自7月下旬“無禁區”改革發令槍響以來，中國兵器工業集團公司(以下簡稱兵工集團)旗下多個子集團動作頻頻。

　　據兵工集團網站8月5日披露的一份集團新聞顯示，在落實集團改革精神時，各子集團推出了面向自身的改革計劃，其中有相當部分與上市公司有密切聯繫。

　　記者注意到，在華錦股份(000059，收盤價7.54元)7月底的股權轉讓“先行一步”後，其控股方北方華錦化學工業集團有限公司 (以下簡稱華錦集團)則提出“整體上市”任務。

　　與此同時，在兵工集團另一家子集團，內蒙古北方重工業集團有限公司(以下簡稱北重集團)提出的改革思路中，“核心業務上市”被列在首位。

　　對於資本運作路徑，有分析人士向記者表示，兵工集團的改革，將延續現有上市平臺的主要業務，下屬公司之間的股權調整、業務整合將成為重點。

　　相關統計顯示，在中國十大軍工集團中，擁有12家上市公司的兵工集團，資産證券化率僅20%，遠低於中航工業、中船重工，並低於同行業32%水準。

　　有券商研報認為，未來兵器集團將向中航工業、中船重工超過50%的資本證券化水準靠攏，未來軍品注入潛力較大。

　　華錦集團擬整體上市

　　對於“無禁區”改革，在兵工集團旗下35個子集團中，華錦集團提出的目標無疑最為明確。

　　在全面推進深化改革方面，華錦集團明確提出七大改革攻堅任務，制定八項具體措施，包括通過全面深化改革，實現華錦集團的整體上市，建立協調運轉、有效制衡的法人治理結構和先進的組織架構、管控模式。

　　8月7日記者致電華錦股份，公司證券部工作人員表示，華錦集團可上市的資産不多。

　　資料顯示，華錦集團是兵工集團發展軍民融合石油化工和精細化工産業的平臺，現有遼寧華錦通達化工股份公司、盤錦北方瀝青股份公司(以下簡稱北瀝公司)等子公司，擁有遼寧盤錦、葫蘆島、新疆庫車三個生産基地，形成了石油化工、化學肥料和道路瀝青三大主營業務板塊。

　　據了解，遼寧華錦通達化工股份公司曾名“遼通化工”，並於2013年3月4日發佈公告，更名為“華錦股份”，其同時也是華錦集團旗下唯一上市平臺。

　　早在2007年，因可能與北瀝公司産生關聯交易，在華錦股份非公開發行股票時，華錦集團做出承諾：待完成北瀝公司75.27%的股權收購及內部整合工作後，將北瀝公司納入華錦股份。

　　記者注意到，華錦集團持有北瀝公司股份14610萬股，佔其股本總額的45.03%；華錦集團關聯方中國北方化學工業總公司持有北瀝公司7861萬股，佔股本總額的24.23%。

　　而據華錦股份2013年報披露，華錦集團在2007年做出的承諾並未履行。不過，今年2月25日，華錦股份與華錦集團簽訂《股權託管協議》。根據該協議，華錦股份受託管理華錦集團所持有的北瀝公司股份，託管費用的收取標準為固定50萬元/年。

　　公司網站資料顯示，北瀝公司是兵工集團麾下一家以産銷重交石油道路瀝青、普通石油道路瀝青和高檔潤滑油基礎油産品為主營業務的企業。北瀝公司佔地近6萬平方米，職工千余人，總股本3.2億元，總資産33億元，年銷售收入超100億元，年利稅超過7億元。

　　值得注意的是，在今年一季報披露的內容中，華錦股份在營業收入與凈利潤方面，均與去年同期大幅下降，其中歸屬上市公司股東的凈利潤同比降286.09%。

　　而在6月9日，華錦股份午間公告稱，截至目前，華錦集團將所持北瀝公司的股份轉讓給公司的相關工作正在進一步推進。

　　一位券商人士認為，相比華錦股份306.73億元的總資産，北瀝公司只能算是小塊頭，但在增厚利潤方面，卻可能有立竿見影的效果。

　　而目前華錦集團的整體上市計劃，亦只剩最後一步，即等待集團對北瀝公司股份收購的最終完成。

　　北重提“核心業務上市”

　　相比于華錦集團的整體上市，對於“無禁區”改革，北重集團的表達則更為直白。其稱，産業結構調整要在“優”字上用氣力，按照“核心業務上市、民品主業改制、非主營業務退出、辦社會職能移交”的思路，結合公司實際深入推進産品産業結構調整，促進産業轉型升級優化。

　　值得注意的是，北重集團擁有三大核心業務，即軍品、特種鋼及延伸産品、礦用車及工程機械産品。此外，還在積極培育煤礦綜採設備、專用汽車兩大主導民品。北重集團佔地面積297.7平方公里，生産性建築面積60萬平方米，現有7個分公司、31個子公司和一家上市子公司。

　　記者梳理公開資訊獲悉，作為旗下唯一一家上市公司，目前北重集團持有北方股份(600262，收盤價18.69元)35.44%股權，為其第一大股東。

　　在業務方面，北方股份則集中于“礦用車及工程機械”，主要生産、銷售“特雷克斯”牌各種不同型號的非公路自卸汽車和旋挖鑽機、挖掘機、鏟運機、裝載機、推土機等工程機械及零部件，並提供售後服務。

　　也就是説，在核心業務上市方面，北重集團在接下來的改革中，可能將軍品、特種鋼及延伸産品注入到上市平臺。

　　中投顧問高級研究員賀在華認為，兵工集團的改革將延續現有上市平臺的主要業務，下屬公司之間的股權調整、業務整合將成為重點，同區域企業之間的合併將有可能發生。

　　而在軍工業務資産證券化方面，有券商人士表示，如今在兵工集團“無禁區”改革的號令下，其軍工資産注入可期。

　　記者注意到，始建於1954年的北重集團，是國家唯一的大中口徑火炮動員中心和火炮毛坯供應基地，是國家常規兵器重點保軍企業。

　　公開資訊顯示，“十二五”期間，北重集團將以科學發展觀為指導，牢牢把裝備製造業快速發展的有利時機，充分依託360工程、TEREX礦用車品牌優勢和上市公司資本運作平臺，做強做大軍民結合産業。

　　此外，北重集團提及，實現“十二五”末200億以上的經營規模，建設有抱負、負責任、受尊重的新北重，打造兵器一流武器裝備和國家特種材料、重型裝備重要産業基地。

　　不過，對於軍工企業的體制改革預期，廣發證券在近期研報中認為，集團資産整合可以根據趨勢確定性和重組難易程度選擇。

　　賀在華向記者表示，軍工證券化將主要涉及軍用産品轉民用、注入上市公司民用資産，集團整合將以現有上市公司為主要平臺，雷同資産對號入住、對號注入，集團公司整體上市的可能性也大大增加。