【編者按】上一期中，我們主要概括介紹了上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）發佈的股票期權相關業務規則的主要內容，並對投資者適當性管理中投資者的準入條件等進行了介紹。本期我們將圍繞適當性綜合評估、投資者的交易許可權分級管理等進行解讀，同時介紹一下投資者可以從哪些渠道學習股票期權的知識。

　　11. 期權交易中的“專業投資者”都包括哪些？

　　主要包括：（1）商業銀行、期權經營機構、保險機構、信託公司、基金管理公司、財務公司、合格境外機構投資者等專業機構及其分支機構；

　　（2）證券投資基金、社保基金、養老基金、企業年金、信託計劃、資産管理計劃、銀行及保險理財産品，以及由第一項所列專業機構擔任管理人的其他基金或者委託投資資産；

　　（3）監管機構及上交所規定的其他專業機構投資者。

　　除法律、法規、規章以及監管機構另有規定外，專業機構投資者可以自主決定是否參與股票期權交易，無需對其進行適當性綜合評估。

　　12. 適當性綜合評估的流程是怎樣的？

　　期權經營機構應當根據相關規則要求，制定投資者適當性綜合評估的實施辦法。一般而言，綜合評估的流程包括：（1）期權經營機構對投資者是否符合規定的參與期權交易的條件進行核查；（2）對個人投資者的基本情況、相關投資經歷、金融類資産狀況、期權基礎知識、風險承受能力和誠信狀況等方面進行綜合評估；（3）投資者進行現場開戶，並將投資者提供的證明文件等資料，作為開戶資料予以保存。綜合評估的具體流程請諮詢期權經營機構。

　　13. 期權投資者的風險承受能力評估是怎樣的？

　　期權經營機構應當通過評估問卷等方式，對客戶的風險承受能力進行專項評估，作為投資者綜合評估和分級管理的依據之一。期權經營機構應當向客戶明確告知評估結果，提示其審慎參與期權交易。相關風險承受能力評估材料等資料，應當作為開戶資料予以保存。

　　14. 個人投資者參與股票期權交易應當從哪些方面配合適當性綜合評估的開展？

　　在開展適當性綜合評估時，投資者應當如實提供有關綜合評估的證明材料，並保證證明材料的真實、準確、完整。

　　15.如何理解股票期權交易的風險自負原則？《試點辦法》規定，投資者參與股票期權交易，應當對股票期權産品及市場環境的變化自主承擔風險。具體而言，是指投資者應全面評估自身的産品認知能力和風險承受能力，如實申報開戶申請資料，根據適當性管理制度的要求及自身的風險承受能力，審慎、理性地決定是否參與期權交易，自願參與期權交易並依法獨立承擔風險，不得以不符合投資者適當性標準為由拒絕承擔期權交易結果與履約責任。

　　16. 投資者開立衍生品合約賬戶需要提交哪些資料？

　　開立衍生品合約賬戶，投資者應當按照要求提交賬戶開立申請表、有效身份證明文件及其複印件，以及中國證監會、上交所規定的股票期權交易投資者適當性管理要求的有關證明材料，包括投資者適當性綜合評估各項內容相關證明文件的原件或者複印件、知識測試成績單、綜合評估表、風險承受能力評估材料、風險揭示書等，以及期權經營機構規定的其他資料。

　　17. 投資者如何參與期權知識測試？

　　投資者參加知識測試時，應當在期權經營機構營業場所內進行，按照身份驗證、考試登陸、答卷、提交的流程，在規定時間內閉卷答題。投資者在考試過程中應當聽從考試組織人員的安排，遵守考試紀律。期權經營機構將全程錄影，並作為投資者開戶資料保存。

　　18. 上交所為投資者學習期權投資知識提供了哪些途徑？

　　上交所為投資者學習期權知識提供了網站、微信、報紙專欄、折頁等多種形式的學習資料，投資者可以重點關注以下幾種途徑。

　　（1）上交所股票期權投教專區（地址：http://edu.sse.com.cn/option）包含20余個欄目，有“期權術語”、“期權ABC系列動畫片”、“線上課程”、“E讀期權”、“策略解讀”等內容，幫助投資者了解股票期權基礎知識、策略應用、風險介紹、規則解讀等海量學習資料。（2）“上交所期權一點通”微信公眾訂閱號(OptionDaily)，向投資者推送《模擬交易專家點評》、優秀策略産品推廣、策略快速指南等期權學習資訊。（3）四大證券報的“上交所期權投教專欄”于每週二、週四連載刊登，系統介紹股票期權的相關知識。（4）投資者還可以向所在營業部或其他期權經營機構免費取閱《股票期權ABC》、《期權策略快速指南》等系列小折頁、宣傳冊，也可登陸上交所股票期權投教專區進行下載。

　　19. 個人投資者參與期權知識測試時需要注意哪些問題？

　　個人投資者參加知識測試，應當在期權經營機構營業場所內進行。同時，應逐級參加知識測試，未通過前一等級考試的，不得參加後一等級的考試。考試完畢後，期權經營機構應當為投資者列印成績單並蓋章。投資者本人和普通機構投資者指定的負責期權交易人員，應當在成績單上簽字。

　　20. 期權知識測試的成績有效期是怎樣規定的？

　　知識測試成績長期有效，並可用於在其他期權經營機構申請開戶。

　　21. 個人投資者申請各級期權交易許可權需在測試中達到什麼樣的合格分數？

　　個人投資者申請各級別交易許可權，應當在相應的知識測試中達到規定的合格分數。目前，投資者申請一級交易許可權，應當參加一級測試並達到80分；申請二級交易許可權，應當參加二級測試並達到80分；申請三級交易許可權，應當參加三級測試並達到80分。對於各級測試的考試內容及合格分數，上交所可以根據期權業務開展情況進行調整。

　　22. 什麼是個人投資者的期權交易許可權分級管理？

　　根據《交易規則》規定，期權經營機構應當根據客戶適當性綜合評估的結果，對個人投資者參與期權交易的許可權進行分級管理。滿足規定條件的投資者，可在對應級別的許可權範圍內從事期權交易。《適當性指引》進一步規定了分級管理的基本內容。

　　個人投資者期權交易許可權級別分為一、二、三級。不同級別交易許可權對測試成績、期權模擬交易經歷等有不同要求。期權經營機構可以根據《適當性指引》規定以及股票期權經紀合同的約定，依投資者申請調整或者自行調低投資者交易許可權，並根據分級結果對投資者的交易委託指令進行前端控制。

　　23. 具有一級交易許可權的期權投資者可以從事哪些交易？

　　具有一級交易許可權的個人投資者，可以進行下列期權交易：

　　（1）在持有期權合約標的時，進行相應數量的備兌開倉；

　　（2）在持有期權合約標的時，進行相應數量的認沽期權買入開倉；

　　（3）對所持有的合約頭寸進行平倉或者行權。

　　24. 具有二級交易許可權的期權投資者可以從事哪些交易？

　　具有二級交易許可權的投資者，可以進行下列期權交易：

　　（1）一級交易許可權對應的交易；

　　（2）對上交所上市期權合約進行買入開倉、賣出平倉委託。

　　25. 具有三級交易許可權的期權投資者可以從事哪些交易？

　　具有三級交易許可權的個人投資者，以及普通機構投資者、專業機構投資者，可以進行下列期權交易：

　　（1）二級交易許可權對應的交易；

　　（2）保證金賣出開倉。

　　免責聲明：本欄目刊載的資訊僅作為投資者了解股票期權業務的參考資料，關於股票期權業務的具體規定請以上交所官方網站（www.sse.com.cn）發佈的相關業務規則為準。同時，上述內容僅為投資者教育之目的而發佈，不構成任何投資建議，投資者不應以該等資訊取代其獨立判斷或僅根據該等資訊做出決策。