股轉系統資訊顯示，除已掛牌企業外，遞交申請的股權私募或者證券私募機構尚有20余家。

　　中國基金報記者採訪多傢俬募機構了解到，陽光私募大多看中登陸新三板所帶來的資金、品牌、股權激勵等利好。不過，也有私募認為，從投資者角度看，資管類企業作為新三板標的，在投資邏輯上並不穩定。

　　掘金效果 應理性看待

　　近期，合晟資産、菁英時代、朱雀投資等多傢俬募紛紛亮相股轉公司網站，開啟新三板之旅。中國基金報記者採訪多傢俬募機構了解到，新三板的吸引力主要來自資金和品牌。

　　深圳某私募人士認為，陽光私募掛牌新三板首先增加了融資渠道，在投資操作方面的彈性也更大。僅以第三方客戶資金投資限制較多，若以自有資金投資，更符合長期投資的理念。

　　上海一私募總監對此持同一觀點。“掛牌新三板後，通過稀釋部分股權，私募可以獲得大量現金，做很多事情，比如拿資金試盤新策略、放杠桿當劣後，或者投資新三板項目，收購財富管理公司，打通産業鏈，還有舉牌上市公司。”

　　該私募總監認為，陽光私募未來發展方向在於謀求打通一二級市場，追求高收益，應將投資做成長週期的事業，而不是單純做股票交易。因此，掛牌新三板很關鍵，可以獲得長線資金。

　　剛剛掛牌新三板的上海合晟資産則看中新三板為公司帶來的透明度。合晟資産總經理、投資總監胡遠川對記者表示，登陸新三板有利於公開公司資訊，提高客戶信任度。其次，也有利於完善內部激勵機制。

　　不過，也有私募人士認為，應當理性看待私募登陸新三板的作用。理成資産合夥人孫興華認為，私募本身靠業績説話，且只針對高端理財人群，成為公眾公司帶來的品牌效應或作用有限。私募奔赴新三板最核心的因素還是財富效應，但在新三板市場依然低迷的背景下，掛牌之後是否真的能夠退出或者兌現還有待觀察。“私募登陸新三板或很難形成風潮。”孫興華判斷。

　　掛牌後雙重屬性

　　事實上，新三板掛牌後的私募機構將具備雙重屬性，一方面是管理財富的機構投資者，另一方面本身也是新三板投資標的。

　　上海一私募總監認為，新三板改變了私募機構和投資者的關係，不再是管理人和客戶的關係，而是掛牌公司和股東的關係。如果投資者看好私募可以買私募的股票，不看好可以賣股票，而不是像以前沒賺錢客戶就投訴。

　　“客戶既可以買私募産品，也可以買股票。如果股票便宜就買股票，表明對公司發展有信心，比買單個産品好，能夠平衡收益。”

　　該總監還表示，私募行業是比較朝陽的産業，不排除以後投資此類新三板公司。

　　不過，孫興華認為將資管公司作為標的並沒有穩健的投資邏輯。資管公司本身具有週期性，且受核心管理人員的影響較大，一旦公司人員變動，就會面臨較大風險。“看好哪個基金經理，去買他的産品是更明確的策略。投資一個資管公司，將來怎麼賺錢或者獲得多大收益，都很難預期。後期流動性如何也很難預判。”

　　一位新三板投資經理認為，相比海外標的，目前國內此類公司估值太貴。而擅長炒股的私募機構，能否用長線資金做好長期投資還有待觀察。此外，私募本身就是輕資産公司，融資意義不大。“我們更願意把資金投給做實業的、具備成長性的新三板公司。”該投資經理表示。