11月15日，天興儀錶公告稱，公司收到廣東新價值投資有限公司通知，截至11月13日後者管理的陽光舉牌1號證券投資基金、卓泰陽光舉牌1號證券投資基金等産品累計共買入公司股份764.22萬股，佔公司總股本的5.06%，構成舉牌。事實上，僅在11月新價值已經舉牌科恒股份、大東海A、科斯伍德三家公司。

　　近期私募等機構投資者聚攏上市公司籌碼，乃至構成舉牌的動作不斷。在市場企穩回升階段，市場人士認為，機構舉牌動機複雜多樣，長期的價值投資和短期的反向操作等都是促發機構投資者聚攏上市公司籌碼的動力，在市場走勢總體向上的背景下，部分風格偏“激進”的機構有快速搶年終反彈、應對此前套牢資金贖回壓力等的考慮。

　　私募頻頻舉牌

　　統計數據顯示，今年以來共有70家左右的上市公司被各路資金舉牌，其中，今年6月市場深度調整以來，機構掃貨舉牌的步伐明顯加快，涉及的舉牌公司數量、資金量等指標明顯多於調整之前。市場人士認為，機構多看好在市場大幅回調之後，反向操作所能帶來的投資收益，部分舉牌方則是出於對上市公司控制權等的“圖謀”。

　　近日，隨著市場企穩回升的態勢逐步出現，面對仍相對廉價的上市公司籌碼，部分機構投資者風格相當“犀利”。除11月15日公告的天興儀錶外，11月5日，科恒股份公告，新價值旗下陽光舉牌1號證券投資基金、卓泰陽光舉牌1號證券投資基金、陽光舉牌2號證券投資基金和陽光舉牌3號證券投資基金管理人累計買入569萬股，佔本公司股份總額的5.70%。另外，大東海A、科斯伍德此前也公告，陽光舉牌1號、陽光舉牌2號、陽光舉牌3號等持股超過5%，構成對上市公司的舉牌。截至三季度末，新價值還在金宇車城、新海股份、藍豐生化、天廣消防、恒大高新、南華儀器、杭州高新等多家公司中佈局。

　　此前市場剛剛經歷非理性下跌之際，已經有機構在二級市場掃貨。園城黃金10月21日公告，截至10月19日，浙江思考投資管理股份有限公司及與其存在一致行動關係的5隻基金、信託産品合計持有公司股份2242.285萬股，佔公司總股本的10.0001%，公司被思考投資二次舉牌。7月18日，公司公告思考投資等第一次舉牌上市公司。資料顯示，思考投資是一家專注于通過股市一級半市場(大宗交易平臺)進行投資的陽光私募投資管理機構，主營業務是對“陽光私募基金”的投資進行管理。

　　另外，私募大佬崔軍帶領上海寶銀和上海兆贏半年內5次舉牌新華百貨，直逼第一大股東的持股比例。崔軍強勢“進攻”新華百貨，在財務投資之外更是有意在上市公司內部尋求“實權”。

　　聚攏籌碼有所圖

　　市場企穩回升階段，機構頻頻掃貨舉牌，背後的考量值得市場關注。中投線上認為，在這些大規模的舉牌之後，一方面是因為權重股的逐步企穩，部分私募希望通過相對低的價格拿到優質上市公司的股票；另一方面則是可以通過舉牌甚至進入董事會來尋找優質資産注入，最終借上市公司資産重組獲得可觀的投資回報。

　　中投線上認為，一些機構的“年終攻勢”背後還有著深層次的焦慮，即如何儘早收復股市震蕩引發的凈值虧損，以留住客戶。A股市場從6月份回調至今，越來越多投資人從上半年的暴漲和下半年的暴跌中逐漸恢復對市場的理性認識，風險偏好正在逐步改變。近期投資者層面的心理也在發生變化，越來越多的投資人明確表示，如果私募基金團隊無法依靠近期的市場反彈彌補虧損，他們考慮將資金贖回，轉投其他策略類型産品，以獲得相對穩健的投資回報。一些私募的淩厲攻勢也是不得不發。

　　公募基金人士也看到了市場在企穩回升階段對於廉價籌碼、超額回報的渴望。“臨近年終，出現目前一波行情，市場上的基本看法是四季度部分公募機構為全年排名等需要放手一搏，但其實私募同樣有不小壓力，特別是前期凈值回撤厲害的私募産品，搶籌碼、搶反彈的壓力也很大，沒有業績支撐的話，應對投資者贖回也是問題，所以近期私募機構的公司的風格也在發生變化，舉牌上市公司是特例，但是普遍來説私募機構倉位上升的速度很快。”上海一家公募基金公司投研人士説。

　　相對於個別私募機構的“激進”作風，也有不少機構更多注重風險控制。中投線上認為，今年7月份數個私募大佬旗下産品出現爆倉給市場敲響了警鐘，對於大多數私募來説，由於人員成本的控制，投資經理往往身兼數職，一旦有極端情況發生，往往會出現最惡劣的情況。私募人士也認為，在目前市場情況下，過於激進的策略恐遭遇市場階段性的調整，但同時他指出，私募舉牌上市公司，大多對其背後的價值等有不同角度的判斷，對這部分股份也有長期的安排，與一般投資者的邏輯還是有很多不同的地方。