編者按：本週A股市場呈現出放量劇震，跌宕起伏的行情。隨著本週一滬港通獲批消息的發佈，主力資金紛紛涌向大盤藍籌股。分析人士認為，下週一，滬港通就要啟動。藍籌股具備估值優勢，有望吸引更多的國際資本通過滬港通流入A股市場，為市場的持續發展注入新的活力。

　　統計顯示，本週以來至今，滬深兩市累計資金凈流出金額達706.3億元，其中，有517隻個股呈現資金凈流入情況，佔可交易個股總數的21.9%。值得關注的是，浦發銀行、美的集團、包鋼股份、伊利股份、民生銀行和格力電器等6隻權重藍籌股資金凈流入居前，合計凈流入資金達41.7億元。今日本版特對以上6隻藍籌股進行分析，以供投資者參考。

　　浦發銀行（600000）

　　期待國資整合及移動金融突破

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，浦發銀行本週累計大單資金凈流入74464.13萬元，位居A股首位，期間累計漲幅7.47%，目前該股最新收盤價為10.94元。

　　從基本面來看，公司是全國性股份制商業銀行，實際控制人為上海市國資委。截至2014年6月份，公司已在30個省、直轄市、自治區及香港特別行政區開設了40家一級分行，共991個網點。2014年中報披露顯示，英國《銀行家》雜誌“2013年世界銀行1000強”公司排名第44位，較去年上升9位，上榜中資銀行第八位；美國《財富》（FORTUNE）雜誌“2014年財富世界500強排行榜”，公司位列全球企業第383位，位列上榜中資企業第81位和上榜中資銀行第九位。

　　業績方面，公司2014年三季報披露顯示，公司存放同業款項1412.11億元，較年初下降39.47%，主要是存款境內同業款項減少所致；報告期內，手續費及佣金凈收入156.47億元，同比增長54.34%，主要是收入結構優化，手續費及佣金收入增加所致；投資收益-2.4億元，上年同期為4.7億元，主要是交易性債券投資收益為負所致。

　　股東進出方面，公司2014年三季報披露顯示，公司前十大流通股股東中，南方東英資産公司-南方富時中國A50ETF本期持倉16515.5萬股，較上期增持4385.43萬股；中國證券金融股份公司持倉14515.02萬股，較上期無變化；截至2014年9月30日，股東人數較6月30日減少9.14%，籌碼持續集中。

　　值得注意的是，公司于2014年11月4日發佈公告，公司非公開發行優先股申請獲證監會發審委審核通過。2014年8月19日公司曾公告，銀監會同意公司非公開發行不超過3億股優先股，募集金額不超過300億元，並按照有關規定計入公司其他一級資本。其中，2014年發行量不超過1.5億股，募集金額不超過150億元。2014年5月份，股東大會同意公司非公開發行不超過3億股優先股。本行發行的優先股採用分階段調整的股息率，即在一個股息率調整期內以固定股息率支付股息；本次優先股強制轉股價格為本公告日前最近一個會計年度末（即2013年12月31日）公司的每股凈資産，即10.96元/股。本次優先股的回購選擇權為公司所有，即公司擁有贖回權。

　　另外，從銀行板塊整體來看，數據顯示，A股市場截至目前已上市的銀行股共有16隻，而這16隻銀行股在中國2005年到2014年這10年的熊牛市考驗中，整體表現優於大盤，國有銀行和股份制銀行的差別也在此期間逐漸顯現。股份制銀行當中平安銀行、浦發銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、寧波銀行和北京銀行等數只股票的長期市場表現一直較為活躍。五大國有銀行在熊牛市考驗之際，雖沒有股份制銀行那樣抗壓，也沒有那麼活躍，但仍舊在這10年裏表現優異，勝過大盤。

　　而在滬港通臨近的背景下，市場形象較好的大藍籌和金融股尤其是銀行股的受關注度更明顯提高。儘管近期相關股票已經明顯強于其他股票，但後市仍被機構繼續看好。以銀行股為例，國泰君安銀行分析師就明確表示，在估值面前，銀行股的基本面是足夠硬的，當前機構參與熱情正在提高，建議不要猶豫：這個時候，要買銀行股！

　　國泰君安表示，目前16家上市銀行股價所隱含的未來一年不良率悲觀預期為15.82%。也就是説，如果未來一年銀行業不良率沒有超過15.82%，現價買的銀行股就值這個錢。但真實的數據是：2014年三季度末全行業報表名義不良率約1.10%；投資者審視標準的真實率約為4.01%（將報表關注類貸款等同於不良貸款計算）。從這個角度而言，銀行股股價隱含的悲觀預期已經遠遠超過真實情況，銀行股的安全邊際是足夠的。

　　與此同時，國金證券也堅定看好銀行板塊的持續反彈。國金證券指出，銀行板塊當前出現的重大預期改善因素包括：1.員工持股綁定銀行與市場的訴求，徹底改變未來銀行融資模式。2.三季報出現資産品質增速企穩跡象，目前已經進入不良資産暴露速度最快的時期。預計在經濟企穩的背景下，資産品質問題不會更壞。3.43號文及後續政策指明近年累積的地方債務系統性風險的解決方向。在43號文發佈之前是毫無方向、預期混亂，地方債問題徹底解決的方向清晰是銀行估值反彈的核心驅動因素。

　　在機構普遍看好銀行板塊的背景下，對於行業內浦發銀行的表現，市場關注度也逐漸走高。

　　值得一提的是，11月12日，有消息稱，上海浦東發展銀行正計劃殺入電影眾籌板塊，消息人士稱，浦發銀行旗下的信用卡中心團隊此前已與北京的多家電影公司進行了接洽談判，目前已敲定了合作夥伴。如此一來，浦發銀行將成為繼阿里巴巴、百度之後，第三家殺入電影眾籌市場的機構，同時也是中國第一家涉足電影眾籌的金融機構。據內部人士透露，2014年浦發內部提出要用移動網際網路重構金融業，浦發信用卡中心也因此同步提出了全新的經營目標，由過去單一地追求發卡量，轉向通過娛樂項目來精耕細作，而電影眾籌正是實際落地項目之一。

　　在上述眾多利好消息的提振下，機構也對浦發銀行後市的表現給出了較高的預期。

　　招商證券預計公司2014年至2016年凈利潤分別為480億元、557億元、657億元，同比增長17.2%、16.0%、18.0%。預計2014年每股收益為2.57元，對應市盈率3.8倍，市凈率0.8倍，公司中間業務有亮點，業績增速不低，但估值卻最低，主要原因在於資産品質受市場過度關注，期待國資整合及移動金融突破。維持“強烈推薦-A”評級。

　　長城證券則表示，2014年前三季度公司業績基本符合市場預期，營收高增長主要是公司生息資産規模快速擴張、非息收入高增長、成本收入比大幅下降以及凈息差同比提升，不過由於公司資産品質出現較大幅度下滑，大幅計提拔備導致公司凈利潤的增長大幅低於營收增速。預計公司2014年至2015年盈利增長為17.5%和16.5%，每股收益分別為2.58元和3.00元，當前股價對應市盈率分別為4倍、3.4倍，市凈率為0.8倍、0.7倍，維持“推薦”評級。

　　美的集團（000333）

　　業績預增幅度較大

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，美的集團本週累計大單資金凈流入達74202.63萬元，位居A股第二位，期間累計漲幅7.53%，目前該股最新收盤價為22.27元。

　　從基本面來看，公司以家電産業為主，涉足電機、物流等領域，旗下分為四大業務板塊，分別為大家電、小家電、電機及物流，其中，大家電板塊以美的電器為主要運營主體，主要研發、生産、銷售空調、冰箱、洗衣機及相關零部件等産品；小家電業務板塊，主要研發、生産、銷售微波爐、風扇、電磁爐等小家電産品；電機業務板塊，主要研發、生産、銷售微電機、洗滌電機、工業電機等産品；物流業務板塊，主要提供運輸、倉儲、配送等第三方物流服務。

　　業績方面，公司2014年三季報披露顯示，預計2014年凈利潤100億元至110億元，同比增長88%至107%，業績預增是因為美的集團2013年9月份吸收合併美的電器，本期凈利潤為吸收合併美的電器後的數據，上年同期數按美的集團持股美的電器41.17%計算，換股後按美的集團持股美的電器100%計算。

　　另外，公司2014年三季報還披露，報告期內，公司成立電子商務公司，開設天貓綜合旗艦店。報告期內，公司電商累計銷售39.3億元，同比增長160%。大家電累計銷售19.3億元，同比增長245%。京東平臺銷售16.3億元，同比增長220%；天貓平臺銷售19.6億元，同比增長132%。美的品牌已成為天貓小家電成交額第一品牌，核心品類如空調、冰箱等銷售佔比行業前2名。

　　股東進出方面，公司2014年三季報披露顯示，公司前十大流通股股東中，2家社保2家基金1家QFII合計持有19111萬股（上期3家基金3家社保組合3家QFII合計持有31962.4萬股）。其中，社保一零四組合減持290萬股，社保一零三組合減持377萬股。截至2014年9月份，股東人數較6月份增加約28%，籌碼較集中。

　　對於該股後市表現，國金證券表示，維持盈利預測：2014年至2016年收入為1408億元、1611億元、1830億元，同比增速16.1%、14.5%、13.6%，凈利潤105億元、124億元、145億元，同比增長44%、18%、17%。每股收益為2.49元、2.94元、3.43元。考慮估值切換空間，給予2015年9倍至10倍估值，目標價26.47元至29.41元，維持“買入”評級。

　　中金公司則預計公司2014年、2015年每股收益為2.54元、3.04元，同比增長47%、20%。維持“推薦”評級以及30元目標價。

　　 包鋼股份（600010）

　　鋼軌重要生産基地之一

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，包鋼股份本週累計大單資金凈流入73648.78萬元，位居A股第三位，期間累計漲幅14.07%，目前該股最新收盤價為3.08元。

　　從基本面來看，公司地處內蒙古腹地，內蒙古的地下礦藏富集，已發現的有120多種，探明儲量的78種。公司的控股股東包鋼集團下屬的白雲鄂博礦探明鐵礦石儲量14億噸，形成主礦、東礦、西礦、東介勒格勒4個工業礦床，目前具備1200萬噸/年以上的生産能力；同時，包鋼礦業的普興礦業、黃崗礦業和巴潤礦業等公司的鐵精礦供應，公司的鐵精礦自給率達到50%以上。內蒙古煤炭資源已探明保有儲量達230多億噸，資源集中，煤質好，煤種較全，使公司具有了低成本優質的煤炭供應，為降低鐵前成本提供了可靠的原材料製成。

　　目前，鋼軌産品是公司的主打産品，公司實現了鋼軌産品的系列化，是國內鋼軌品種、規格齊全的重要生産基地之一。公司建成了具有國際先進水準的百米長尺鋼軌生産線，並率先試軋成功60kg/m鋼軌、75kg/m鋼軌和AT60道岔鋼軌，在國內採用連鑄坯生産鐵路用鋼軌、率先試製成功了世界上性能最優的鋼軌産品KB1250貝氏體鋼軌，填補了國內空白，在此基礎上公司投入鉅資建成的軌梁100米鋼軌生産線目前已投産，新生産線引進國際先進的萬能軋機等設備和技術，能生産世界上最優的時速350公里100米長高純度、高精度、高平直度、高表面品質的産品。

　　2014年10月份，公司2014年中期利潤分配完成後，調整為以1.8元/股定增不超過165.56億股。2014年4月份，股東大會同意公司定增募資不超過298億元收購資産及補充流動資金。收購資産包括：包鋼集團選礦相關資産，截至2013年9月30日賬面價值41467.65萬元；包鋼集團白雲鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資産，截至9月30日賬面價值125244萬元；包鋼集團尾礦庫資産，截至11月30日，該尾礦庫的尾礦資源儲量為19712.49萬噸，預估值約為273億元。（2014年5月份，獲證監會受理。）

　　業績方面，公司2014年三季報披露顯示，貨幣資金增加是報告期內公司發行公司債、短期融資券等原因所致；長期應付款增加是報告期內公司融資租賃融入資金增加所致；投資活動産生的現金流量凈額增加主要是報告期內公司工程支出比上年同期減少所致；籌資活動産生的現金流量凈額減少是由於償還借款比上年同期增加所致。

　　對於該股後市表現，長江證券預計公司2014年、2015年的每股收益分別為0.03元和0.07元，維持“推薦”評級。

　　 伊利股份（600887）

　　業績增長超預期

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，伊利股份本週累計大單資金凈流入70463.79萬元，位居A股第四位，期間累計漲幅10.27%，目前該股最新收盤價為24.9元。

　　從基本面來看，公司是目前中國規模最大、産品線最全的乳業領軍者，也是惟一同時符合奧運及世博標準、先後為奧運會及世博會提供乳製品的中國企業。伊利集團由液態奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業部組成，全國所屬分公司及子公司130多個，旗下擁有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個産品品種。憑藉奧運會和世博會上的精彩表現，伊利集團順利躋身世界乳製品行業第一陣營，入圍國際乳業20強。

　　業績方面，公司2014年三季報披露顯示，公司營業利潤增加主要原因：産品結構持續升級、去年下半年産品售價調整使得本期毛利率較上年同期提高；公司嚴格控制費用支出，繼續加強成本費用管控，在收入取得增長的情況下，銷售費用率較上年同期下降；本期貨幣資金平均餘額增加使得利息收入增加；本期理財産品到期使得投資收益較上年同期增加。

　　值得一提的是，公司于2014年10月28日發佈公告，公司擬通過員工持股計劃（2014年至2023年），參與對象為公司中高層管理人員、公司及子公司業務技術骨幹，首期共317人，首期資金1.44億元。已設立並存續的各期持股計劃所持有的股票總數累計不超過公司股本10%，單個員工所持已設立並存續的各期持股計劃份額所對應的股票總數累計不超過公司股本1%。通過二級市場購買標的股票方式獲得股票的，鎖定期為12個月。

　　對於該股後市表現，群益證券表示，公司2014年前三季度凈利潤同比增長41%，超預期，其中三季度單季凈利潤同比增長63%，維持高增速。展望四季度，預計原奶價格將延續跌勢，有利於公司毛利率的回升。當前股價對應2014年、2015年市盈率分別為16倍和13倍，維持“買入”的投資建議。

　　民生銀行（600016）

　　 資本儲備提升

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，民生銀行本週累計大單資金凈流入67554.79萬元，位居A股第五位，期間累計漲幅7.73%，目前該股最新收盤價為6.83元。

　　從基本面來看，公司是中國首家主要由非公有制企業入股的全國性股份制商業銀行。2009年11月份公司發行H股，也在香港聯交所掛牌上市。2012年1月份，公司獲得香港金融管理局頒發的銀行牌照，成為香港持牌銀行。截至2014年6月份，公司已在全國36個城市設立了37家分行，機構總數量為902個。

　　業績方面，2014年三季報披露顯示，報告期內，集團實現營收999.16億元，同比增加139.41億元，增幅16.22%，其中非利息凈收入325.11億元，同比增加71.25億元，增幅28.07%，佔營收比率32.54%，同比提高3.01%；手續費及佣金支出28.51億元，同比增長38.87%，主要是集團結算手續費支出的增長所致。

　　對於該股後市表現，中銀國際預計，截至2015年，兩項資本補充計劃合併將使該行核心一級資本充足率和一級資本充足率分別提高至8.90%和9.87%。員工持股計劃的實施將在短期內改善民生銀行的A股估值。但從長期來看，儘管資本儲備提升，但由於資産增速減緩，該行盈利水準改善的可能性較小。維持“持有”評級。

　　 格力電器（000651）

　　擁有國際領先技術

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，格力電器本週累計大單資金凈流入56220.27萬元，位居A股第六位，期間累計漲幅2.94%，目前該股最新收盤價為29.04元。

　　從基本面來看，公司是目前全球最大的集研發、生産、銷售、服務於一體的專業化空調企業，公司旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業惟一的“世界名牌”産品，業務遍及全球100多個國家和地區。在全球擁有珠海、重慶、合肥、巴西、巴基斯坦、越南六大生産基地，5萬多名員工，至今已開發出包括家用空調、商用空調在內的20大類、400個系列、7000多個品種規格的産品。力爭2014年實現銷售收入1400億元；並力求未來年均銷售收入增長200億元，早日實現5年再造一個“格力”的目標。

　　公司國家節能環保製冷設備工程技術研究中心已取得了7項國際領先技術，如1赫茲低頻技術、高效直流變頻離心機組、超低溫多聯中央空調、新型超高效定速壓縮機等，填補了行業空白；並有多項技術達到“國際先進”水準。

　　業績方面，公司2014年三季報披露顯示，報告期內，公司應收賬款增加36%，主要係尚未收回的出口應收款增加所致；預收賬款增加35.6%，主要係預收經銷商貨款增加所致；銷售費用增加35.94%，主要係銷售增長對應的銷售費用增長以及加大市場銷售力度所致。

　　對於該股後市表現，東北證券表示，維持對公司未來幾年盈利預期，預測2014年、2015年每股收益分別4.23元、4.84元，當前股價對應動態市盈率分別為6.4倍、5.6倍，維持“買入”評級。