上周，A股市場再次大幅下跌，連續三天出現千股跌停的一幕。不過，在市場雪崩式下挫，個股大面積跌停的同時，仍有200多只個股不跌反漲，成為市場中少有的亮點。這些個股為何逆市走強，它們到底具有哪些共性和特性？了解這一點，對於我們把握市場企穩之後的投資機會，具有相當重要的意義。

　　藍籌股抗震級別高

　　在近期A股市場的大幅下跌中，藍籌股的整體表現可圈可點，在上周跌勢中，藍籌股的抗跌性更為突出。統計顯示，上周兩市2339隻個股（停牌除外），算術平均跌幅為16.38%。而各大股指中，僅有中證500指數的跌幅超過了個股的平均跌幅，達到18.98%。其次為中小板綜指（16.50%）、深綜指（16.16%）、深成指（14.95%）、創業板綜指（14.33%）。從上述數據來看，中證500指數的慘烈下跌，極有可能與中證500指數期貨所提供的做空機制有關，期貨價格的下跌加劇了個股的跌幅，引發了市場的恐慌，觸發了融資盤的平倉，從而形成了惡性迴圈。而其他各大指數中，上證50指數上周僅下跌了5.64%，成為兩市跌幅最小的指數，充分顯示了大盤藍籌股在本次股災中中流砥柱的作用。最新數據顯示，上證50指數成分股平均市盈率不足13倍，與國外成熟股市相比具有明顯的估值優勢。

　　從上周個股表現看，一批藍籌股呈現出極強抗跌性。統計顯示，上周共有18隻市值超過1000億元的藍籌股出現逆勢上漲，中國石油、工商銀行、中國銀行3隻個股總市值超過1萬億元，上周漲幅分別為8.04%、4.73%和1.66%。從這18隻個股的行業分佈來看，有10隻是銀行、券商等大金融板塊個股。其中，工商銀行從本輪行情最高點，到上週五收盤，股價僅下跌6.68%，幾乎不受本輪股災影響。整體來看，以工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行為代表的銀行股板塊，在本輪下跌中發揮了重要穩定作用。

　　次新股中可淘金

　　從歷史規律來看，在大盤調整階段，次新股往往會成為市場的一大亮點。上周，就有不少次新股開始脫穎而出，拒絕下跌。

　　統計顯示，上周逆市上漲的個股中，有36隻都是去年7月份以來上市的次新股。其中，去年12月31日上市的新澳股份大漲29.36%。由於去年12月底，A股行情正處於調整階段，新澳股份上市後僅出現了3個連續漲停。上週一，該股最低探至21.45元，已經回到上市初期的水準。而上周漲幅超過10%的次新股也全部都是今年4月份之前上市的次新股，這批新股上市初期的漲幅遠遠落後於4月之後的新股，但在本輪下跌行情中，跌幅依舊慘重。因此，股價和估值相對合理，而且這些個股中多空博弈的情況相對簡單，從而吸引了部分場內資金的關注。

　　值得注意的是，目前新股發行（IPO）再度暫緩，從而令目前這批次新股的稀缺性大大提升。本輪新股發行的一大特點是發行市盈率受到窗口指導，上市公司募集資金大幅減少，因此在上市後有較強的資本運作動能。而IPO的暫緩也會進一步刺激並購市場，提高殼資源的價值，這也為次新股的走強提供了炒作題材。

　　從機構動向中

　　尋找錯殺股

　　整體來看，由於融資盤平倉造成了流動性不足，近期的下跌走勢可謂泥沙俱下。一些流動性較好的優質個股也受到平倉盤的打壓而出現大幅下跌，被市場錯殺。如何分辨哪些個股有可能是錯殺的對象呢？我們認為，從上周機構專用席位凈買入的個股中或許可以找到一些線索。

　　公開資訊顯示，上周機構專用席位共上榜666次，累計買入金額146.82億元，累計賣出金額140.66億元，凈買入6.16億元。如果剔除1000萬元以下的買賣數據，凈買入金額為6.86億元。其中，有85隻個股在上榜階段機構席位的買入金額大於賣出金額。從全周走勢來看，這85隻個股有44隻上漲，1隻平盤，僅有40隻下跌，表現明顯好于市場的整體水準。分板塊來看，創業板和中小板個股是上周機構的重點博弈品種。如果按照市值來統計，市值規模在100億元至1000億元的個股，表現明顯更為強勢。數據顯示，上周共有43隻100億元至1000億元市值規模的個股獲得機構專用席位的凈買入，其中的28隻最終逆市飄紅，僅有15隻出現不同程度下跌。其中，深高速、萬達資訊、久聯發展、網宿科技、泰格醫藥、機器人、西部證券、漢鼎股份等8隻個股周漲幅超過20%。中文傳媒、康恩貝、金龍機電、福達股份、科大訊飛、葵花藥業、科大智慧、大華股份、華策影視、新文化、恒順眾昇等11隻個股漲幅在10%至20%之間。

　　從相關個股的公開資訊來看，機構席位有買有賣，博弈程度相當激烈。比如7月1日至7月3日，泰格醫藥前五大買入和賣出席位全部是機構，買入金額為3.67億元，賣出金額也高達3.14億元，凈買入不過5299萬元，但上週五該股依然大漲7.87%。而本週初，一些機構凈買入金額較大的個股，有不少都掉頭下跌。

　　總體來看，如果拋開最終上漲或下跌的結果，機構席位在大跌之際敢於買入的個股，至少其流動性風險不大，並且傳達一部分機構看好資訊，成為錯殺對象的可能性較高。