A股上市公司2014年三季報剛剛收官，眾機構投資A股的情況也揭開面紗。

　　社保基金，有著“國家隊”之稱，其在市場中的一舉一動都備受關注。

　　據同花順iFinD數據統計，截至三季度末，社保基金共計持有A股股票574隻，合計持股數量約123.66億股，持股總市值約1293.16億元。與今年二季度末時相比，這三項數據均有不同程度增加。

　　事實上，把時間拉長到過去12個季度，社保基金堅持著加倉的風格習慣，只是加倉幅度會視之前的預判及當季的市場表現進行調整。

　　在具體持股方面，毫不意外，秉承著穩健投資的理念，社保基金對藍籌股重視有加，不過，對創業板、中小板股票，也不“吝嗇”，品類可佔半邊天。

　　不論牛熊市持續加倉

　　據同花順iFinD統計，相比今年二季度末，社保基金至三季度末時持有的股票數量增加了近20%，由479隻增加至574隻；持股量共計增加13.57億股，環比增幅約12%；持股市值增加了266.3億元，環比增幅約26%。

　　需要指出的是，這一市值增幅是近三年來社保基金單季度市值增幅第二大的，上一次是2013年三季度。至當季末，社保基金持股市值環比增長了34.9%。之前還有一次持股市值環比增幅較大的是2012年四季度，增幅為24.8%。

　　結合二級市場盤面，不難發現，在上述三個市值環比增幅較快的時間段，A股市場表現亦不錯。

　　拿上證綜指作為參照。今年三季度，季度累計漲幅為15.4%；2013年三季度，上證綜指的累計漲幅為9.88%；2012年四季度，單季度漲幅為8.77%。

　　事實上，社保基金並非只在上漲行情中加倉。根據統計，近三年裏，儘管A股市場跌跌撞撞，滬深兩市股指上上下下，但社保基金呈現出不斷加倉的跡象，只有一兩個季度出現了疑似減倉行為。

　　2014年一季度是社保基金一個“疑似”減倉季度。統計顯示，至今年一季度末，社保基金持有股票490隻，比去年年底減少了18隻，持股總數由116.68億股降至110.09億股，持股總市值也由999.41億元下降至987.97億元，降幅1.14%。

　　同期，上證綜指當季股指呈現寬幅震蕩，一度創出1974.38點的階段新低，最終季度跌幅為近4%。社保基金持股市值降幅低於指數跌幅，很有可能社保基金反而增加投資。只是“疑似”減倉。

　　從社保基金單只産品的持倉情況看，也可發現近三年來，季度加倉明顯多於減倉。

　　重配藍籌股贏多虧少

　　社保基金的業績如何，僅僅通過上市公司披露的資訊很難準確統計，但或可一窺端倪。

　　截至11月4日收盤，若社保基金維持三季度末時持股和持倉不變，那麼，其持股總市值已增加至1318.23億元。也就是説，近1個多月以來，社保基金整體賬面浮盈25.07億元，市值漲幅約1.94%。不過，同期上證綜指的漲幅為2.83%。

　　繼續往前推算，按照截至今年6月30日社保基金的持倉情況，則至今年9月30日時，社保基金的持股總市值應為1161.62億元，11月4日數據是1293.16億元，社保基金當期的持倉市值增加了131.54億元。

　　今年二季度也是這樣。截至6月30日社保基金持股市值為1026.86億元，環比一季度增加了80.08億元。

　　社保基金每個季度持有數量最多、市值最大的股票都集中于藍籌股。今年三季度末持股市值前五名分別為伊利股份、中國建築、中國石油、大秦鐵路和農業銀行；今年二季度末時，依次為中國建築、農業銀行、中國石油、中國神華、伊利股份；今年一季度末時，依次為中國建築、中國石油、農業銀行、伊利股份、大秦鐵路。這五隻股票，一直都是社保基金長期重倉配置的品種，短則一年，長則數年。

　　今年下半年來，大盤藍籌股表現給力，社保基金自然從中受益不少。據同花順iFinD數據統計，若以11月4日收盤價計算，社保基金維持三季度末持倉不變，那麼，四季度以來，中國中鐵、中國建築、中國鐵建、中國北車四隻“中”字股的賬面浮盈就已達到社保基金整體浮盈的80%，中國中鐵獨自貢獻6.5億元。

　　不避小盤股買賣頻繁

　　相對於持有藍籌股的穩定，社保基金在操作中小盤股票上面交易行為較為短期。

　　統計數據可以看出，2014年二季度末時，社保基金持有的個股數量環比有所減少，持股總數量與上季度相比基本持平，但持股總市值依然出現增長。而當季A股市場整體表現一般，上證綜指只微漲了0.74%。

　　“這一看似異常的情況，實則解析非常簡單”，海通證券分析師齊琰表示，在該季度，社保基金應該是整體加倉了創業板等相對高價的小盤股所致。

　　二級市場盤面顯示，在2014年二季度，小盤股大多漲勢喜人，其中創業板指數上漲了近6%，中小板指數也上漲了4.35%，兩板塊的個股表現更是精彩紛呈，8隻創業板或中小板股票漲幅超過了100%。

　　最終的統計數據也驗證了社保基金在2014年二季度大手筆加倉了創業板和中小板股票。

　　同花順iFinD數據統計，在該季度社保基金持股市值環比增長較多的股票中，創業板的碧水源位居第二，新進買入1612.9萬股，至季度末時持股市值為4.72億元。如此大手筆買入一隻創業板股票，這是社保基金投資史上十分罕見的舉動。

　　此外，社保基金還重倉買入了中小板的金螳螂、奧飛動漫、東華軟體、科華生物、大華股份、華蘭生物、省廣股份(002400)以及創業板的華錄百納(300291)等，這些個股均位於當季社保基金持倉市值環比增長的前二十名之列，且大多是新進加倉，加倉最多的是金螳螂，新進買入2893.3萬股，至季度末持股市值為4.1億元；最少的是省廣股份，在原持有495.72萬股的基礎上社保基金又增倉了979.73萬股，至季度末時，持股市值增加了2.04億元。

　　總體來講，即使是有“國家隊”之稱，但社保基金近年來對創業板和中小板股票的投入並不吝嗇。從投資標的品種選擇角度，今年三個季度的數據均已顯示出，創業板、中小板股票可佔“半邊天”。譬如今年一季度末社保基金490隻持股中，含有79隻創業板股票、164隻中小板股票，兩者合計佔比49.6%；到二季度末，這一比例為48%；三季度末為47%。三季度社保基金新進211隻個股，其中創業板有31隻，中小板有60隻。

　　一直以來，對於小盤股，社保基金的操盤手法也是相對靈活的，增減不斷。如二季度時，社保基金還在大舉增倉的碧水源、金螳螂、大華股份、開山股份(300257)等，但到了三季度卻開始調頭大舉賣出。

　　以持股佔比計算，幾乎每個季度社保基金加倉、減倉幅度最大的都是創業板或中小板股票。開山股份是今年三季度遭社保基金減持幅度最大的，減倉比例達7.81%，涪陵榨菜(002507)次之，減倉比例為6.26%。

　　而三季度增倉比例最高的股票是次新股東方通(300379)，增倉比例高達8.7%，此外，東易日盛(002713)、同花順(300033)、探路者(300005)、松芝股份(002454)等也有5%以上比例的增倉。