正源控股股份有限公司(簡稱正源股份)、寧夏中銀絨業股份有限公司(簡稱中銀絨業)、鵬都農牧股份有限公司(簡稱鵬都農牧),這三家並未“披星戴帽”的上市公司近來有關退市的消息引發關注。
ST和*ST是A股市場針對存在問題的上市公司使用的一種特殊標記,目的是向市場進行風險警示,也被形象地稱為“披星戴帽”。在A股市場,上市公司1元面值退市已不鮮見。但從過往案例看,觸及這一強制退市紅線的多數為ST(其他風險警示)或*ST(退市風險警示)股票。如今非ST個股接二連三遭遇“面值退”,讓更多低價股感到壓力陡增。
雖未“披星戴帽”也面臨退市
鵬都農牧是一家農業與食品上市公司,自2010年登陸深交所至今,已上市14年,也被稱為“養牛大戶”。如無意外,這家公司近期將會從A股離場。
根據深交所近日下發的事先告知書,公司股票在6月4日至7月2日期間,連續20個交易日的收盤價均低於1元,觸及深交所股票終止上市情形。深交所擬決定終止鵬都農牧股票上市交易。7月3日開市起,鵬都農牧股票已停牌。
在鵬都農牧之前,6月25日,深交所已向另一家上市公司中銀絨業下發類似告知書。這家2000年就在A股上市的老企業5月24日至6月21日期間,連續20個交易日的股票收盤價均低於1元,同樣觸及退市紅線。
再早些時候,正源股份已在5月30日收到上交所下發監管工作函,鎖定退市命運。6月27日,該公司股票從上交所正式摘牌。
值得注意的是,這三家鎖定面值退市的公司並非ST或*ST股,而是在沒有風險警示的情況下,因股價難以止跌而直奔退市邊緣。
多種問題交織埋下退市隱患
“非ST股連續出現面值退市的情況,反映了市場對公司基本面和未來前景的擔憂。”南開大學金融發展研究院院長田利輝分析,股價下行存在多種因素,包括公司業績不佳、公司治理問題,也包括行業性情緒問題、市場信心不足等。
在這些退市企業身上,存在著各不相同的問題。鵬都農牧2023年年報顯示,實現歸屬於母公司的凈利潤為-9.35億元,出現2019年以來的首次大額虧損。受困于牛羊肉價格持續下跌,今年一季度的經營狀況並未好轉,公司歸母凈利潤仍虧損1.16億元。
業績下滑進一步影響到股票的資本市場表現,鵬都農牧的股價從今年初的1.5元/股左右,整體一路下行到如今的0.36元/股。期間,當股價拉響面值退市警報時,公司控股股東及其一致行動人也曾試圖“自救”,共斥資9400萬元進行增持,但增持未能有效挽回持續下行的股價。
作為人造板生産龍頭企業,正源股份曾在2017年向大健康領域轉型,但因下游需求不振,疊加行業週期變化等因素影響,企業面臨主業不振、轉型失利的困局,業績更是飽受詬病。過去四年間公司曾三年出現虧損,僅2021年出現過短暫盈利。
為推動業績增長,中銀絨業也寄望于並購快速切入新能源賽道,但跨界並購並沒有如願,業績頹勢最終為退市埋下隱患。
可給予更長交易時間和緩衝期
按照A股面值退市的規則,上市公司收盤價連續20個交易日跌破每股面值,將會面臨面值退市的風險。但在市場環境比較低迷的背景下,那些非ST股、非績差股也可能陷入面值退市的風險。近期接二連三齣現的非ST股面值退市,讓一些投資者感到擔憂。
“市場環境的不斷變化,確實要求規則具有一定的靈活性和適應性。”田利輝表示,在市場環境急劇變化時,過於嚴格的退市標準可能加劇市場恐慌情緒。面值退市規則的設立初衷是為了保護投資者利益,促使上市公司提高品質,維護資本市場健康發展。
他認為,退市應該退掉的是劣質公司,而非狀況暫時不佳的企業。對於自身沒有嚴重問題的公司,應該給予更長的交易時間和緩衝期,避免因短期市場波動而被迫退市。在評估是否退市時,除股價因素外,還應綜合考量公司的經營狀況、行業前景、治理結構等。規則還需要適應市場變化,對不同類型的公司也需要不同的評價標準。
並非所有低價股都是績差股,有的上市公司容易受到週期影響。財經評論員郭施亮認為,針對即將觸發面值退市的非ST、非績差股上市公司,可以延長面值退市的時間,將20個交易日延長至90個交易日,給予更長的緩衝期。
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