元宇宙“救不了”湯姆貓：上半年業績下滑 大股東被動減持

　　來源：中國經營報

　　元宇宙概念曾讓浙江金科湯姆貓文化産業股份有限公司(以下簡稱“湯姆貓”，300459.SZ)的股價站上“風口”。

　　不過相比股價的飆升，湯姆貓2021年上半年業績並不理想。並且，近期該公司大股東的部分股份質押融資還被法院強制執行平倉處置。

　　9月22日，湯姆貓發佈公告稱，公司于近日收到公司持股5%以上股東王健先生的函告，王健于近日因股份質押平倉處置被動減持部分公司股份。

　　《中國經營報》記者了解到，這並非王健第一次採用此辦法進行股票減持。之前在湯姆貓董事長任上，王健便採用上述方式進行減持而遭到證監會立案調查，隨後王健辭任了湯姆貓董事長一職。事實上，湯姆貓的前十大股東中股權質押率已達到97.48%。

　　對此，湯姆貓內部人士表示：“大股東現在也做了努力，包括監管層希望公司的質押率下降一些。比如，通過質押置換的方式把一些股份質押解除，以此來降低風險。”

　　但需要注意的是，目前湯姆貓的商譽高企，其商譽佔凈資産比例高達112.87%。

　　大股東再次被動減持

　　記者了解到，2021年9月14日至9月22日，王健通過集中競價交易方式被動減持湯姆貓股份33865248股，佔湯姆貓總股本的0.96%，成交均價為4.58元/股。王健本次被動減持的主要原因是其部分股份質押融資被法院強制執行平倉處置。

　　事實上，這並非王健第一次使用這種方式減持股票。

　　2020年1月，湯姆貓曾發佈公告稱，王健于2019年7月18日至2019年8月27日期間以集中競價交易方式累計減持股份35396075股，佔公司總股本的1%。而此次減持同樣是因為其在方正證券股份有限公司辦理的股票質押式回購交易的股份被方正證券強制賣出導致以集中競價的方式被動減持公司股份所致。

　　湯姆貓內部人士對記者表示，王健是因為自己在資金方面有一些困難，其上述操作方式多少對公司會有一些影響。目前，在公司幾個大股東之中，還沒有這樣的情況。

　　值得一提的是，湯姆貓曾于2020年12月21日發佈公告稱，因為2019年11月至2020年3月期間，王健減持公司股票涉嫌內幕交易，被證監會立案調查。

　　隨後，2021年1月25日，湯姆貓對外宣佈，王健先生因個人原因申請辭去公司董事、董事長、董事會提名委員會及董事會戰略委員會委員職務。

　　記者注意到，湯姆貓的主要股東中，質押股權的現象非常普遍。2021年中報顯示，湯姆貓前四大股東分別為，金科控股集團有限公司持股14.05%、朱志剛持股10.84%、王健持股10.73%，以及紹興上虞朱雀股權投資合夥企業(有限合夥)持股9.99%。這四大股東均存在股權質押的情況。

　　其中，股份質押率分別為99.54%、96.27%、99.99%和99.98%。而湯姆貓前十大股東的股權質押率甚至達到97.48%。

　　如果股東紛紛選擇上述方式進行減持股票，這樣對湯姆貓的控制權及其公司經營將造成不利影響。

　　湯姆貓內部人士表示，大股東現在也在做努力，包括監管層希望公司的質押率下降一些。比如，通過質押置換的方式把一些股份質押解除，以此來降低風險。

　　上半年業績下滑

　　在大股東被動減持的同時，湯姆貓在2021年上半年的經營業績同比出現了下滑。

　　2021年財報顯示，湯姆貓實現營業收入9.17億元，同比下滑2.47%，扣非凈利潤4.08億元，同比下滑7.00%。

　　對於上半年公司業績下滑的原因，湯姆貓在2021年半年報中提到，公司業績波動與匯率波動有關。

　　不過，記者了解到，2021年一季度，湯姆貓還實現扣非凈利潤15.74%的增長，而到了2021年半年報，其扣非凈利潤便已呈現下滑態勢。其中，2021年二季度，湯姆貓扣非凈利潤下滑25.51%。

　　對此，湯姆貓內部人士表示：“遊戲行業多少有季節性波動，比如暑期的用戶量會上升，公司二季度沒有新産品上線，我們近期發的新産品剛好是在7月份上線，這樣沒辦法計入二季度營收。”

　　更值得注意的是，在湯姆貓上半年業績下滑的同時，由於收購Outfit7導致湯姆貓的商譽居高的隱患則更加凸顯。

　　記者注意到，2021年中報顯示，湯姆貓現有商譽36.48億元，而湯姆貓當前凈資産則為32.32億元，商譽佔凈資産比例高達112.87%。

　　湯姆貓的商譽主要來源於其2017年收購海外公司Outfit7而形成的。Outfit7是一家集大數據廣告分發與網際網路兒童早期教育于一體的世界知名移動應用開發商和發行商，其核心研發和經營團隊分佈于斯洛維尼亞、塞普勒斯以及英國。該公司主要業務包含全球知名IP“會説話的湯姆貓家族”，此業務為湯姆貓的核心資産。

　　對於商譽減值的風險，湯姆貓內部人士表示，目前來看，公司業務發展都正常，營業收入也比較穩定，資産減值目前不會有大的波動。

　　湯姆貓2021年中報顯示，Outfit7業務發展良好，上半年實現營業收入6.54億元，實現凈利潤3.98億元。

　　湯姆貓方面表示，今年7月，公司圍繞“會説話的湯姆貓家族”上線了全新虛擬寵物類遊戲，該産品上線後表現優異。新産品的上線及穩定運營，將為Outfit7貢獻新的業績。同時，未來，公司也將圍繞全棲IP生態運營戰略，不斷豐富産品品類，持續提升其經營效益。

　　元宇宙概念虛實

　　與此同時，讓湯姆貓走上“風口”的則是元宇宙概念。

　　記者了解到，元宇宙源於1992年尼爾·斯蒂芬森的《雪崩》，書中描述了一個平行于現實世界的虛擬世界。

　　在業內人士看來，元宇宙的內涵吸納了資訊革命(5G/6G)、網際網路革命(Web3.0)、人工智慧革命，以及VR、AR、MR等諸多元素。

　　2021年3月，線上遊戲創作平臺Roblox作為元宇宙概念股成功登陸紐交所。

　　9月8日，湯姆貓在互動平臺上表示，公司現有産品擁有龐大的用戶基數，具備元宇宙産品開發的用戶基礎。消息一齣，引發湯姆貓股價攀升，並由此引來監管部門的關注。

　　當天，湯姆貓收到深交所創業板公司管理部《關於對浙江金科湯姆貓文化産業股份有限公司的關注函》(以下簡稱“關注函”)。關注函中明確要求其補充説明現有主營業務、主要産品與元宇宙概念的關聯性。

　　“現在元宇宙概念，應該説是比較抽象的，沒有人能夠特別具體的説清楚。是個比較遠大的概念。我們對這塊也在摸著石頭過河。公司目前只是有意向進入這一領域。”湯姆貓內部人士説道，元宇宙概念是目前遊戲行業比較火的發展方向，現在還沒有遊戲公司有一款遊戲真正是元宇宙遊戲的。

　　在回應上述關注函中，湯姆貓方面提到，公司用戶覆蓋全球大部分國家和地區，公司産品已到達移動智慧手機、移動平板設備、Switch、Xbox等多個平臺。近年來，公司持續在探索新技術的發展與應用，根據移動網際網路市場需求的變化及公司用戶的反饋，積極嘗試在核心品類産品中逐步融入社交元素、增加個性化定制玩法，以進一步提升用戶的自主性、參與感與體驗感。基於公司遊戲産品形態、玩法及用戶基數，公司將在更強的社交性、良好的延展性、多元的創造性、以及可探索的超高自由度等方向進行開發與迭代，提高産品可玩性和用戶黏性，同時也是針對未來遊戲發展方向的嘗試性探索。

　　此外，湯姆貓方面還提到，公司當前的遊戲産品與理論上的元宇宙存在很大差距，具體表現在沉浸感、多端入口切換、經濟系統、可觸達性、可延展性等方面。公司目前的産品迭代及新産品的探索尚處於早期階段，項目實施進度、是否能達到公司預計的效果、是否滿足未來市場的需求，均存在很大的不確定性。

　　湯姆貓方面表示，即使公司未來在社交化、開放世界領域的項目迭代與新産品研發如期完成，依然不排除相關産品與元宇宙存在較大差距。甚至行業內對於元宇宙遊戲的定義還未完全明確和統一，未來仍需業內各方攜手探索，相關支撐技術、硬體設施等也仍需持續迭代完善。