百億規模酒企業績大比拼 洋河跟不上節奏了？

近日，江蘇洋河酒廠股份有限公司（以下簡稱“洋河”）公佈了2018年年度報告。至此，四家營收破百億元的酒企（茅臺、五糧液、瀘州老窖和洋河）都公佈了2018年全年業績。據了解，白酒行業自2016年開始出現回暖跡象，近兩年白酒上市公司業績飄紅。值得關注的是，作為百億規模陣營的四家酒企業績增長如何，又呈現出怎樣的格局呢？

洋河跟不上增速節奏

4月30日，洋河公佈了2018年全年業績。公告顯示，洋河2018年實現營收241.6億元，同比增加21.3%，凈利潤81.2萬元，同比增加22.45%。收入、利潤都保持了高速的增長。然而值得注意的是，洋河似乎“跟不上”其他“大佬”的增速節奏了。

對此，白酒行業專家蔡學飛對中國商報記者表示，洋河目前的主要任務是鞏固高端品牌形象，因此産品結構與品牌價值是核心位置，增速較慢也是洋河高速發展之後戰略調整的結果。

據了解，與其他三家百億陣營白酒企業而言，洋河2018年業績增速略顯緩慢。數據顯示，2018年，貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“茅臺”）實現營收736.4億元，同比增長26.49%，凈利潤352億元，同比增長30%。宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）實現營收400.3億元，同比增長32.61%，實現凈利潤133.8億元，同比增長38.36%。瀘州老窖股份有限公司（以下簡稱“瀘州老窖”）實現營收130.6億元，同比增長25.6%，實現凈利潤34.9億元，同比增長36.27%。

從以上數據可見，2018年，五糧液營收、凈利潤增速都超過30%，增長最快，茅臺和瀘州老窖凈利潤增速超過30%，洋河營收和凈利潤增速都保持在20%多的水準，相對較慢。

實際上，白酒行業2016年觸底反彈，2017年和2018年白酒上市公司業績飄紅，作為百億陣營的四家酒企也引領了這波高增長，2017年四家酒企就保持高雙位數增長，其中洋河增速相對較慢。數據顯示，2017年，茅臺營收和凈利潤增幅分別為49.81%、61.97%；五糧液營收、凈利增幅分別為22.99%、42.58%；洋河營收和凈利潤增幅分別為15.92%、13.73%；瀘州老窖營收和凈利潤增長分別為20.5%、30.69%。

洋河仍不是“小弟”

不過令洋河方面“欣慰”的是，雖然瀘州老窖近兩年保持較高的業績增速，但中國商報記者對比近十年的業績發現，瀘州老窖和洋河的差距越來越大。

在2000年-2009年間，瀘州老窖一直是白酒行業的老三，2010年，瀘州老窖業績被洋河超越，自此以後，瀘州老窖與洋河差距越來越大。值得注意的是，瀘州老窖2018年的凈利潤水準還不如2012年

數據顯示，2009年，洋河的營收和凈利潤分別為40億元、16.7億元；瀘州老窖營收和凈利潤分別為43.7億元、21.5億元。而到了2018年，洋河營收凈利潤分別為241.6億元、81.2億元，瀘州老窖營收凈利潤分別為130.6億元、34.9億元。當前，瀘州老窖和洋河的營收差距已經超過了100億元，凈利潤差距也接近50億元。

實際上，在這十年間，白酒行業經歷了幾個階段。從2009年-2012年，白酒行業還處在高速增長的黃金十年，2012年-2015年，受限制三公消費的影響，白酒行業劇烈震動，一線名酒深受影響。2016年白酒行業觸底反彈，2017年和2018年白酒上市公司高速增長。

最後記者梳理往年財報發現，茅臺、五糧液、洋河等幾家酒企2016年業績回到了2012年或者2013年的水準，2017年和2018年大幅度增長，遠遠高於2012年曾經的高峰。而瀘州老窖雖然經歷了2017年和2018年凈利潤大幅增長，2018年的凈利潤水準仍然低於2012年。數據顯示，2012年瀘州老窖的凈利潤為43.9億元，而2018年瀘州老窖的凈利潤為34.9億元。