在經過了5年的成長之後，中國創業板制度體系正在醞釀一場全新的變革。《經濟參考報》記者獲悉，近日深交所就創業板市場如何支援境內網際網路企業發展召開專門研討會議。業內人士預計，10月底即創業板正式推出5週年之際，創業板將迎來重大制度變革的關鍵時間窗口。

　　2009年10月23日，首批28家創業板公司在深交所掛牌上市。截至2014年10月21日，深交所公佈的數據顯示，創業板的上市公司總數量已經達到了397家，上市公司總市值達到了2.24萬億元，其中流通市值為1.35萬億元，平均市盈率為68.59倍。

　　WIND統計數據顯示，截至目前，過去5年中共計有398家創業板公司完成了網上網下發行，上述企業平均發行價格為29.08元/股，平均發行市盈率為52.83倍，計劃募集資金總計983.42億元，實際募集資金則為2435.03億元。期間，“三高”“造富”等非議始終伴隨創業板的發展。儘管掛牌企業良莠不齊，但不可否認的是，在過去的5年中，創業板的確是中國證券市場最為活躍的板塊，同時也培育起了相當數量的新興企業。

　　從創業板指的表現來看，自2010年6月1日創業板指推出以來，截至2014年10月21日，創業板指累計上行了53.90%，期間最高觸及1571.40點，最低下探至585.44點，振幅為99.99%。1062個交易日中，創業板累計成交額達到了7.35萬億元。同期，上證綜指累計下跌了9.74%，振幅則為51.58%。總的來看，創業板的整體表現遠遠強于大盤，其波動幅度也遠遠超出。作為新經濟的代表，儘管有相當的投機成分在內，但創業板市場的活躍仍然反映了投資者對於經濟轉型的預期。

　　WIND統計數據顯示，從歷史價格來看，儘管創業板股票的發行價格普遍較高，但在過去5年中，絕大多數股票均較發行價格出現了上漲，截至2014年10月21日收盤，397隻創業板股票中，共計有37隻目前的價格低於發行價，處於破發狀態。其中，臭名昭著的萬福生科目前的價格較發行價下跌了54.2%(後複權)，向日葵、天龍光電、新大新材、奧克股份等8家創業板上市公司的破發程度也均在30%以上。樂視網則成為創業板第一牛股，其目前價格較發行價上漲了886%。數據還顯示，共有216隻創業板股票較發行價格上漲了100%以上。儘管大盤在過去5年中整體低迷，創業板卻不折不扣地走出了一輪牛市。

　　儘管如此，接受《經濟參考報》記者採訪的專家表示，由於核準制以及門檻過高的原因，創業板在經過5年的發展後仍然規模較小，未能充分發揮支援實體經濟尤其是創新型企業的發展的功能。

　　“創業板估值的泡沫化主要是由於供給短缺造成的。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，由於核準制和門檻過高的原因，創業板市場在經過5年的發展後擴容太慢，沒有規模，未能達到預期的目的。他表示，創業板本來就是定位於高風險高淘汰率的市場，應當充分的表現出包容性，允許企業、虧損、失敗或者破産，現有的工業版本的上市條件並不適合創業板的發展。他強調，5週年之際將是創業板改革的重要時間窗口，能否釋放改革紅利在此一舉。

　　實際上，深交所總經理宋麗萍7月就曾公開表示，深交所將加快創業板市場的改革，使市場的規則體系更好地適應創業創新型企業的特點，有效發揮資本市場的融資、規範、並購重組和股權激勵功能。《經濟參考報》記者獲悉，深交所關於允許虧損企業在創業板上市的方案已經遞交到了監管部門，但目前仍然沒有最終説法。