文/正德 似乎在一夜之間，曾經被國內被無數消費者追捧的黃金就被趕下了神壇。 在國內持續的通脹壓力下，近年來實物黃金投資熱在社會上屢見不鮮。每逢節假日時間窗口都會有銷量創新高的消息釋放。即使在4月份金價狂跌之時，消費者依然在五一節假日瘋狂吃進黃金。相對低廉的價格是引爆此次金條旺銷的主要因素，而消費者的奮不顧身頗有巴菲特所説的“別人恐懼我貪婪”的架勢。 但後來金價的情況並不如消費者想像一樣觸底的反彈，在經過一陣短暫的回調之後，國家金價完全跌至1300關口以下，國內的金價也迅速暴跌。前期被媒體視為消費者人格化身的“中國大媽”，此次抄底以失敗告終。 消費者需要了解的是，雖然導致黃金走勢的十分複雜，但從宏觀層面來看，支援金價上漲的因素早已經不復存在。 此輪黃金上漲始於2001年，見頂于2011年。世界經濟的總體爬坡尤其是中國經濟在這十年間的迅猛發展是拉升金價的最主要因素。2007年金融危機爆發之前，是世界近期近一個時間段的最高點，但由於隨後世界局部戰爭的頻發和中國經濟在金融危機中保持的強勢，黃金的價格依然在一路走高。 這樣的格局並沒有持續多久，隨著戰爭因素的消除和中國的GDP增速下滑，黃金終於在於走不動了，今年4月中旬，國際金價在兩天的跌幅超過10%，這在近十幾年都是見所不見。導致下跌原因除了有歐洲債務危機又有新的問題，更重要的是一季度中國的GDP增速遠遠低於市場預期。 消費者作為産業鏈的最末端，對於勢態的傳導總是比較滯後的，很多人看到國內黃金從400多一克跌倒300多一克，以為撿了個大便宜，但實際情況是，金價是從90元一克開始上漲的。自從佈雷頓森林體系崩潰以後，黃金就具有了商品屬性，他可以怎麼漲上去也可以怎樣跌回去。 另一個容易誤導消費者的是黃金的避險功能，認為它可以抵禦通貨膨脹。只要翻開近三十年黃金的走勢圖，就可以發現這是一個彌天大謊。在上世紀八十年代到就是九十年代中期，正是西方經濟增速極快的時刻，當時他們的經濟增速不亞於中國近十年的經濟增速，通脹率也居高不下，但黃金的價格卻是穩重有跌，可以説，在當時黃金並不具備避險功能。 為何兩個經濟增長的時期，黃金的走勢卻完全不同，這主要是經濟增長結構的不同。上世紀末西方國家的經濟主要是依靠科技創新拉動，這是一種不需要過多消耗資源品、且有技術含量的一种經濟增長方式。而近十年世界經濟尤其是中國其經濟增長主要依賴於房地産，房地産經濟的拉動需要消耗大量的資源品，這勢必將導致金價的上升，這樣就是為什麼近十年金價的走勢如此“不講道理”的原因所在。 自去年以來，美國的經濟已有復蘇的跡象，儘管前期遭受了金融危機重創，但美國現在仍是世界上最強大的國家和最有前途的經濟體。反觀中國和歐洲乃至日本，中國的經濟下滑已成業內共識，歐洲深陷債務泥潭仍看不到轉機，日本的經濟半死不活已經十多年連經濟總量第二的寶座也被中國奪走，失去助推器的金價自然在未來不會有大的上漲，分析人士認為，黃金的波段式下跌，現在才剛剛開始。 除了對基本面的判斷之外，消費者必須要了解的是，相對於股票、外匯、債券，失誤黃金的交易成本高、流動性差、持有時間長，對於一個剛剛步入熊市的品種，這些天然屬性都是無比的硬傷。即使奉行貪婪哲學的巴菲特也在近日表示：“我不知道黃金走向如何，但我可以告訴你的是，除了擺著看，黃金什麼用也沒有。”意指黃金不能創造價值，自己不會買進。這樣的觀點值得消費者深思和反思。 |
