2014年即將過去，與A股的“二八”現象相比，QDII在這一年裏遭遇的嚴重分化有過之而無不及。黃金、原油等資源型産品受國際因素影響遭遇了罕見的持續下跌，造成相關基金損失慘重，而以美國房地産為主要投資標的的基金則實現大賺，並最終與績差者拉開收益差距超過50%。

　　黃金原油拖累資源類QDII業績遭殃

　　今年上半年還業績突出的油氣與黃金QDII，在下半年裏卻遭遇了意想不到的暴跌。根據中國經濟網記者觀察，具有風向標意義的布倫特原油價格自6月份開始下跌，僅僅半年時間就暴跌近50%。受油價持續下跌的影響，油氣類QDII前景暗淡，成為凈值下跌的重災區，諸多産品今年以來（截至12月30日）業績下跌超過14%，跌幅最大的已經超過23%。

　　一位石油行業的分析師則指出，油氣類QDII的前景黯淡一方面是源於處於下跌通道中的石油價格，另一方面是opec成員們相互施壓，用競相降低售價來爭奪市場的份額。而石油價格之所以處於下跌通道，一個不可忽視的重要原因是以美國頁巖油為代表的能源革命導致石油顯得有點“多餘”了，全球範圍內的石油需求都在呈現放緩的趨勢。

　　國泰君安研究報告也認為，隨著美元走強、全球需求下滑及頁巖油遠景壓低原油長期均衡價格，原油大幅回升無望。但是目前原油屬超跌，因為海灣産油國的財政和國際收支平衡點位最低是60——80 美元，原油超跌也非長久之計。

　　除油氣主題基金以外，主投大宗商品的QDII基金也是受傷不淺。據悉，今年10月22日，國際黃金價格還在1250美元左右，隨後連續下跌，以美國COMEX黃金價格為例，10月29日、30日、31日和11月5日均出現大跌，11月5日下跌2.41%至1140美元，短短不到半個月時間裏暴跌了9%左右。儘管目前金價偶有反彈，但分析師認為短期內並不會出現反轉走勢。

　　受金價持續下跌的影響，各黃金QDII業績也是由正轉負。今年初到10月21日，4隻黃金QDII業績均為正，然而時至今日，相關産品均出現虧損，最大跌幅超過6%。記者統計發現，截至12月30日，今年以來全部公募基金業績排名最後10位均出自QDII陣營。

　　錢景財富研究中心認為，黃金、石油等大宗商品主題缺乏趨勢性機會，在全球經濟溫和復蘇、QE退出以及通脹水準基本可控的情況下，支撐價格的長期動力不足，這類産品難有趨勢性機會。

　　房地産QDII獨領風騷

　　與上述慘不忍睹的現象相比，投資于房地産行業的QDII基金顯然要風光的多。今年以來美國經濟復蘇，房地産市場也表現強勁，投資REITs的産品成為QDII中的最大贏家。截至12月30日，諾安全球收益不動産的收益率為30.72%、廣發美國房地産人民幣和美元的收益率均為27.94%、鵬華美國房地産收益率為20.87%、嘉實全球房地産是18.6%，收益率均排在107隻QDII的前五名。如此看來，QDII基金中優劣産品的業績相差依然超過50%。

　　按照三季度基金報告披露，截至2014年9月30日，諾安全球收益不動産、廣發美國房地産、鵬華美國房地産三隻QDII投資于美國地區股票的市值佔股票市值比較高，而嘉實全球房地産則投資了歐洲、美國、亞太地區的房地産股票。

　　鵬華美國房地産基金經理裘韜稍早前表示，目前美國良好的經濟基本面走勢決定了未來美國房地産市場的大方向。整體而言，REITs將繼續受益於良好的基本面，就業數據的持續向好增強了房地産需求；另外，新建物業仍比較有限，這將繼續有利於提升商業房地産的出租率與租金增長。同時，REITs良好的資産負債表以及較低的融資成本也為這些公司提供了追求外部成長的機會，繼續為股東創造價值。

　　而相關業內人士也表示，美國房地産市場實際上是處在了長期復蘇的通道之中，一個重要的原因是物業出租率、租金增長率以及商業地産價格均保持穩定增長。

　　從整體業績排名來看，今年以來，投資于美股的QDII業績優於香港、歐洲等地區，指數QDII的業績優於主動管理型，房地産股QDII的業績優於奢侈品。

　　展望未來，專業人士認為美國經濟仍在強週期之中，支撐美股繼續上行，在明年初投資QDII方面，建議投資者主要投資資源進口國的QDII和歐洲市場QDII、香港市場QDII，中性配置美國市場QDII，低配主要投資資源出口國的QDII和大宗商品QDII。