經歷28日的大幅調整後，29日滬深兩市在快速下跌後反彈。與以往大跌後的強勢反彈不同，昨日盤中跳水，釋放出三大信號：一是，前期天量上攻積累套牢盤較重，收復失地所需時間較長；二是，熱點題材依然活躍，結構性行情短期將成主流；三是，成長盛宴未散，小盤成長股料延續“強者恒強”的勢頭。

　　個股明顯分化

　　滬綜指29日小幅低開後，一度快速跳水，最低下探至4431.56點，這波近200點的下跌一度讓市場情緒再度緊張起來。不過，在觸底後，大盤開始震蕩上揚，最高上探至4698.19點，此後維持窄幅震蕩格局。臨近尾盤時，滬綜指再度跳水，隨後跌幅略有收窄，收報4611.74點，下跌0.18%。深市主要指數雖然同樣出現跳水，但反彈力度強于滬綜指。深成指上漲1.18%，收報16100.45點；中小板指上漲1.11%，收報10972.11點；創業板指上漲3.20%，收報3542.84點。

　　從行業板塊看，申萬電腦、國防軍工和家用電器指數漲幅居前，均超過2%，分別上漲3.41%、2.36%和2.00%；申萬建築裝飾、交通運輸和非銀金融跌幅居前，分別下跌0.89%、0.76%和0.75%。新興産業板塊反彈力度較大，傳統週期板塊延續此前震蕩回落態勢。

　　29日正常交易的2334隻股票中，有1342隻股票上漲。其中，239隻股票漲停，479隻股票漲幅超過5%，719隻股票漲幅超過3%。在下跌的976隻股票中，浙江富潤和青島鹼業跌停，83隻股票跌幅超過5%，329隻股票跌幅超過3%。總的看，大跌後，個股未現普漲，反而明顯分化，強勢品種漲停後收復大部分失地，弱勢品種延續震蕩回調態勢。

　　行情格局生變

　　1月19日，滬綜指大跌7.70%，為年內第一大跌幅。隨後滬綜指便以一波三連陽收復失地，1月21日更是出現4.74%的強勢反彈。從歷史經驗看，大幅調整後市場往往能迎來較強勢的反彈。市場昨日在反彈中遭遇跳水，暗示格局生變。

　　首先，本週滬深兩市成交額持續放大，28日更是突破2.4萬億元，刷新歷史天量。從“天量天價”看，絕對的天量意味著絕對的天價，這種天量上攻對資金消耗較大，28日市場大幅調整，連續天量上攻所積壓的籌碼被套。考慮到29日滬深兩市成交額達1.86億元，下破2萬億元，短期需再次積蓄量能，收復失地所需時間可能較長。

　　其次，題材熱點依然活躍，結構性行情將成為主流。此前在滬綜指逼空式上漲時，市場迎來普漲。經過28日大幅下挫，整體性行情將向結構性行情演繹。在29日117個Wind概念指數中，以生物識別、網路安全、移動支付、晶片國産化、感測器為代表的新興産業概念股表現依舊亮眼，漲幅均超過4%。粵港澳自貿區、福建自貿區、天津自貿區、大央企重組等題材延續調整態勢，跌幅均超過1%。目前，這波結構性行情強勢品種偏向於新興産業。

　　最後，成長盛宴未散，小盤成長股料“強者恒強”。目前，創業板市盈率超過140倍，中小板超過80倍。在經濟下行之際，與經濟數據相關度較低的新興産業板塊有望穿越經濟週期，此類品種往往能走出獨立性行情。資金大批量入駐小盤成長股，短期這部分資金選擇抱團取暖，對小盤成長股構成支撐。