在市場探底階段，只能是謀定後動，等趨勢明朗後再選擇抄底，趨勢未明朗前都是風險大於機會。

　　底部區域再次靠近

　　《紅學堂》：證金退出後，4000點這道坎兒還是沒過，本週市場迎來殘酷的殺跌，最低點達3493點，與您堅持認為的3373-3500點底部區域再次靠近。後市是絕地反擊還是破位下行？

　　王先春：證金的退出，交給市場選擇方向，理論上是對的，但當前市場只能説流動性危機剛過，還很脆弱，過早的退出，是之前不曾預料到的。在沒有新的催化劑作用下，三次探底其實是很危險的。

　　我説的危險，倒不是説放棄3373-3500點這個年底之前的底部區域，而是市場再度回到3700點之下，且長時間的停留，給券商兩融以巨大的壓力，這裡還會有強平。本輪股災中的強平所帶來的傷害極大，一旦重現，恐怕還會繼續上演千股跌停。

　　可以説，當前市場人士多數很悲觀，當預期在某個階段達到一致後，也就是趨勢的力量將會延續，悲觀的結果就是做空，或者不願意進場。

　　前期之所以堅持年底的底部區域是3373-3500點，那就是因為除了券商的兩融之外，中國的實體經濟也實在難以承受股市暴跌所帶來的負面影響，IPO的恢復將遙遙無期，經濟可能將由此進入悲觀的緊縮階段。這個市場底恐怕不是3373-3500點。既然交給市場，那就必須有殘酷的多殺多；既然交給市場，那就是徹底的調整；既然交給市場，那就還市場一片清凈。

　　博弈中，恐怕這次要真的深入到3373-3500點，年底前難下破的觀點修正為10月前不會下破。沒錯，這是箱體下邊線，從技術上講，箱體下邊線買入的收益最大，但請注意，箱體必須有效。在3373-3500點的空間中，買入是需要技巧的。此外，三次探底後，將會有四次探底，之後久盤必跌，恐怕就會選擇下破。

　　經濟數據持續低迷

　　《紅學堂》：看來您對市場也不樂觀了。那基本面方面就沒有催化劑嗎？

　　王先春：本週央行進行了多次的公開操作，加之此前救市的雙降，此時，央行的貨幣政策不可能在10月之前繼續使用了，所以，我在這次全國巡講中，也反覆強調年底前有一次降準降息，而不是現在。

　　對於基本面的資訊，我們看到的都是類似于PMI再創2009年3月新低等糟糕的數據，以及週邊股市暴跌的負面傳導。正因為這些負面的數據，我們也選擇相信管理層會努力去扭轉。包括習主席9月訪美，或可成為轉機。

　　《紅學堂》：本週中登公司持續公佈了證金買入的股票，前期市場也豎起了梅雁吉祥(600868)的大旗，但本週好像不大靈了，您怎麼看？

　　王先春：中登公司及上市公司公告證金或者匯金買入的股票，其實也是對市場的呵護，希望能夠給市場脆弱的信心予以一定的保障。至於能起到多大作用，疲弱的市場已經給出了答案。當梅雁吉祥倒下之後，市場熱點也就缺乏了方向。

　　我曾經説過，救市，只有犧牲救市者的利益，解放機構或者一部分籌碼，才有可能真正恢復流動性。這一次，恐怕是多輸的局面。

　　客觀看待國企改革

　　《紅學堂》：據傳國企改革頂層設計近期會落地，國企改革的熱點能否激活市場？

　　王先春：成長與改革是兩大主線，成長是新增長，管理層一直在努力扶持並刺激創新，但創新也有些被扼殺，包括股市的金融創新。對於傳聞國企改革頂層設計會落地，當前我沒有那麼樂觀，我所看到的是利益集團間博弈的艱難。任澤平也説了，成也改革，敗也改革，不改革沒有出路。但是，改革超出我們預期與可控範疇，屬於不可控因素，目前暫不抱過高預期。當然我也不否認改革的頂層設計方案，對市場的炒作有較好的正面作用。

　　《紅學堂》：下周有什麼好的操作策略？

　　王先春：在市場探底階段，只能是謀定後動，等趨勢明朗後再選擇抄底，趨勢未明朗前都是風險大於機會。