2021年，房地産行業的企業融資狀況整體呈現出供需兩端均持續收緊的態勢。

據克而瑞研究中心統計，2021年行業100家典型房企的融資總量為12873億元，同比下降26%，這是房企近五年來融資總量首次出現負增長，同時該數值也是行業近五年以來的最低點。

具體從季度分析來看，2021年一季度，由於政策基調穩定，相關金融機構額度充足，疊加房企有大量償債需求，房企當季的融資總量僅略有下降，維持在4000億元以上；二季度以來，相關部門加強了針對經營貸、金融通道類業務的監管，房企融資環境持續收緊，最終，二季度房企融資量同比下降了16%，整體規模低於4000億元。

受企業多起債務違約事件影響，三季度房企融資規模進一步下滑到3079億元，同比下降32%；進入四季度，房企融資規模一度降到冰點，融資總量僅為1767億元，同比減少55%。

在此背景下，央行、住建部等在2021年四季度陸續推出多項行業政策，以促進房地産業健康發展和良性迴圈。多項政策疊加持續向外釋放出的積極信號，對解決行業遇到的一些問題，有著至關重要的作用。

展望2022年，我們認為行業整體降杠桿的主基調將不變，房地産的融資環境也仍將以穩定為主。

從企業償債壓力來看，克而瑞研究中心測算的數據表明，2022年房企到期債務金額將達6298億元左右，同比減少21%。即使如此，房企的整體償債壓力仍然較大，主要原因在於從2020年四季度以來，房企發債及到期債券呈現出“剪刀差”情況，即房企發債量小于到期量，從而導致房企償債一直處於承壓狀態。

2021年多個房企發生的債券違約事件，加大了市場對後續房地産風險的擔憂，同時，部分房企在市場中遭遇了下調評級，這都在一定程度上加劇了房企的融資難度。

與此同時，與爆發危機企業形成鮮明對比的是，行業內部分優質房企將在市場洗牌中迎來新機會。

我們建議此類企業可以抓住機遇進行相關業務的擴張，如在融資模式上可以積極嘗試一些創新型融資方式，如利用發行基礎設施REITs進行企業融資與存量資産的盤活。同時，房企可以積極參與到政府大力提倡的保障性租賃住房的建設運營上來，享受信貸政策紅利。

2021年12月，人民銀行和銀保監會聯合推出相關政策，提出支援並購貸款以及債券融資力度，同時提高並購效率，控制並購貸款風險。這不僅有助於幫助個別風險暴露的房企解決信用問題，同時也支援了一部分優質房企進行市場合理並購與再融資，這最終將加快房企間的優勝劣汰，推動整個行業整合與重塑。