在經濟新常態的背景下，戰略性新興産業引領經濟發展的作用凸顯。多層次資本市場在為新興産業和資本提供風險共擔利益共用機制、加快科技成果的産生和向生産力的轉化等方面日益發揮重要作用。

　　新興産業引領經濟發展

　　業內專家表示，去年以來，在全球經濟調整分化和中國經濟“三期疊加”的複雜背景下，經濟增速由高速轉向中高速，新的增長中樞和新階段的經濟平衡尚待確立。戰略性新興産業是引導未來經濟社會發展的重要力量，發展戰略性新興産業已成為世界主要國家搶佔新一輪經濟和科技發展制高點的重大戰略。證券市場充分發揮價值發現和融資功能，大力推動戰略新興産業上市公司的壯大與發展。

　　目前來看，戰略性新興産業上市公司發展後勁較足。一方面，領軍企業不斷涌現，産業帶動作用明顯；另一方面，研發投入大幅提升，積蓄産業發展後勁。借助資本市場的力量，一些龍頭企業顯露崢嶸。

　　專家表示，歷史上每一次大國崛起都伴隨著科技的新突破。對於進入新常態的中國經濟來説，七大戰略性新興産業對搶佔新的科技競爭制高點、真正實現創新驅動發展具有重大意義。新興産業輕資産、高風險的特徵決定了其難以依靠傳統的銀行信貸資金支援，資本市場在助力戰略性新興産業駛入快車道方面發揮了重要作用。以創業板為例，其市場化的發現機制為新興産業和資本提供了風險共擔、利益共用機制，加快了科技成果的産生和向生産力的轉化。更重要的是，多層次資本市場培育了激勵創業、崇尚創新的制度環境和社會氛圍，形成了支援創新驅動發展的社會基礎和市場內生力量，推動戰略性新興産業成為經濟戰略性轉型的排頭兵。

　　多層次資本市場助力

　　業內人士表示，整體來看，資本市場在五大層面打造戰略性新興産業強勁引擎，包括創業板、新三板等在內的多層次資本市場已將市場化原則貫穿制度建設的各個層面。

　　其一，聚焦戰略性新興産業，滿足多種融資需求。以創業板為例，目前創業板集聚戰略性新興産業上市公司354家，佔創業板上市公司的73.1%，形成了顯著的集聚效應。在資本市場的支援下，這些上市公司實現快速發展，上半年平均營業收入和凈利潤分別達4.52億元和0.50億元，同比分別增長33.33%和25%，遠高於市場平均水準。創業板滿足了戰略性新興企業在不同生命週期的融資需求。2014年，收入規模達10億元的創業板戰略性新興産業上市公司達76家，低於3億元規模的81家，佔比分別為21.5%和22.9%。可見，創業板不但支援了體量較小的創業企業發展，也有力推動了規模較大且仍在創業期的企業做優做強。

　　其二，助力科技與資本融合，推動技術與市場對接。由於創新探索工作具有高風險和不可預知性，資本市場逐步發展成為提供風險共擔和利益共用機制、籌集高新技術産業化所需發展資金的平臺，實現科技成果向現實生産力的轉化。統計顯示，創業板354家戰略性新興産業首發募集資金1853億元，上半年每家公司平均研發投入2532萬元，研發強度達5.65%。204家公司擁有國家火炬項目，62家公司擁有國家863項目。對自主創新的投入使創業板公司保持了較強的盈利能力，毛利率長期維持在35%左右，高於市場平均水準。資本市場的支援也使企業敢為天下先，勇於創新商業模式。

　　其三，積極並購助外延擴張，善用資本促産業升級。今年以來，主機板、創業板、中小板和新三板公司的並購重組案例明顯增多。以創業板為例，截至8月15日，創業板共有184家戰略性新興産業上市公司籌劃重組273次，其中已披露方案的169單重組平均交易金額達9.36億元。在支付方式上，每單重組平均股份支付金額達5.6億元，節約了寶貴的現金資源，大幅提升公司的發展速度和空間。許多上市公司借助並購成功實現産業轉型。

　　其四，帶動創業投資熱潮，改善企業融資環境。上市公司的榜樣作用激發了全社會的創業熱情。

　　其五，堅定推動制度創新，全面提升板塊包容度。除新三板和未來的戰略新興産業板定位於服務創新型小微企業的重要場所之外，創業板等在制度建設方面也將穩步推進。深交所表示，未來創業板仍將把市場化的原則貫穿制度建設的各個層面。創業板將會設置差異化的上市條件，淡化以盈利為單一指標的估值理念，更加貼近戰略性新興産業的發展規律和現實需求。通過增設一套營業收入規模的指標和一套市值指標，適應目前尚未盈利但具有較大的發展前景、投資者認可其價值的企業上市。創業板也正在積極研究海外上市企業拆除VIE的相關問題，力爭能以更高的包容度迎接紅籌企業回歸，令國內投資者得以分享這些企業高速成長的收益。