4月16日，中國證監會主席肖鋼在上證50和中證500期指上市儀式上表示，去年下半年以來，我國股市呈現持續上漲的走勢，許多新投資者紛紛開戶進場，新入市投資者中的相當一部分人對股市漲跌缺乏經驗和感受，對股市投資風險缺少足夠的認識和警惕。為此，我們提醒廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受“寧可買錯、不可錯過”等觀點誤導。要充分估計股市投資風險，謹慎投資、量力而行，不跟風、不盲從。

　　在改革牛行情不斷推進的背景下，新進入股市的投資者顯著增多，證券監管者提示風險十分正常。但如何提示風險，卻是一塊“現代市場經濟意識”的試金石，很考驗監管者的功夫。筆者認為，肖鋼提示風險的措辭很科學、很恰當。

　　第一， 對於風險，他“提示”但不“嚇唬”。

　　“股市有風險，入市須謹慎”是耳熟能詳的金句，重復一番是最方便的做法。但肖鋼卻不滿足於這樣簡單的告誡，他説“要充分估計股市投資風險，謹慎投資、量力而行，不跟風、不盲從”。“量力而行”就是自己把握住自己，根據自己的獨立判斷，根據自己的學習能力、操作能力，來規避風險、抓住機會。他講的“不跟風、不盲從”，也非常有針對性——在牛市中，各種買賣建議很多，但具體到每個投資者，就要有主見，應該根據自己的獨立判斷去投資；如果認為有風險，就要繞開、避開。

　　對股市風險保持一個理性和科學的態度，是現代人的基本素質。對新入市的投資者來説，必然有一個了解風險、識別風險乃至遭遇風險的過程。學會處置風險、規避風險是投資者強筋壯骨、提高投資能力的必要的基本功，必須經過磨練才能掌握。

　　無論是管理層，還是專家學者，提示股市風險，都不應該是虎著臉，嚇唬投資者。提示風險的目的不是嚇唬投資者，而是幫助他們保持理性心態、提高投資素質。肖鋼此次提示風險，具有鮮明的時代進步感，體現了一個現代政府、現代監管者的責任和擔當。

　　第二，對於風險與機遇的交織，他“坦蕩”而不“糾結”。

　　肖鋼並沒有責怪“許多新投資者紛紛開戶進場”這個現象，而是説“新入市投資者中的相當一部分人對股市漲跌缺乏經驗和感受，對股市投資風險缺少足夠的認識和警惕”。這個表述是慎重的，準確的。因為在任何股市，只要是牛市階段，都會發生“許多新投資者紛紛開戶進場”這樣的現象，不值得批評。有的所謂專家，對中國新股民動輒教訓，甚至以“賭徒”相稱；還有的質疑入市者的學歷、職業、家世。這是很不厚道的，是缺乏民主思想的。

　　肖鋼在客觀陳述新股民大量入市之後，指出“新入市投資者中的相當一部分人”風險意識不足、缺乏投資經驗，就很準確了。這展示了一個現代監管者應有的坦蕩心境和開放心態。

　　股市當然有風險，但風險不是洪水猛獸，而是市場構成的一個部分。我們沒有必要只談市場走牛向好的一面，而避談市場風險的一面；也不能為了提示風險，而高高在上，訓斥新入市的股民。

　　牛市來臨，場外的自然人、機構選擇入場，是他們的權力，這是機遇與風險交織的“進行曲”。風險就是風險、機遇就是機遇，理性的專家應該坦蕩接受，而不應該過度糾結。

　　第三，對於發展股市，他“支援”但不“支使”，“鼓勵”但不“蠱惑”。

　　對於大力發展股市，肖鋼的態度是“支援”但不“支使”，“鼓勵”但不“蠱惑”。肖鋼明確肯定“改革牛”的提法，認同股市上漲的合理性；但他同時也以科學的態度提示風險。這就將理性參與、理性做多與風險防範、風險管理統一起來了。對“寧可買錯、不可錯過”等錯誤觀點，肖鋼給予了明確批評。

　　既然股市是一個合法的投融資市場，大家就都可以在公平、公正、公開的原則基礎上參與，而不應該對某一部分投資者特別保護，對另外一部分投資者給予冷淡。作為管理層，首先是把制度建設搞好，保持適宜的執法力度，維護好市場秩序。同時，不但在風險聚集時，即使在日常情況下，也都要隨時提示風險。要讓市場發揮決定性作用，讓投資者展現自己判斷、自己掌控的能力和風采。這才是尊重市場、尊重投資者。

　　有的官員一談支援股市發展，就要“支使”場外的人們入市，“支使”場內的投資者加倉；有的專家一談“鼓勵”股市投資，就“蠱惑”人們賣房炒股、見啥買啥。這種做法都是不負責任的，是錯誤的。

　　筆者認為，“股市有風險，投資須謹慎”，固然是一句很好的提示語，但並非沒有缺陷。

　　一個時期以來，中國股市就像一座奇怪的圍城，無論進了股市的人還是股市外邊的人，都要習慣性地罵幾句股市。賺了錢的人，把風險置之腦後；賺不到錢和賠錢的人，把股市罵得一錢不值。還有的人，或者身居高位，或者處於書齋，或者躬耕隴畝，或者粉墨舞臺，由於對股市投資邏輯壓根就沒搞清楚，只會籠統地説股市風險，而不會具體闡釋風險是怎樣發生、怎樣運作、怎樣處理的。甚至把股市正常的風險神秘化。

　　結合中國股市具體情況，特別是投資文化依然不足的情況，應該在“股市有風險，投資須謹慎”後邊再加上一句，即“風險可管控，實踐煉本領”。

　　繼續擴大直接融資規模，壯大中國股市規模，不僅不是一件羞答答的事，而且是一件利國利民的大事、好事。在這個過程中，出現一些不規範行為、出現一些操縱醜聞，都是可能的。但我們不能因噎廢食，而是要堅持依法治市。對於在牛市進程中新入市的投資者，我們應當給予愛護和支援。把中國股市做大做強，具備國際競爭力，不但需要數以千百計的理性健康的大中型機構投資者，也很需要數以億萬計的理性健康的自然人投資者，兩個方面都很重要。

　　我們不可想像的狀態是，在中國，只有機構投資者是理性的、健康的，而眾多的自然人是根本不了解股市為何物的。這將是一個很不幸的局面。雖然歐美的自然人投資者習慣於把資金委託給機構，但他們是大體了解股市為何物的。而中國人的這個進步過程，是需要實踐的。所以，筆者很不贊成嚇唬普通投資者，而是應該支援他們，同時嚴肅地提醒他們。

　　從這個角度看，肖鋼是一位高水準的證監會主席。這，對於亟待大發展的中國股市，對於加速轉型升級的中國經濟，實在是一大幸事。