9月15日，上證綜指再度挑戰3000點臨界點，繼續演繹“震蕩磨底”的行情。滬深兩市資金的出逃讓市場再將目光聚焦于場外配資清理力度以及兩融餘額情況，其中前者成為大多數機構再入市的判斷依據之一

　　9月15日，上證綜指再度挑戰3000點臨界點，繼續演繹“震蕩磨底”的行情。滬深兩市資金的出逃讓市場再將目光聚焦于場外配資清理力度以及兩融餘額情況，其中前者成為大多數機構再入市的判斷依據之一。

　　對於後市的投資邏輯，在業內看來，控制倉位仍較為重要，關注三季報預期比較好的股票標的，“最終還是要用業績説話”。

　　資金出逃

　　連續兩個交易日大幅殺跌後，上證綜指最後險守3000點大關。截至9月15日收盤，上證綜指報收3005.17點，跌幅3.52%;深證成指報收9290.81點，跌幅4.98%。兩市全天合計成交3667.28億元，兩市全天跌停個股家數近700家。

　　有市場分析人士向《第一財經日報》記者表示，從盤面的交易量來看，底部沒有資金量的話，説明還沒有吸引新的投資者進來，陳量資金主要就在博弈，這樣其實也沒有太大反彈的空間。

　　中國投資者保護基金公司9月9日數據顯示，上周(8月31日至9月2日)，證券保證金凈流出1052億元，結束了連續兩周的凈流入。上周證券交易結算資金銀證轉賬增加額為3447億元，減少額為4499億元，日均餘額為2.45萬億。有市場分析指出，面對市場的不斷調整，投資者更加注重價值投資和理性投資，放緩了入市步伐。

　　從整個市場的資金流向來看，9月15日當天凈流入的上市公司有382家，凈流出的上市公司有1938家，凈流出金額為220.87億元。

　　以行業資金流向來看，申萬一級28個行業中，除銀行業凈流入16.99億元外，其餘27個行業均為凈流出狀態，其中，化工行業以22.38億元的凈流出額位居首位，電腦、機械設備、房地産、醫藥生物、電子、電氣設備、有色金屬7個行業凈流出金額在10億元以上。

　　“短期看，本週市場不容樂觀，管理層徹查配資，目前先關賬戶查處已經超60%，仍有近40%賬戶接近1900億資金有待清理，這些或許是後期出逃的火力點。”巨峰投顧郭一鳴發表觀點稱。

　　也有多位私募人士對《第一財經日報》記者表示，目前仍以輕倉觀望為主，主要的關注點在於場外配資的清理情況，等到清理乾淨了才較為放心入市。

　　據了解，9月11日是10億元以下規模的券商清理配資的時間窗口，監管部門對清理外部介面和非法配資、整頓兩融的時間表限定在9月30日前完成，個別存量較大的公司不得晚于10月底。

　　兩融餘額續降

　　融資融券餘額也總被用來衡量市場整體多空變化情況。今年9月2日開始，滬深兩市兩融餘額再度跌至萬億以內，在前四個交易日有所回升之後，後三個交易日又呈現出持續下降的態勢。

　　截至9月14日，兩市兩融餘額繼續縮水，合計9564.23億元，環比下降2.89%。其中融資餘額繼續減少到9533.98億元，較上個交易下降2.9%;融券餘額減少至30.26億元，較上個交易日微降0.52億元。兩者餘額佔比中，融資餘額佔比為99.68%。

　　一非銀金融分析師對《第一財經日報》記者表示，近期股市下跌，融資餘額肯定是縮減的比較快的，意味著有資金在出逃。

　　當天的兩融餘額對應歷史數據水準，處於9000億元級別的要追溯到2014年12月8日至12月18日這9個交易日期間，當時上證綜指在2807.68點至3091.32點之間震蕩，振幅為9.66%。如今2015年9月2日至9月14日的7個交易日，在3011.12點至3256.74點之間震蕩。

　　對於今昔數據是否具有可比性，上述非銀金融分析師認為，“不能直接類比，因為兩融的期限就6個月，兩個時期的成本價並不一樣，現在的成本可能要更高一些，關鍵到多少，不能直接掛鉤指數點位。”

　　此前，業內多認為，兩融餘額的短期平衡點大概在1.4萬億元左右。“但以目前的情況來看，八九千萬元應該可以穩住吧，如果市場繼續下跌則也可能難以兜住。”上述非銀金融分析師表示，現在整個市場已經處於非常態狀態，以往的邏輯可能不太適用。

　　西南證券分析師李佳穎表示，在9月14日不能向上突破的情況下，則面臨向下調整壓力，建議降低倉位;可繼續關注業績優秀，股價大幅低於重要股東、管理層定增價或增持價的中小市值個股。

　　“短期不要把倉位放得太高，儘量找三季報預期比較好的，短期除了三季報，其他的邏輯可能都不太能成立，還是要用業績説話。”一機構人士表示。