7日晚，監管層推出了擬實施指數熔斷機制、上市公司股息紅利差別化個稅政策的“組合拳”。業內專家表示，著力市場建設的一系列“組合拳”推出，有利於抑制市場非理性波動，倡導價值投資、長期投資，可增強市場內在穩定性。

　　市場穩定性有望增強

　　光大證券首席經濟學家徐高表示，持股期限超過1年的上市公司股息紅利所得暫免征收個稅可提升股票紅利價值、投資價值，有利於投資者信心的恢復。

　　券商人士指出，股息紅利差別化個稅的“差別化”重在鼓勵投資者進行1年以上的中長期價值投資。這將有利於引導投資者價值投資，可更多關注上市公司內在價值、經營業績以及股息率，鼓勵投資者長期投資。

　　不久前證監會、財政部等四部委聯合發佈的《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》提到，積極鼓勵上市公司現金分紅，作為優化投資者回報機制建設的重要內容。“從中可以看出這些政策組合拳是有內在聯繫的。”該人士認為，鼓勵上市公司現金分紅，可以打消投資者擔心持股時間太長而沒有分紅的憂慮。

　　指數熔斷機制將推出，有利於抑制市場非理性波動。專家指出，指數熔斷機制就像是大盤的保險絲，給投資者提供一個冷靜期。在市場“暴漲”時，熔斷機制可以平緩市場亢奮情緒，防範投資者對市場上漲的過度反應，使投資者擁有更多的時間來進一步確認當前的價格是否合理；當市場“暴跌”時，熔斷機制可以減緩市場恐慌情緒。

　　專家指出，這些綜合措施的推出有望逐步恢復市場信心，增強市場的內在穩定性。下一步，監管層仍需繼續把穩定市場、防範系統性風險作為首要任務，把穩定市場、修復市場、建設市場有機結合起來。

　　繼續推進資本市場改革

　　正如證監會有關負責人所言，這輪股市異常波動進一步暴露了我國股票市場不成熟、制度不健全、監管不適應等問題，要解決這些問題，根本上要靠深化改革，健全法制，完善監管。業內人士認為，資本市場穩定健康發展有賴改革持續推進。

　　近幾個月來，中國股市出現了罕見的異常波動。一方面，證券監管部門及時果斷採取多種措施穩定股市。另一方面，有關各方統一行動、協同配合，迅速果斷採取多種措施，維護股市穩定，避免了可能發生的系統性風險。

　　業內人士介紹，監管部門快速果斷採取的多項措施密集出臺，同時市場估值中樞明顯下移，杠桿融資風險相當程度釋放。此外，通過提高保證金、限制開倉數量、嚴格限製程序化交易、制止頻繁報撤單行為等措施，不少助漲助跌的因素都已經得到有效抑制。整體來看，目前，A股泡沫和風險已得到相當程度釋放，市場交易基本正常，流動性較充裕，市場內在穩定性增強，避免了可能發生的系統性風險。

　　中國資本市場要成熟起來，要做的工作還很多，任重道遠。目前，監管部門正多管齊下推動市場穩定、修復、建設。從改革的角度來説，關鍵是處理好市場與政府的關係，讓市場遵循自己的軌跡運作。資本市場應循著市場化、法治化的軌道進一步處理好政府與市場的關係，使市場在資源配置中起決定性作用，同時，實施科學監管、適度監管，創造公平競爭的市場環境。

　　比如，正在推進的註冊制改革、監管改革，其核心都在於理順市場與政府的關係。這一套深刻的制度改革還需要一系列配套制度的完善，包括且不限于建立健全資本市場資訊披露規則體系、進一步完善稽查執法規則體系、繼續深化行政處罰機制改革、建立健全中小投資者保護機制、進一步完善證券侵權民事賠償司法解釋、積極穩妥推進行政和解試點、繼續推進中央監管資訊平臺建設等。