對於監管部門來説，除了應當加大力度打擊內幕交易、操縱股價等行為，另一方面更需要降低各類交易和資金成本，並且要不斷的觸動和提升上市公司品質以及盈利能力。

　　據媒體報道，最新數據顯示，中國滬深兩市2800家上市公司前三季度合計創造凈利潤1.99萬億元，剔除金融和“兩桶油”後，上市公司前三季度凈利潤下滑更為明顯，同比下降14.32%。作為預期最高，交易最活躍的中小板(含ST)和創業板，雖然增速很高，但實際上總利潤加起來也只有1500億。

　　另一個重要數據是，前三季度證券交易印花稅約為2051億元，創歷史新高，有機構統計顯示，在印花稅方面，9555萬股民每人平均貢獻2147元。也就是説，整個前三季度中小板(含ST)和創業板企業創造的總利潤，還不夠印花稅“支出”。另外，券商前三季度佣金收入2172.17億元，再加上超過500億的融資融券業務收入，股民僅在佣金和融資融券方面付出的成本就接近3000億。

　　也就是説，前三季度整個滬深兩市2800家上市公司所創造的1.99萬億凈利潤當中，就算拿出5000億給股民分紅，實際上股民也賺不到“一分錢”。

　　在這樣一個大背景下，A股市場確實非常貼近於“零和遊戲”，你想要在股市賺更多的錢，就必須得有人虧更多的錢。那麼誰在A股賺了更多的錢呢？除了靠運氣和“合法能力”賺錢的少數散戶、機構之外，就是那些伊世頓國際貿易公司，又或是澤熙投資這樣運用“非常規”手段的機構了。

　　自7月1日開始計算，進入股市的“國家隊”買入1365家個股耗資約1.23萬億元。如果從10月30日收盤股價計算，證金和匯金持有的A股市值達10204.18億，減去救市期間耗資1.23萬億來計算，賬面上可能浮虧2132.78億元。“國家隊”所承受的，不僅是浮虧壓力，還有就是市場對救市過程的諸多質疑。

　　如果説散戶的虧損是因為自己投資不當，或踏錯節奏所致，那麼國家隊的虧損可能就存在著一些“利益輸送”或被諸如伊世頓國際貿易公司、澤熙投資等惡意非法獲利的成分。

　　實際上A股市場依然存在著諸多類似澤熙一樣的私募基金，為了獲得上市企業話語權，一開始會選擇大量持股，然後推動“高送轉”、“公告重組”，千方百計製造利好氛圍，等到股價被炒高、市場最狂熱的時候順利“出逃”。比如，明牌珠寶歷史上從未實施過高送轉，但在澤熙係介入後，公司罕見的實施10轉12，之後徐翔係産品完成“套現”。

　　在A股市場上，就連“國家隊”都會不慎遭遇這類“操縱者”的“圍獵”，更不要説是散戶了。但從另一個角度來説，A股市場似乎也只有徐翔這類的投機者能賺到錢，因為上市企業所創造的利潤，實際上被印花稅、券商佣金、融資融券，以及場外諸多借貸成本給“吃”掉了，股市裏實際上成了上家吃下家、大魚吃小魚的遊戲。

　　對於監管部門來説，除了應當加大力度打擊內幕交易、操縱股價等行為，另一方面更需要降低各類交易和資金成本，並且要不斷的觸動和提升上市公司品質以及盈利能力。

　　如果上市公司的盈利能力不足，整個股票市場僅僅靠預期和概念支撐，只會觸動更多的“不法”操作，因為價值投資者很難得到長線回報，投機就會成為市場主流，而投機者一旦“走火入魔”，就可能走上一條諸如“澤熙”一樣的道路，對諸多股民利益以及整個中國證券市場的發展形成極大的威脅。

　　肖磊(財經專欄作家)