"高送轉"是A股投資者情有獨鍾的板塊，具有高送轉概念或者預期的公司們幾乎在每年的一段時間範圍內都會上演一波火熱的炒作行情。儘管在大部分分析人士看來，上市公司的"高送轉"本身對企業經營並無明顯實質影響，但在市場資金們的追捧下，不少高送轉公司都給投資者帶來了超額收益。

　　回顧2015年度中期披露期間，就有高達150家公司的分配方案實現了每10股送轉10股及以上水準，這數據超過了2010-2014年中報的總和。當前發佈2015年度高送轉分紅預案的上市公司已超過百家，無論從數量還是送轉比例來看，2015年被認為都將創造高送轉的新紀錄。

　　1 高送轉公司

　　上百家公司擬實施高送轉預案披露前後有超額收益

　　"高送轉"是A股歷年炒作主題，從歷史數據看，預案披露日前後30個交易日內往往有超額收益。雖然從理論上，高送轉本身對公司經營並無明顯實質影響，但高送轉事件歷年均受到投資者的高度青睞。從近三年實施"高送轉"的公司股價表現看，在預案公告日前30個、前20個以及前10個交易日內相對大盤累計漲幅達到9.5%、6.1%和4.4%。

　　眾所週知，高送轉題材是A股市場上資金們熱衷於追捧的一個熱門板塊，而圍繞高送轉標的公司預披露或預案公告日的前後時點，高送轉股票超額收益的確定性被認為更高。因此，當前部分已經公佈高送轉分紅預案的上市公司成為資金們所"瞄準"的主要目標之一。

　　與以往有所不同，提出2015年高送轉的公司在力度上大幅超越此前記錄。在早前A股上市公司實施年度分紅回報方案的過程中，10轉10已經足夠引起市場關注，10轉15、20更將是飽受市場多方聚焦，然而，近期上市公司超過10轉20比例的方案卻已經屢見不鮮。分紅力度與幅度較之往年更強，成為今年A股市場上高送轉公司的一大特點。

　　公開資料顯示，截至目前A股上市公司已有不少企業發佈了2015年度分紅預案，其中，公佈高送轉方案的上市公司已過百家，在這之中，超高送轉頻現，計劃至少10轉20的上市公司近40家，勁勝精密(300083)則又以年報擬推10轉30的分紅預案而問鼎當前高送轉公司桂冠。此外，天齊鋰業(002466)公佈擬實施每10股轉增28股並派發現金紅利4元(含稅)的年度分紅預案，而財信發展擬向全體股東每10股轉增25股，其大手筆的高送股方案引發市場廣泛關注。

　　而秀強股份(300160)、雷科防務、萬潤科技(002654)、西泵股份(002536)、通達股份(002560)、日上集團(002593)、康盛股份(002418)、天華超凈(300390)、濮陽惠成(300481)、盛洋科技(603703)、西隴化工(002584)、東方網路(002175)等公司也紛紛發佈年度分紅預案，這些公司擬在2015年度實施的分紅預案均在每10股送轉10股或以上水準，出手可謂相當大方。

　　儘管大部分上述已披露分紅預案的高送轉公司分配方案尚處於公司實控人或者股東提出意見階段，還未通過董事會審核以及股東大會通過，但足以撩動市場資金敏感的神經。這些已經披露分紅預案的準高送轉公司具有的炒作和相對較高收益預期受到不少市場人士的關注。

　　國信證券(002736)分析師孔令超表示，"高送轉"是A股歷年炒作主題，歷史數據看，預案披露日前後30個交易日內往往有超額收益。"雖然從理論上，'高送轉'本身對公司經營並無明顯實質影響，但'高送轉'事件歷年均受到投資者的高度青睞。從近三年實施'高送轉'的公司股價表現看，在預案公告日前30個、前20個以及前10個交易日內相對大盤累計漲幅達到9.5%、6.1%和4.4%；在預案公告日後10個、後20個以及後30個交易日相對大盤累計漲幅達到2.6%、7.5%和14.1%。"孔令超指出。

　　潛力股精選

　　天齊鋰業(002466)2015年度分紅預案：10轉28派4元(含稅)

　　天齊鋰業2月初公告了大股東2015年利潤分配及資本公積轉增股本預案的提議，海通證券(600837)分析師劉博認為，高送轉凸顯發展信心。公司自2010年上市以來實施三次分紅，一共現金分紅3920萬元，本次擬分紅高達1.05億元，結合其對2015年修正的業績預告中位數2.35億元，股利分配比例高達45%。高派現反映公司對未來業績高增長的信心。公司截至2015年三季度，資本公積高達33億，具備高轉增實力。綜合來看，本次分配預案符合公司近來的經營情況，積極回報股東，擴大股本規模匹配公司未來發展。

　　雷科防務(002413)2015年度分紅預案：10轉21派5.5元(含稅)

　　東北證券(000686)分析師王建偉表示，2015年6月雷科防務正式收購完成理工雷科，以毛二可院士團隊為主導，致力於電子資訊高科技産品的研究和開發。主要業務包括嵌入式實時資訊處理業務、複雜電磁環境測試/驗證與評估業務、北斗衛星導航接收機業務以及高精度微波/毫米波成像探測雷達業務四大類，並且具備了軍工四證資質，完成了從傳統的家電配套企業到軍工資訊化的轉型。總體來看，雷科防務製冷業務已經完成置出，未來將由理工雷科、愛科特、奇維科技構成，公司轉型軍工資訊化堅決，同時仍有外延並購的預期。

　　通達股份(002560)2015年度分紅預案：10轉20

　　中泰證券分析師篤慧提出推薦通達股份的3條核心邏輯：第一，特高壓、鐵路以及海外業務的逐步好轉，公司傳統業務企穩反彈，未來穩步增長可預期；第二，股權激勵計劃的順利實施大大提高公司員工的積極性，同時有助於保證公司核心人員的穩定，有利於公司的長遠發展；第三，收購成都航飛，公司開始涉足軍工産業，未來將提高公司的盈利能力和估值水準。總體來看，公司傳統業務逐步企穩回升，涉足軍工産業有望帶來盈利能力提升以及估值提升。

　　永清環保(300187)2015年度分紅預案：10轉20派0.3元(含稅)

　　太平洋證券分析師姚鑫表示，2015年，永清環保的重金屬綜合治理業務、環境修復藥劑業務和環評諮詢業務取得新進展，成為公司重要的業績貢獻板塊。公司將明顯受益"土十條"。另一方面，公司在大氣超低排放、土壤生態修復及固廢處理等方面均有佈局，且積極探索低碳、新能源發電，積極進行環保相關領域的技術儲備和市場拓展，符合政策要求，將保持快速發展。而其在新餘、衡陽兩地的垃圾焚燒發電項目進展有序，垃圾焚燒業務提供另一個重要利潤增長點。

　　三峽水利(600116)2015年度分紅預案：10轉20派1.5元(含稅)

　　招商證券(600999)分析師朱純陽認為，三峽水利存在較強資産注入預期，外延增長空間大。水利部綜合事業局旗下的新華水利通過二級市場競價買入的方式不斷增持公司股份，目前持股比例升至11.18%，是公司的第一大股東，水利部綜合事業局通過新華水利、綜管中心和中國水務等子公司持股比例為24.09%，是公司的實際控制人。新華水利目前控股水電裝機為150萬千瓦，是公司在運和在建總裝機的6倍。隨著國有資産改制的推進，公司有望成為水利部綜合事業局的水電資源整合平臺，外延增長空間巨大。

　　2 次新股公司

　　次新股成高送轉高發地"三高"公司被資本青睞

　　從近3年年報實施"高送轉"的上市公司樣本看，總股本平均在3.5億-4.5億，超過30%的公司上市時間短于2年。此外，"高送轉"公司平均每股資本公積為2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利潤為1.7元-1.9元，高於全部A股均值的30%-45%。

　　有分析人士指出，2015年不同之處在於持股1年以上免收紅利所得稅，對大股東有利可能促使更多"高送轉"發生。據介紹，去年上半年股市異常波動後，財政部修改了股息紅利所得稅，規定持股1年以上的暫免征收所得稅。這對大股東來説分紅對其極為有利，因為紅股沒有解禁期，同時可以獲得大額免稅的分紅。從早前情況來看，2015年中報"10送10"比例高於過去3年，國信證券分析師孔令超預計，在新規下，2015年年報也將會有更多"高送轉"發生。

　　那麼，除了已經披露高送轉分紅預案的上市公司以外，還可以從哪些角度來挖掘具有高送轉預期的公司？

　　根據分析人士梳理和總結，"高送轉"股票的主要特徵往往包括：股本少，上市時間短，每股資本公積高，每股未分配利潤高等因素。

　　國信證券分析師孔令超指出，從近3年年報實施"高送轉"的上市公司樣本看，總股本平均在3.5億-4.5億，超過30%的公司上市時間短于2年。此外，"高送轉"公司平均每股資本公積為2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利潤為1.7元-1.9元，高於全部A股均值的30%-45%。光大證券(601788)分析師趙揚也根據2010-2014年高送轉股票三季報公佈後的有關統計，指出每股資本公積越大、股價越高、總股本越小、上市時間越晚，高送轉的概率越大。從這些方面來看，部分企業質地優良"含金量高"、股價不高的公司和次新股公司被認為是具有較大高送轉預期的標的。"根據我們對高送轉的研究，每年2月，年報送轉預案之前，是高送轉主題超額收益最大且最為確定的時間窗口。"中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波建議，關注每股資本公積、盈餘公積較高同時，成長潛力高、盈利能力強的個股。

　　中原證券分析師張青認為，每股收益、每股凈資産、每股資本公積、每股未分配利潤、股價和總股本這6個指標因子可以有效地從A股中選出潛在高送轉股票。他提出的高送轉策略股票池公司標的包括：良信電器(002706)、三六五網(300295)、火炬電子(603678)、麥趣爾(002719)、金髮拉比(002762)、強力新材(300429)、葵花藥業(002737)、長春高新(000661)、創業軟體(300451)、環能科技(300425)、同大股份(300321)、柳州醫藥(603368)、運達科技(300440)、樂凱新材(300446)、博彥科技(002649)、九洲藥業(603456)、焦點科技(002315)、普萊柯(603566)、全志科技(300458)和騰龍股份(603158)。

　　潛力股精選

　　三六五網(300295)每股公積金1.43元

　　安信證券分析師陳天誠表示，三六五網成功實施第一期員工持股計劃、員工業務積極性將提升，同時，公司成功中標網際網路科技小額貸款公司，網際網路金融業務再上臺階、業績有望激增，而公司另一個金融産品安家貸成功聯手中原，中原集團將力推與三六五網合作的金融産品，以上海、南京兩城市為試點，為購房者提供涵蓋新房、二手房等領域的金融服務。另一方面，三六五網裝修寶業務模式調整，家居O2O優勢明顯。總體來看，公司網際網路金融業務有望在新的一年實現大幅上漲，公司房産O2O、家居O2O以及社區O2O業務將隨著區域的擴張而持續增長。

　　博彥科技(002649)每股公積金5.74元

　　渤海證券分析師齊艷莉指出，博彥科技公司目前正處於業務升級轉型期，將逐步由傳統外包服務商向綜合解決方案提供商轉型。為此，公司積極進行業務升級，逐步剝離每人平均單産、附加值較低的傳統外包業務，加碼佈局每人平均單産較高的行業應用和決絕方案提供能力，如此前收購上海泓智佈局金融IT業務，收購TPG佈局網際網路業務，收購PDL佈局大數據業務等。未來公司仍將通過內部調整+外部擴張並舉的方式進行業務升級，未來公司仍將有望積極在每人平均單産較高的金融、大數據及醫療等領域進行外延擴張，加速業務轉型升級。

　　柳州醫藥(603368)每股公積金15.37元

　　國金證券(600109)分析師葉蘇認為，柳州醫藥供應鏈延伸項目陸續開展，目前先後與十幾家醫院簽訂了戰略合作協議，正在逐步從"配送商"往"綜合性醫藥物流服務供應商"轉型。其募投項目之一南寧中藥飲片加工基地一期工程已經基本完成，各類中藥飲片産能2萬噸，預計能夠實現5億産值，目前中藥飲片配送在公司的醫藥配送中佔比很小，投産之後新業務拓展將加快。總體來看，公司是廣西省內醫藥流通龍頭企業，在省內的競爭優勢非常明顯，擁有豐富的區位資源優勢，未來公司將在提升覆蓋面的基礎上探索各類新的商業模式，如物流延伸服務、第三方物流、電子商務等；看好公司擁有的區位資源優勢，可拓展的業務領域較多。

　　長春高新(000661)每股公積金2.01元

　　海通證券分析師鄭琴表示看好長春高新公司豐富的新品梯隊以及轉型醫療服務後利於新品推廣，未來關注公司搭建生物制藥技術研發平臺及外延進展，未來也不排除少數股東股權問題或能以恰當方式解決。同時，公司也是二胎概念涉及公司之一。促卵泡素通過GMP認證，金賽重組促卵泡素填補了國産重組人促卵泡素的空白，相較目前國産的尿提取促卵泡素活性高、純度高、性質穩定，具有絕對的産品優勢和技術壁壘。金賽重組促卵泡素已在著手生長銷售事項，預計2016年開始大規模銷售。其市場需求大(2014年約有5.6億市場)，有望乘二胎政策放開的東風，快速打開市場，新品市場放量表現值得期待。

　　普萊柯(603566)每股公積金3.58元

　　財富證券分析師劉雪晴認為，普萊柯公司在禽畜疫苗方面將以基因工程疫苗和多聯多價疫苗為主要研發方向，全面升級現有疫苗産品。按研發週期可推算，2016年將是公司禽用疫苗集中上市的年份。公司豬用基因工程苗的代表産品有豬偽狂犬和豬圓環系列疫苗。預計2017年、2018年將是公司豬用疫苗集中上市的年份。由於2016-2018年是公司新品集中上市時間，因此預計公司業績有望實現翻倍。總體來看，公司研發實力非常突出，疫苗新品在未來三年集中上市極有可能大幅增厚業績。看好公司在診斷檢測、寵物保健和皮毛動物疫苗領域的提前佈局，以及技術交易平臺帶來的新盈利增長點。