在資本市場被寄望更好的服務實體經濟的大背景下，證監會主席肖鋼的一言一行正備受關注。

　　據唐山市政府門戶網消息，11月10日至11日，肖鋼主席一行至唐山調研，其此行最大目的，即為研究資本市場服務實體經濟轉型升級的課題。

　　在河北這個工業、製造業大省，傳統企業的轉型升級命題無疑至關重要，資本市場在其中的角色之重要不言而喻。

　　據統計，49家河北上市公司中有38家為傳統行業公司，其中機械設備、化工、鋼鐵、採掘等行業佔據了半壁江山，四大行業合計上市公司家數為21家。

　　而在實體經濟下行，融資成本高企的大背景下，傳統行業為主導的格局亦導致上述企業正遭遇著發展瓶頸。2014年第三季度，49家河北籍上市公司中，有18家凈利潤同比增長為負。此外，資産負債率在60%以上的企業亦佔到19家。

　　河北省只是中國眾多製造業大省的一個典型縮影，在一位北京券商界人士看來，資本市場服務實體經濟的大背景下，本輪股市制度變革的方向日益明確。“資本市場短期定位於化解實體經濟的産能過剩，分擔銀行體系債務壓力的工作，長期定位上給予中小企業更多的融資便利以期提高經濟活力。”

　　而這種變革下，肖鋼一行的調研，或將為眾多實體經濟企業在資本市場上的轉型啟航，開啟一道大門。

　　河北鋼企轉型困局

　　省內最大的鋼鐵集團河北鋼鐵集團旗下唐鋼集團成為肖鋼一行調研的第一站。

　　11月11日當天，出席本次調研會議的，除肖鋼帶領的證監會有關部門負責人外，還有河北省省長助理、省金融辦主任江波、河北省證監局局長郭潤偉、唐山市委書記焦彥龍等。

　　鋼鐵行業當前面臨的形勢和未來發展等問題為肖鋼等一行人關注的核心。

　　對此，河北鋼鐵集團董事長于勇指出，2008年以來，鋼鐵行業由供大於求進入到了當前供求關係基本平衡階段，需求結構發生了巨大變化。

　　這從河北鋼鐵近年來的V字形業績走勢亦可見一斑。

　　2011年度，河北鋼鐵凈利潤為13.8億元，同比下降20%；2012年，河北鋼鐵凈利潤只有1.09億元，同比下降92%；2013年凈利潤微漲6.2%至1.16億元，而及至2014年前三季度，凈利潤則同比大幅增長328%至5億元。

　　目前，由於鋼價急速下跌，鋼鐵企業毛利率普遍不高，此前鋼鐵市場專家馬忠普就曾算過一筆賬，“2013年鋼鐵行業雖然實現利潤116.8億元，平均每噸鋼利潤28元，但是如果考慮到企業的非鋼鐵盈利，鋼鐵生産的噸鋼利潤僅僅4.2元，盈利能力僅僅可以購買一個冰棍。”

　　在糟糕的市場環境下，國內大型鋼企必須通過兼併重組來提升整體價值，以加速産業集中度。

　　目前，A股市場鋼鐵企業地區性的兼併重組已開始急速涌動。11月10日，山東鋼鐵發佈公告，擬定向增發50億元收購集團旗下日照鋼鐵集團100%股權，拉開鋼企新一輪兼併重組大幕。

　　不過，在鋼鐵行業整體産能過剩情況下，繼續擴大産能式並購帶來的直接影響就是産能無法消化，更加拖累企業盈利。

　　“由於需求總體依然向下，産能調整尚需存量出清。因此，鋼鐵業整體疲弱之勢短期較難改變，公司在這種環境下收購並增資鋼鐵基地存在一定壓力。”針對山東鋼鐵收購方案，長江證券指出。

　　在於勇看來，鋼鐵行業要走出盈利困境，重點要做好結構調整，其中並購重組無疑是重要一步，“未來企業的競爭不再是單一企業、單一産品的競爭，是包括上下游的産業鏈條競爭，誰在鏈條上融合得更好，誰的競爭力就更強”。

　　而這，無疑需要資本市場的協調幫助。

　　“資本市場在經濟發展中的作用在提升，上市公司是資本市場的語言，它的作用也在提升，以今年井噴的並購重組為例，不僅是新興産業的快速擴張，傳統行業也需要並購之手去收購高品質資産。”深圳一位公募基金投資總監就指出。

　　調研路線圖

　　值得注意的是，除唐鋼集團外，三友化工(600409.SH)、唐山港(601000.SH)、匯中股份(300371.SZ)、冀東裝備(000856.SZ)等上市公司也是本次研討會的座上賓。

　　據三友化工一位內部人士透露，“本次會議參會嘉賓規格比較高，且沒有媒體參會，討論內容也是基於幾家公司的基本情況，都是圍繞已經公告披露過的內容。”

　　儘管會議內容並未公開，但從上述4家公司的構成來看，肖鋼此行從調研實體經濟入手，提升資本市場服務能力的思路已經頗為明顯。

　　從行業選取來看，作為鋼鐵、化工和製造業大省，唐鋼集團、三友化工和冀東裝備分別以行業代表身份被選入名單並無意外，匯中股份則是來自創業板的一家代表公司，唐山港則是河北港口公司的代表。

　　肖鋼在調研中指出，“希望唐山特別是曹妃甸進一步發揮優勢，加快改革創新，加強對資本市場的運用力度，為區域經濟發展提供更大支撐。”

　　“資本市場服務實體經濟是年內國務院層面下達的精神，而近期肖鋼主席的調研或再度證明了這一點，資本市場如何更好的服務傳統行業，這或是未來一段時期的改革難題。”前述投資總監指出。