在上週五證監會例行的新聞發佈會上，新聞發言人張曉軍介紹，截至《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(徵求意見稿)》(以下簡稱《退市意見》)公開徵求意見結束，證監會共收到反饋意見136條。下一步，證監會將對反饋意見作認真研究，進一步完善《退市意見》後儘快發佈實施。這個資訊預示，距離新退市制度出臺的時間已經很近了。

　　7月4日，證監會就《退市意見》向社會公開徵求意見。這次改革是貫徹落實“新國九條”有關“完善退市制度”要求的重要舉措，改革目標是進一步健全完善資本市場基礎功能，實現上市公司退市的市場化、法治化和常態化。

　　對於股市改革來説，最重要的就是要解決好一“進”一“出”的問題，“進”指的是IPO，“出”指的是退市。現在，“進”的改革正在大刀闊斧地進行。對於“出”的問題，隨著《退市意見》徵求意見的結束，這一全新的市場化機制也將建立起來。

　　退市制度的核心是懲戒違法行為、凈化市場環境和塑造理性投資文化等，解決好市場退出問題，就是對資本市場功能的極大完善和健全。

　　新退市制度進一步豐富了退市制度內涵，而主動退市與重大違法公司強制退市更是其中的兩大亮點。用證監會新聞發言人的表述就是，該文件的出臺將“為股市注入正能量”，有助於“營造一個有進有出的健康股市”，“提振市場信心”。

　　那麼，哪些公司會“中槍”新退市制度呢？

　　一類是出於某種原因選擇主動退市的公司。這類公司在國內資本市場比較罕見，但在國際資本市場上司空見慣，有一些海外中概股也曾選擇主動退市。

　　筆者以為，在現階段的資本市場，監管層應該約談那些屢教不改、無視投資者合法權益的上市公司，若約談後仍不見改過，監管層可以對其直接“勸退”。當然了，退與不退仍是由公司自主決定，但監管層對其違法違規行為要依法依規給予懲處。

　　“勸退”可以視作對違法違規公司的一種懲戒，也算是對主動退市制度的一個有益補充吧。

　　另一類則是對重大違法公司實施強制退市。什麼是重大違法呢？內幕交易、操縱市場、弄虛作假以及交易欺詐等行為應該在列，操縱這些行為的人和公司都是資本市場上的“害群之馬”。

　　然而，現行《證券法》存在許多缺陷和不足，比如事中、事後的監管處罰措施無力等，這些已不能適應資本市場的發展需要。因此，需要儘快對《證券法》進行修改。據悉，目前《證券法》修改的基本稿正在徵求意見，“一審”草案預計會在年底爭取上會。

　　據了解，此次《證券法》修改的主要內容就包括要加大對於內幕交易、操縱市場、弄虛作假以及交易欺詐等違法行為的法律識別。

　　如果此前我們有對重大違法公司實施強制退市的政策，估計一些上市公司已經從A股市場上消失了，中小投資者也就不會受到這麼多傷害，A股市場的吸引力就不會遭到這麼嚴重的破壞。從這個角度來説，《證券法》的修改工作應該提速。

　　還好，新的退市制度出臺已是指日可待，那些慣打“擦邊球”的上市公司要小心“擦槍走火”，投資者則可以提升對A股市場的信任度了。