3月15日為國際消費者權益保護日，每逢此日，央視均會舉辦“3·15”晚會，被晚會曝光的上市公司往往股價大跌、形象受損，相關投資者心驚膽戰、相互踩踏出貨，這已成為每年“3·15”的一道獨特景觀。

　　【歷史回顧】

　　盤點“3·15”被炮轟的板塊

　　在A股市場中，有三種常見“動物”：除了老生常談的 “牛”、“熊”，就是讓投資者們避之惟恐不及的“黑天鵝”。央視的“3·15”晚會，作為馳名資本市場的“大殺器”之一，在過往數年中已放出多只“黑天鵝”。記者梳理了近5年來央視“3·15”晚會期間“上榜”名單，發現大消費板塊一直是被“重點照顧”的對象，而屬於大消費板塊的食品飲料、汽車板塊則成為重災區。

　　食品飲料板塊提前下跌

　　“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。2008年發生了三聚氰胺事件，之後一家著名上市公司曾在 “3·15”晚會被點名，股價迅速暴挫，持股基金也遭受重創。此後數年，往往“3·15”晚會還沒開，食品飲料板塊就已先“自亂陣腳”。

　　記者注意到，2013年3月14日，食品飲料板塊跌0.97%，其中白酒指數大跌2.48%。相關個股中，金種子酒大跌8.15%，伊力特、山西汾酒等個股跌幅也均超過4%。

　　自當年3月初食品飲料板塊指數掉頭向下以來，克明面業、伊力特、張裕A等個股跌幅均超過10%，沱牌舍得、梅花集團(現名梅花生物)、金種子酒、莫高股份、洋河股份、南方食品(現名黑芝麻)等41隻食品股跌幅超過5%。一時間，食品飲料板塊風聲鶴唳。

　　汽車板塊應聲倒地

　　然而，世界上有太多事情出人意料，先亂陣腳者未必倒。最終，2013年央視“3·15”晚會沒有將炮口對準食品飲料股，應聲倒下的是汽車股。

　　2013年央視“3·15”晚會首次將汽車整車企業作為曝光重點，晚會上曝光江淮品牌的同悅轎車採用價格相對便宜的普通鋼板代替防腐性能較好的鍍鋅板，造成鋼板生銹，給車主帶來極大的安全隱患。同時，大眾品牌汽車的DSG變速器被曝存在品質缺陷。

　　受此影響，江淮汽車3月18日停牌一天，3月19日復牌後遭遇跌停。“城門失火，殃及池魚”，一汽夏利、一汽轎車兩日累計跌逾3%;汽車經銷商概念股亞夏汽車在3月18日重挫8.89%的背景下，3月19日再跌1.71%。

　　事件曝光後，江淮汽車隨即表示將對缺陷車輛進行召回處理。而對於召回所産生的費用，有券商研究員曾表示，“應該佔2012年公司凈利潤的20%左右。” 許自然

　　【機會提示】

　　“黑天鵝”股也有春天

　　有時事情也可能往 “否極泰來”方向發展。記者注意到，雖然部分公司被“3·15”晚會曝光後短期股價暴跌，但如果把時間軸拉長，不少被涉及的公司均完成逆襲，其中如新大陸，證通電子等甚至成為此後一段時期的大牛股。這種現象在2014年表現得尤為明顯。

　　2014“3·15”聚焦IT股

　　據記者統計，2014年被央視“3·15”曝光的現象分別是：1、過期食品流入麵包房;2、澳妙可嬰幼兒配方奶粉篡改産品保質期;3、塗改液甲苯超標;4、尼康“黑斑門”;5、現貨白銀交易所在後臺改數據;6、行貨手機惡意扣費預裝軟體;7、鐳射筆輻射危害;8、魚肝油違規生産成嬰幼兒食品;9、代步車安全隱患。

　　上述問題不僅包含傳統食品飲料以及汽車等重災區，IT領域也首次中槍。具體看，央視稱高鴻股份製作手機預裝惡意程式;大唐電信、高鴻股份被曝光預裝手機軟體;同時還曝出網銀支付存在漏洞，受影響的包括新大陸等二維碼概念股。

　　在被央視曝光後，二級市場上高鴻股份第一時間發佈澄清公告，確認公司子公司高鴻通信確有APP推廣業務，但否認傳播惡意軟體及侵犯用於隱私等行為。雖然如此，高鴻股份股價在3月20日復牌後暴跌6.60%;新大陸及證通電子在3月14日就提前雙雙跌停。

　　此外，其他“中槍”的上市公司中，交大昂立、鴻博股份、大唐電信等三家公司也齊發公告，否認媒體相關報道。

　　新大陸逆襲成牛股

　　雖然有部分上市公司被央視“3·15”晚會點名後短期股價走勢很不樂觀，但記者注意到，如果把時間軸拉長，不少在2014年被點名的公司均完成逆襲，其中如新大陸、證通電子等甚至成為此後一段時期的大牛股。

　　對此有券商人士對記者表示，儘管“黑天鵝”事件從短期看會對相關股票造成嚴重打壓，但如果從長期投資角度來看，這種市場避險所造成的股價下跌實際上往往會“矯枉過正”，為價值投資者提供一個比較好的投資機會。

　　具體來看，如新大陸受2014年“3·15”晚會影響，股價一路下跌20%，並在5月16日觸及年度低點14.51元。但此後股價開啟逆襲之路，截至2014年末，新大陸股價較低點上漲近90%。

　　那麼，應該怎樣進行這種特殊的抄底呢?資深投資人士給出了建議：一是要分析“黑天鵝”事件對相關公司的具體影響程度，只是曇花一現還是釜底抽薪?當事公司有無切實證據來澄清?有無得力行動來解決問題?第二，可關注公司在連續跌停後是否放出巨量。一般而言，如果投資者覺得“黑天鵝”事件對某一隻個股影響有限，那麼可以在相關個股大跌放出巨量後，適時採取分步建倉法，以逐漸少量介入的方式建倉。 許自然

　　【機構動態】

　　基金經理化身狗仔隊打探名單

　　臨近“3·15”，哪些上市公司會曝出“黑天鵝”?這成為機構投資者們最為關心的話題。

　　據記者了解，不少基金經理為防火防盜防“黑天鵝”，各出奇招，有的四處托關係，找央視節目組要曝光企業名單，以防自己手中持股遭殃;有的乾脆提前減倉可能成為 “重災區”的消費股;有的索性把手中持股的上市公司高管都聯繫上，向公司高管打聽最近有沒有可疑的媒體人員出沒。總之大家各尋出路，避免躺雷。

　　一家大型基金的基金經理對記者表示，最近不少基金經理都減倉消費類股票，“3·15”快到了，消費股一直被認為在這段時間是容易出現“黑天鵝”的領域，且每年都有不少消費類公司被曝光。在搞不清楚究竟哪些公司、哪家公司將“中槍”的背景下，只能整體減持。

　　上述基金經理表示：“大家都説消費股是弱週期具備持續成長的個股，這我不否認。但是，A股市場上幾次非常嚴重的基金踩踏事件都發生在消費股上，比如重慶啤酒等。所以，這也讓人在具體操作時很矛盾。”他進一步表示，消費行業由於非常貼近公眾生活，特別是食品行業，所以受關注度很高，並且事件和問題調查起來的難度比化工類、醫藥類個股都要低，所以曝光頻率也比較高。他説：“臨近‘3·15’，重倉消費股的投資者還是比較緊張的，‘黑天鵝’事件或多或少會波及行業，所以乾脆減持了一些。”

　　記者注意到，除上述採取整體減持的基金經理外，也有另辟蹊徑者，希望能拿到央視“3·15”晚會曝光名單，甚至甘願化身“狗仔隊”。

　　一位私募基金經理告訴記者，他正多方打聽，還托了不少媒體圈的朋友，也跟一些與央視合作過的工作夥伴積極聯繫，試圖打聽到央視“3·15晚會”曝光名單。他還每天都在網上搜索有關“3·15”話題的新聞，並由此預期哪些熱門話題可能得到關注，進而在持股上作出避險決策。 牟璇

　　【風險回避】

　　哪些上市公司“心慌慌”

　　每年“3·15”成為資本市場一年一度“黑天鵝”滿天飛的時間，讓人“心慌慌”。今年哪些上市公司可能遭遇“不測”呢?

　　網際網路移動端成“特別關注”

　　據媒體報道，今年央視“3·15”晚會，網際網路行業或將受到 “特別關注”。

　　報道稱，2015年央視“3·15”晚會的主題為“消費在陽光下”，晚會總導演史亞東表示，2015年“3·15”晚會的調查熱點“比較關注網際網路、傳統服務領域、日用消費品類。尤其是網際網路。”他進一步表示：“在互動環節中的隱私情況調查，可能會讓觀眾感覺毛骨悚然。我可以透露的是，這個調查是與移動端有關的。”

　　從今年晚會的熱點投訴來看，多名來自山東、河南、福建等地的消費者反映低價無限量套餐的問題，這使相關行動通訊運營商成為焦點。分析人士認為，此前市場對於行動通訊運營商流量資費不透明、擅自更改消費套餐等不時出現反對之聲。記者注意到，由於近年移動互聯時代不斷深化，網際網路和每個人生活更緊密相關，個人資訊洩露、網際網路金融等一直是用戶關心的問題，由此産生的侵害消費者權益的情況也成為焦點。2013年，央視就曝光了網易郵箱涉嫌偷窺用戶資訊一事，導致網易美股股價急速大跌。

　　值得注意的是，涉及網際網路産業的A股上市公司也越來越多，領域從網際網路軟硬體衍生到網際網路金融、網際網路彩票、網際網路醫療、移動網際網路等。近段時間以來，市場對網際網路炒作也極為火爆，東方財富、大智慧、衛寧軟體等已經屢創新高，在網際網路行業估值整體處於高位的背景下，也應警惕曝出“黑天鵝”。

　　消費類關注食品、汽車

　　央視“3·15”晚會導演透露出的資訊，今年晚會日用消費品類也是關注重點之一。

　　從對食品類公司的影響來看，近年來我國食品安全事件頻出，先後曝出地溝油、瘦肉精、三聚氰胺牛奶等問題，嚴重威脅公眾身體健康。今年全國“兩會”中，食品安全問題也被高度關注。在A股市場中，以前遭遇舌尖上“黑天鵝”的公司不在少數，因此，儘管食品飲料行業一直被譽為“穿越週期”的防禦性品種，並且被大多數基金進行了標配，但在“3·15”晚會中，相關上市公司是否能安全度過，仍是未知數。

　　一位私募人士對記者表示，之前大眾、江淮等汽車廠家都曾被曝品質問題，且汽車廠商每年都有一些批次産品或進行全球召回、或在部分地區召回，因此對汽車行業也需留意。 牟璇

　　【記者觀察】

　　“3·15”維權不應撇開股市

　　近年來，A股上市公司中因違規而被處罰的事件屢見不鮮，但股民拿起法律武器維護自身權利的情況卻不多見。3·15即將到來，股市也不應忽視維權索賠。

　　佛山照明證券虛假陳述責任糾紛案的訴訟時效已經在2015年3月6日到期，屆時即便有投資者還想索賠，也將徹底失去維權的權利。在此前的一審判決中，已經有929名小股東獲得共計5931萬元的賠償，平均每人獲賠6.38萬元。然而，不少股民卻放棄了索賠的機會。根據佛山照明2015年1月19日的公告，目前只有1760人參與了對佛山照明的索賠，索賠總額為2.65億元。而根據佛山照明2012年半年報，公司的股東總數為160494戶，如今參與起訴的這1760人僅佔百分之一。

　　針對多數投資者並不參與索賠的原因，記者調查發現，許多投資者對證券索賠主要存在兩大擔憂：一、認為官司很費事很耗時，怕麻煩;二、賠的那點錢還不夠付律師費，輸了就更慘。

　　而實際上，索賠遠比想像的容易。第一，打證券賠償官司確實有較為冗長的過程，但這個過程是由律師來承受的，對於投資者來説，只要把必要的授權給了，把證據保存了，就沒什麼事兒了。第二，目前國內證券索賠官司普遍採用風險代理模式，也就是投資者打輸官司後不用付律師費，打贏官司後律師會和投資者在賠償款中分成。

　　對於股民何時可以拿起法律武器向上市公司索賠維權，浙江裕豐律師事務所高級合夥人厲健律師表示，索賠案件前置條件是：上市公司因資訊披露違法，被證監會或財政部等有權機關作出行政處罰，或者，被人民法院作出刑事判決。上市公司應當發佈被處罰或判決公告，通常專業律師會通過接受媒體採訪或網站、微網志等方式，向廣大股民提示初步索賠條件。

　　實際上，股民維權提交的材料並不複雜，前期初審只需向律師提供身份證複印件、股東卡複印件、加蓋證券公司營業部印章的股票交易對帳單原件 (從第一次買入該股票列印到現在)、聯繫電話手機及地址郵編等。在免費審核後，律師將對符合索賠條件、決定委託訴訟的投資者提供進一步法律文件。

　　此外，建議投資者儘量委託專業律師代理索賠。這類訴訟案情重大、疑難、複雜，專業性很強，訴訟週期比較長，投資者自己單獨起訴維權成本較高、訴訟風險較大。委託經驗豐富的專業律師代理，有利於投資者 “抱團取暖”，獲賠概率會明顯加大，訴訟風險可以儘量降低。