雲南文化（831239）一直是新三板的明星公司，就是因為楊麗萍這塊金字招牌的存在。

　　但是在新三板公司2015年業績集體躁動的當下，雲南文化卻在3月14日晚間公告稱，由於去年向楊麗萍等人進行股權激勵，預計將減少歸屬於母公司凈利潤50%左右。

　　27名員工525萬變2000萬

　　雲南文化公告説得非常簡略：2015年3月4日，公司股東大會通過了《股權激勵股票發行方案》，向楊麗萍、張鴻卿、陳明等員工增發股票。2015年9月18日辦理完成股份登記手續。“根據相關規定，此次涉及股權激勵股票發行部分為股份支付，應于本期按照授予日權益工具的公允價值減去該次發行價格之差計入管理費用和資本公積。”

　　《每日經濟新聞》記者查詢雲南文化相關公告後發現，在去年2月17日，公司就宣佈了將對27名員工進行股權激勵。股權激勵的總數量最終為150萬股，價格為每股3.5元。

　　最終這次股權激勵的具體操作為：包括楊麗萍在內的27名員工先按照各自股權激勵比例出資，成為昆明焱燊投資管理合夥企業（有限合夥）的合夥人。然後由昆明焱燊認購股權激勵股份，從而27人達到間接持有雲南文化公司股份。

　　其中，董事長楊麗萍出資101.5萬元，間接獲得29萬股股權激勵股份。部門經理王艷出資77萬元，間接獲得22萬股股權激勵股份。另有7名普通員工也分別獲得了1萬~2萬股股份。也就是説，27名股東用525萬元，就得到了雲南文化150萬股股份。

　　昨日（2016年3月15日），雲南文化報收于13.67元，27名股東所持股份升值290.57%，市值合計達到2050.5萬元。其中楊麗萍的101.5萬元投資，市值已經上升至396.43萬元。

　　管理費用估算超過1500萬

　　但由於股權激勵價格與二級市場價格有巨大差異，對公司2015年業績造成了重大負面影響——按照2015年9月18日完成股份登記手續之日的收盤價14.06元估算，雲南文化將因為這次股權激勵而産生1584萬元的管理費用。

　　事實上，2015年上半年，雲南文化凈利潤只有750.82萬元，歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤為-264.18萬元，而凈利潤能夠為正靠的是獲得了1015萬元政府補助款。由此可見，儘管這次的股權激勵並不對現金流産生影響，也不是經營性損失，卻讓本來就業績平平的雲南文化雪上加霜。

　　值得一提的是，從去年雲南文化另外兩次定增情況來看，公司對內部員工與外部投資者顯然有所區別。2015年3月9日，公司發佈公告，擬以每股11.33元，向不少於兩名具有做市商資格的證券公司增發260萬股，募資總額不超過2945.8萬元，用於補充流動資金。而在2015年3月18日，公司又發佈股票發行公告，定增價格則為不超過每股14.3元。

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　　雲南文化3000萬出售核心劇目 控股子公司接盤

　　3月14日，雲南文化發佈公告稱，將作價3000萬元出售公司擁有的三大核心劇目之一《雲南的響聲》的全部資産。雲南文化的另兩大核心劇目為《雲南映象》和《孔雀》。

　　據記者了解，《雲南的響聲》創作于2009年，是一部大型衍生態打擊樂舞，為原生態歌舞集《雲南映象》的姊妹篇，基本沿用《雲南映象》的原班人馬。從首演開始，《雲南的響聲》在全國多地進行了巡演。

　　值得一提的是，雲南文化此次出售資産的交易對手方為其合併報表範圍內的控股子公司——麗江文化。雲南文化控股股東、實際控制人楊麗萍擔任麗江公司董事長，雲南文化持股75%。

　　雲南文化公告稱，按照資訊披露細則相關規定，掛牌公司與其合併報表範圍內的控股子公司發生的關聯交易，可免予按照關聯交易的方式進行審議和披露。