九州證券啟動天量融資計劃

　　國內首家PE係證券公司九州證券近日擬啟動融資計劃。公司擬在IPO上市之前增資擴股，以投後估值1.25倍市凈率融資300-500億元。公司截至去年底凈資産32.24億元，融資規模是凈資産的9倍多。

　　以32.24億凈資産撬動300億以上融資計劃恐怕只有“簡單粗暴”四個字來形容了。而這不過是九州證券繼承其母公司九鼎集團一貫的“野蠻”作風而已。作為我國“獨角獸”級別的PE機構，千億九鼎已經在新三板推動了數次百億級融資，而九州證券野心勃勃的融資計劃也並非九鼎係第一次“以小博大”了。

　　去年12月，同屬九鼎係的九信資産就推出了300億的融資計劃，而當時九信的凈資産才只有5527萬元， 融資規模甚至達到了凈資産的600倍左右！

　　九鼎集團與九州證券的關係

　　九鼎係收購天源證券更名“九州證券”，其母公司九鼎集團通過掛牌新三板並啟動多輪融資方案實現業務規模的快速增長，目前市值超千億元。

　　300~500億融資概念

　　在我國的資本市場，300到500億之間的融資是個什麼概念？

　　通過對比不難發現，不管對於近年來A股最大IPO規模還是相對於整個市場來説，300億到500億元的融資計劃都算是一個龐大的數字。

　　如果九州證券本次的融資計劃很有可能使之超越2015年最大規模IPO(國信證券)的融資規模。

　　以上是A股市值前七名的券商市值及其市凈率，對比主流券商，假設九州證券啟動鉅額融資最終能夠成功上市，其的市值應該在415.3—665.3億元之間，凈資産在332.24—532.24億元之間，而東方證券的凈資産為349億元，因此可得出結論：九州證券募資成功後凈資産將逼近或趕超東方證券。

　　新三板企業市值排名或將重組

　　對於九鼎集團而言本次融資如能成行也將給其帶來本質的飛躍。

　　目前，新三板上市公司總市值排名前十位的是：

　　一旦九州證券融資成功，那麼九鼎集團的總市值將為1325億~1525億元；另外據幾天前新三板線上關於神州優車的專題報道，神州優車將掛牌新三板並且估值約300億。

　　所以此時新三板上市公司總市值排名將重新來過：

　　融資的錢從哪來？

　　300~500億對誰來説都不是個小數目，這筆錢將從和而來？以下是新三板線上研究中心的分析。

　　①九鼎集團

　　九鼎集團掛牌後充分利用新三板的融資功能募資157億，但近9成用於資本運作，由此大致可計算出九鼎集團最多則可出資19.27億元。

　　②九信資産

　　前段時間凈資産5527萬的九信資産300億融資計劃被炒作的沸沸颺颺，按照規劃的資金用途，130億元用於不良資産的收購與處置業務；100億用於債權及夾層産品投資業務；另外的70億元用於母基金業務。然而證監會一則叫停PE掛牌、融資的新規，讓此次融資也不得不從長計議。那麼九信資産大概也拿不出大額資金了吧。

　　③九鼎投資

　　據九鼎投資2015年年報，新三板線上研究中心統計，九鼎投資可提供的資産約為17.5億元。

　　④借貸寶平臺和人壽保險公司

　　借貸寶近日又公佈一項核心運營數據：上線半年多累計撮合交易達300億元。由此可見借貸寶是一個很大的網際網路平臺。則他們可以提供的資金大概可以參考當年“寶能萬科大戰”的經驗，當時寶能出資365億元，其中前海人壽出資110億，廣金所出資70億。

　　以上分析僅供參考。