可投資資産千萬元以上的高凈值人群規模超過100萬人，全國個人總體持有的可投資資産規模達到112萬億元……面對如此龐大的財富管理市場，銀行、信託、券商、第三方理財、家族辦公室等競相“折腰”。

　　這一快速發展市場的機會在哪？9月18日，由《每日經濟新聞》主辦的“高端財富管理創新論壇”邀請了中國銀行業協會黨委書記王岩岫、中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇，以及來自高端財富管理各細分領域的領軍者共論高端理財新格局、新趨勢。當日，《每日經濟新聞》、北京銀聯信投資顧問有限公司還聯合發佈了“2015高端理財實力榜”。

　　9月18日，由《每日經濟新聞》主辦的“高端財富管理創新論壇”在京召開。

　　儘管當天淩晨美聯儲宣佈“暫不加息”，但年內仍存加息窗口，全球流動性仍然面臨較大的不確定性。對於國內高凈值人群來説，尋找合適的投資方向與健全的資産配置方案，仍然是一個難度較高的選擇題。

　　在本次論壇的圓桌對話環節，來自各家專業投資機構的負責人，就財富管理的相關問題就行了深入探討和交流。有業內人士表示，本土化投資是每個高凈值投資人群的主要陣地。

　　中國經濟仍具吸引力

　　中盟磐闔家族辦公室執行總裁張煌義在圓桌對話環節表示，金融資産境外化是很重要的趨勢，未來中國的企業“走出去”，財富也會做一些適當的調配。

　　恒天財富董事長周斌認為，從現在開始到2020年，國內高凈值客戶的人群會越來越多，他們掌握的財富和投資資産總額也會越來越多。這部分客戶在財富管理方面的需求也會越來越旺盛、越來越複雜；同時，財富管理行業服務的專業能力和為他們提供服務的體驗，也會越來越重要。本土化投資是每個高凈值投資人群的主要陣地，第一，大家熟悉這裡的環境；第二，中國在未來仍然是全世界最具魅力和最有發展前景的投資區域。

　　周斌還表示，因為匯率的變化，資産配置需求、風險分散需求，海外投資的趨勢可以被稱之為“戰略性增持”。實際上，從今年上半年在香港銷售的高端保險中，內地人新增保額的大佔比就能看出，在海外投資中，富豪、超高凈值等客戶正在向更大的領域蔓延。

　　九鼎投資副總裁史巍則認為，未來20~30年以內，預計中國GDP的增速依然強勁。在發展這麼快速的經濟體內，找到一個相對發展比較快的行業，應該會有10%以上的增長速度。事實上，中國的汽車和醫藥工業等行業每年的增長速度超過10%，在細分行業找到龍頭的企業進行投資，整體的投資收益率不會低於個15%。做股權投資，在某種意義上也是在投資中國經濟。

　　第三方機構將迎發展機遇

　　8月，央行宣佈調整人民幣中間價形成機制，標誌著匯率制度又一次大改變，而在這一轉折期中，高端理財未來發展的重點和方向也將隨之發生變化。

　　中海外鉅融資管CEO喬嘉透露，最近，很多銀行的理財産品要走出國門。未來，客戶在中國買的理財産品、人民幣産品，最終有一部分會投到國外的固定收益産品裏，這種産品一般買的都是國內企業在國外發行的債券，同時還可以賺取一定的匯率差價。

　　西部證券財富管理總部總經理趙聰表示，除了人民幣匯率的問題，還有美聯儲加息的預期，對整個資産配置有很大的影響。大家熟知的“二八原則”比較適合大類資産配置，固定收益類投資在客戶的資産配置中佔比約80%，其餘20%是投資類資産、股權權益類資産。實際上，人民幣貶值並不意味著固定收益市場會下行，因為市場配置需求是剛性的，資産的特點決定了不可能賠本。從這個角度來講，整個固定收益類市場應該還會持續發展。

　　對於高端財富管理市場，趙聰認為，券商在整個高端財富管理的作用中也會逐漸得到加強，和其他的大類金融行業相比，下一步應該更多走差異化競爭的路子。銀行有銀行的成熟路子，客戶基礎和資源非常多，固定收益産品非常豐富。這些是券商的短處，但券商也有長處，比如其投資、研究能力非常強。

　　周斌認為，隨著高凈值人群的財富積累，第三方財富管理機構也將迎來更多發展機遇。首先，第三方財富管理機構擁有豐富的、有競爭力的産品和服務。因為好的産品或好的服務機構基本是在混業背景中産生，在分業的背景下做出有競爭力的産品很難；其次，第三方財富管理機構的激勵體系更好，更吸引高端人才。這兩點優勢能夠讓客戶享受到更好的服務，也是未來第三方財富管理機構資産會增長的原因。

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　　聲音

　　中國銀行業協會黨委書記王岩岫：財富管理應將客戶利益放在首位

　　9月18日，由《每日經濟新聞》主辦的高端財富管理創新論壇在京召開，中國銀行業協會黨委書記王岩岫在談及財富管理業務、私人銀行業務的發展與金融創新時表示，應將客戶利益放在首要位置，從以産品為中心向以客戶為中心轉變，同時還需把握金融創新和風險控制的平衡。

　　財富管理市場價值巨大

　　據波士頓諮詢發佈的《2015年全球財富報告》，2014年中國資産超過百萬美元的高凈值家庭數量已超過400萬戶；另據貝恩公司發佈的《2015中國私人財富報告》統計，2015年中國個人可投資資産1千萬元人民幣以上的高凈值人群規模已超過100萬人。

　　王岩岫表示，國內財富市場持續釋放可觀的增長潛力和巨大的市場價值。“國內財富管理是一個非常大的市場，在客戶財富管理和財富快速增長的大背景下，國內財富管理行業迎來了蓬勃發展的時期。”

　　不過，王岩岫也表示，財富管理行業目前也存在一些問題和不足，主要是四個方面：一是目前財富管理還是以産品為中心，而非以客戶為中心，由此帶來了産品銷售不當的問題，並存在資訊披露不充分、未按照風險原則將合適的産品賣給合適的客戶等現象。

　　二是財富管理跨行業交叉性風險有所上升。隨著銀行改革和金融業經營的不斷發展轉型，銀行、保險、信託、證券、基金、PE等各類機構業務合作愈加密切，交叉銷售、交叉運作和交叉投資增多，由此帶來産品結構過於複雜、合同約定責任不清、變相監管套利、跨行業和市場的風險傳遞等問題及風險點。

　　三是財富管理專業人才和經驗匱乏，財富管理業務專家不僅要了解國內外貨幣市場、資本市場、商品市場、衍生品市場等，還要精通法律、外匯、信託、保險等知識，而我國目前很多理財經理都比較年輕，專業知識、業務技能及相關經驗尚未能很好地適應今後客戶財富管理的需求。

　　四是産品缺乏核心競爭力、財富管理理念單一。雖然我國財富管理業務及産品線已逐漸增多，但在量身定制投資規劃和産品的設計能力方面仍有缺陷。當前，在財富管理市場上，産品同質化趨勢明顯，多樣化不足。同時，在服務理念方面，過多關注財産增值，對客戶的保值保障功能和其他特定需求還不夠重視，尚未形成全方位綜合財富管理的服務理念和能力。

　　應把握創新與風控的平衡

　　對於我國財富管理業務的發展，王岩岫提出了建議：首先，應將客戶利益放在首要位置，以客戶需求為導向的財富管理業務是未來的發展趨勢，是各類金融機構競爭力的重要構成因素。從以“産品為中心”向“以客戶為中心”轉變，從客戶實際特定需求出發，形成全方位的綜合財富管理服務理念，使財富管理業務真正為客戶創造價值，充分保護消費者利益。

　　二是加大對財富管理專業人才的培養。隨著財富管理業務的發展，對專業人才的需求也更加迫切，但當前財富管理專業人才仍十分緊缺。因此，應加快建立培養一支具有高素質、專業化的財富管理從業隊伍，提前做好人才準備。

　　三是進一步提升産品創設、投資研究和風險管理能力。在業務發展中，應摒棄簡單模倣其他金融機構産品的做法，做好基本功，根據自身實際，建立産品研發團隊、投資管理團隊和風險控制團隊，提升相應能力，以應對激烈的市場競爭。

　　四是把握金融創新和風險控制的平衡。創新的關鍵是要做到“認識你的客戶”、“認識你的業務”、“認識你的風險”、“認識你的交易對手”和“認識你自己”。在這五個“認識”的基礎上，各類機構要明確創新業務的風險底線，把握金融創新和風險控制的平衡，以服務實體經濟為最終目標，扎紮實實地進行金融創新。

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　　觀點

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇：高端理財需差異化

　　“私人銀行包括高端財富管理機構對財富傳承、家族信託等業務需進行前瞻性和深入性的研究非常有必要。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇9月18日出席由《每日經濟新聞》主辦的“高端財富管理創新論壇”時表示，未來在大的金融監管框架方面，很重要的是順應金融機構越來越混合化的趨勢，金融監管上“一行三會”要打通，進行功能性監管。

　　金融服務客群需分類

　　郭田勇表示，隨著中國經濟的不斷發展，居民資産總量在不斷增大。當個人擁有的總資産在不同的量級上時，所需要的金融服務是有差異的。

　　他認為，低凈值客戶追求的是一種穩健收益的投資，本金肯定不能損失，正因如此，現在各個省的農村信用社、農業銀行包括郵政儲蓄銀行，以及其他縣鄉網點多的銀行，這兩年顯示出越來越強的後發優勢。因為縣鄉一級的客戶黏性非常強。隨著人們財富的不斷增大，城市的中産群體有幾十萬甚至上百萬元的金融資産，就開始對收益看得非常重，這就形成了對財富管理機構和投資水準非常高的要求。高凈值客戶的價值取向相對中等凈值的客戶又會發生一些變化，對財産本身的安全性、私密性，以及財富的傳承，看得非常重要。“人民幣出現貶值，中國經濟也存在下滑壓力，很多財富出現縮水。高凈值人群對資産安全性的需求和低凈值客戶還是有差異的，重點在於防止資産縮水。”郭田勇認為，財富管理機構需要理解這兩類人群的不同需求，要分析客戶需求的特點和差異性，做到對症下藥，這樣才能把財富管理做好。“首先，一定要從以前“以産品為導向”轉向“以客戶為導向”。但是，也應該看到以産品為導向的必要性。”郭田勇認為，對中低端客戶只能以産品為導向，包括網際網路金融的一些産品也是以産品導向，這跟客戶的規模和特點有關。到了高端客戶，特別是私人銀行的客戶，需求程度和需求內容跟中低端客戶差異非常大，需要財富管理機構有能力和也有理由做到一對一的服務，真正的以客戶為導向，給客戶提供有針對性的個性化金融服務。只有這樣才能夠提高財富管理的水準。

　　順應金融混業趨勢很重要

　　“針對目前這種高凈值客戶的狀況，私人銀行和財富管理業務也要主動進行創新。”郭田勇表示，私人銀行包括高端財富管理機構，對財富傳承、家族信託等業務進行前瞻性和深入性研究非常必要。如果財富管理私人銀行部門把這個問題解決好，有一套很有效的方案，就會吸引大量的客戶。客觀來講，財富管理是在商言商的機構，只要是在不觸犯國家各類法律規定的情況下，如果能夠幫助客戶進行一些避險性的財富管理，還是要儘量去創新。

　　在談到當前私人銀行業的發展問題時，郭田勇認為，這跟市場競爭不夠充分有關，未來財富管理市場，特別是高凈值客戶市場，也要歡迎各類資産管理機構進入，通過競爭和不斷的創新，服務水準會提高得更快。

　　對於監管，郭田勇表示，希望能夠給各類從事財富管理的機構統一的監管規則，監管規則不統一，就存在監管套利空間。未來在大的金融監管框架方面，順應金融機構越來越混合化的趨勢很重要。在金融監管上，“一行三會”要打通，不同類型的金融機構，只要從事相同或相近的業務，這些業務就納入一個相同的監管環境中，這就是所謂的功能性監管。

　　最後，郭天勇還表示，要給財富管理類金融機構更大的自主經營和發展空間，進一步優化和改善外部監管，只有這樣，才能讓中國財富管理市場釋放出更大的空間。