工程抵押房(以下簡稱“工抵房”)，是指在某些條件下，房企為後續項目的建設或開發，向銀行或房地産的相關行業進行融資、貸款所抵押的該地産項目中尚未出售房屋的全部或部分産權或使用權。現階段，由於國內部分房企現金流緊張，致使“工抵房”這一小眾的結算方式又“重出江湖”。

根據克而瑞研究中心的監測報告，自9月以來，房地産市場上的“工抵房”數量激增。導致該現象的主要原因有兩個：其一，房地産市場轉冷，房企去化不暢，部分企業出現庫存積壓，從而影響了回款。其二，房企融資政策收緊，造成部分房企現金流緊張。

監測報告顯示，目前市場上的“工抵房”主要分為兩類。一類為真正的“工抵房”，即開發商抵押給供應商和施工方的房源。另一類是房企通過“工抵房”名義來進行降價促銷的房源。今年，國內部分城市陸續發佈了“限跌令”，要求房企不得以打折、促銷等方式進行惡意降價。因此，有部分房企就以“工抵房”的名義進行降價銷售。

那“工抵房”與房企的常規銷售房源有何不同？

克而瑞研究中心的調研結果顯示，從分佈區域來看，“工抵房”數量和城市的市場熱度呈負相關。即城市的房地産市場整體表現越弱，“工抵房”推出的數量往往就越多。

從“工抵房”房源性質來看，與房企推出的特價房源本質上差別不大。只是“工抵房”並非一種市場常態，因此數量相對較少，且多是指定房源。需注意的是，特價房源往往是房企難以快速去化時作出的價格讓利，“工抵房”則要涉及企業難以結算工程款項這些具體問題。

從“工抵房”的城市能級來看，高能級的熱點城市即便有“工抵房”入市，其價格也相對堅挺，多是正價房源的九折之上；相反，部分面臨較大去化壓力的三四線城市，“工抵房”的折扣力度就會變大，可以下探到正價房源的八折。

總體而言，“工抵房”的大量入市，表明當前房企資金短缺。由於其是企業難以結清合作公司款項而抵押的房源，這在根本上與企業信譽掛鉤。因此，很少有房企願意採用此法與供應方進行結算。

臨近年底，眾多房企迎來了資金結算週期，企業的銷售去化將持續承壓。後期，若是針對房企信貸端的政策能繼續寬鬆，房企資金緊張情況將可能得到緩解，否則，我們預計會有更多的“工抵房”投入市場。