有別於以往著重首發（IPO）詢價、發行內容的例行培訓，今年的保代培訓會將培訓重心轉移至並購重組。會上透露，2012年10月至2014年9月5日，並購重組審核因涉嫌內幕交易稽查而被暫停的項目合計40家次，約佔同期審結項目的15%。

　　40起項目涉內幕交易

　　國內並購市場的火熱依舊，並購重組仍在加速跑道上。今年第三次保代培訓大會將以往的IPO詢價發行等重點內容放在一邊，重心完全轉移至並購重組，其中就提及了內幕交易的審核和並購重組的監管事項。

　　數據顯示，2011年並購重組委員會共審核72家重組公司申請，否決4家；2012年審核86家，否決8家；2013年審核97家，否決7家；2014年1～8月審核96家，否決8家。

　　更為關鍵的是，2012年10月至2014年9月5日，並購重組審核因涉嫌內幕交易稽查暫停的項目合計40家次，約佔同期審結項目的15%。

　　“資金對於並購題材的追蹤顯而易見，並購重組是最容易涉及內幕交易的類型。”一位從事並購的投行人士表示，知情人需要有高度的敏感和自覺性。

　　“因內幕交易被稽查立案的，申請材料未被受理的，不予受理；已受理的，暫停審核；可取消影響的，消除後再受理申請材料，暫停審核的恢復審核。”監管層在會議上對涉及內幕交易的暫停與恢復機制予以強調。

　　此外，涉及內幕交易的恢復程式則有兩種方式：一種由證監會根據掌握的情況確認屬於可消除方的，及時恢復受理或者審核。

　　另一種則由申請人啟動：涉嫌內幕交易主體屬於可消除的，獨立財務顧問及律師對有關主體進行盡職調查，並出具確認意見，上市公司可以向證監會提出恢復受理或審核的申請。

　　部分環節採用備案

　　與會人士透露，本次培訓的重組監管理念與IPO審核有趨同之處，審核方面轉向以資訊披露為中心，弱化實質審核。

　　此前證監會曾提及盡可能提高並購重組的市場化程度，包括減少或者簡化相關的行政許可，以及逐步取消對並購重組的一些限制和禁止的相關規定。

　　在本次保代培訓上，監管層明確除了重大資産購買、出售、置換資産和發行股份購買資産、合併、分立屬於行政許可項目（事前）外，上市公司30%以下股權變動、自動豁免要約收購義務和收購報告書備案、要約收購報告書備案都不涉及行政許可，但對資訊披露監管（事後）。

　　目前，《上市公司收購管理辦法》正在修改，擬取消“上市公司收購報告書”的事前審批許可，近期《證券法》修訂條款已採納了上述意見。

　　此外，關於2013年8月開始實施的分道制審核情況，監管層公佈，截至2014年5月9日，共有17家次重組申請為審慎審核，約佔同期受理重組項目的15%。