關於PE暫停掛牌新三板的傳言終被證實。12月25日，證監會新聞發言人張曉軍表示，今年以來，在全國股轉系統掛牌的私募基金管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起廣泛關注。因此，迫切需要加強對此類私募基金管理機構的監管，暫停私募基金管理機構在全國股轉系統掛牌和融資，並對前期融資的使用情況開展調研。

　　掛牌PE頻繁融資

　　實際上，掛牌新三板，在PE行業中已成為潮流。自去年4月九鼎投資登陸新三板後，PE行業掀起掛牌新三板熱潮，中科招商、同創偉業、信中利、矽谷天堂等多家知名PE相繼掛牌。

　　在業內人士看來，PE熱衷掛牌的一個重要原因在於解決融資問題。一位券商新三板業務負責人表示，相比此前PE需要耗費大量精力四處路演吸引資金，掛牌後PE通過定向增發就能較為便捷地獲得大量資金。

　　事實上，PE機構在新三板的大手筆融資頗受市場關注。例如最早登陸新三板的九鼎投資，在2014年4月掛牌時採用“掛牌即定增”的模式募集資金35.37億元，又于同年8月進行規模為22.5億元的第二次增資。今年5月，九鼎投資宣佈以單價15元至25元向不超過35家投資者發行5億新股，募集75億元至125億元。11月2日，九鼎投資發佈公告表示完成這筆規模為100億元的資金募集。另一家掛牌較早的PE中科招商，在2014年掛牌時通過定增募集近50億元後，於今年上半年又進行三輪定增，融資規模達到90.37億元。9月初，中科招商再次發佈公告，表示將在條件成熟時以27元/股的價格啟動再融資，融資規模不超過300億元。就在市場為之譁然之時，11月3日，中科招商再次發佈公告，表示將發行合計90億元的公司債券。

　　新三板重構PE行業

　　根據張曉軍的表述，監管機構在暫停私募基金管理機構在全國股轉系統掛牌和融資的同時，還對前期融資的使用情況開展調研。

　　前述券商新三板業務負責人認為，新三板對於融資的管理較主機板較為寬鬆，因此一些PE融資後，其資金投向確實較為模糊。不過，在諸多業內人士看來，可以確定的是，掛牌後大規模融資已經改變了PE的行業生態。某中型PE董事長認為，從已有的新三板掛牌VC/PE經驗來看，一旦掛牌，公司的融資規模將大幅擴張，發展速度顯著加快，發展模式與戰略佈局發生重大改變，進而加速了PE行業分化。

　　例如，九鼎投資掛牌後，憑藉著強大的資本實力轉型金控平臺，進軍公募基金、券商、期貨、保險等領域，並控股A股上市公司中江地産實現PE業務間接上市。中科招商掛牌後則大舉進入二級市場，特別是在股災期間接連舉牌16家A股上市公司，引發市場矚目。前述PE機構董事長認為，手握重金後，由於各家公司業務淵源及戰略佈局不同，所以PE行業的發展路徑並不一致，這與以往的情形截然不同，如果沒有新三板，PE行業就沒有如此大的變化。