信託收益水漲船高

　　伴隨新三板成交量超10億元，新發行的新三板信託收益也水漲船高。近日，中融信託子公司中融鼎新發行“融穩達1號新三板證券投資基金”，計劃募資7000萬元，基本年化收益設立在15%，採用PE+信託雙投顧結構化産品模式，基金管理人為北京中融鼎新投資管理有限公司，中融信託、天星資本擔任投顧。

　　公募、私募 、信託的加速進場也令新三板市場陷入狂熱，業內人士提醒，即使是看似“穩賺不賠”的定增項目也有可能虧損。“2015年化募集資金額或可突破千億元。增發量過大，市場交易量不足以支撐賣盤，或將出現增發股票到賬當天股價出現大幅下挫的情況，使得增發收益歸零，乃至出現虧損。”

　　新三板信託收益水漲船高

　　中融信託子公司中融鼎新發行“融穩達1號新三板證券投資基金”，單筆認購資金門檻100萬元，計劃募資7000萬元，産品期限2年，主要投資新三板掛牌企業股票定向增發，閒置資金可以投資銀行存款或低風險理財産品。

　　記者注意到，融穩達1號基本年化收益達到15%，較其他已面世的新三板信託8-10%基本年化收益高出許多，並且設立超額收益區間，當收益在15-50%(不包括15%)時，投資人可以獲得80%超額收益；收益率50-100%(不包括50%)時，投資人獲得70%超額收益；收益率100-150%(不包括100%)時，投資人獲得60%超額收益；收益率150-300%(不包括150%)時，投資人獲得50%超額收益；當收益超過300%(不包括300%)時，投資人獲得40%的超額收益。

　　推介材料顯示，基金費用包括基金管理人管理費年化2%，認購費用前端一次性1.5%，託管費年化0.15%，合計達5.8%。當收益超過300%(不包括300%)時，投顧最高可獲得60%業績報酬。

　　基金成立日後1個月為建倉期，在基金成立日後1個月屆滿時，如未用於項目投資的金額大於或等於基金初始資産的5%時，則該部分資金及該部分資金按活期存款利率計算的利息按基金份額持有人持有基金份額的比例進行返還。

　　與以往新三板信託設計不同，融穩達1號採用PE+信託雙投顧結構化産品模式，基金管理人為北京中融鼎新投資管理有限公司，中融信託、天星資本擔任投顧，在投資決策委員會中，中融鼎新佔人數比例三分之二。

　　“基金份額類型分為A、B兩類，B類由天星資本承諾跟投10%，且在A類基金份額持有人已經分得投資本金及年化15%的基準收益之後再行分配，此類設計為了與投顧進行利益綁定，促其更充分的獲取投資收益。”中融信託相關人士告訴記者，“從公司定位來看，中融鼎新未來可能還將繼續涉獵新三板業務。”

　　定增風險在加劇

　　新三板已經進入10億元時代。公募、私募、信託對於新三板的投入正在明顯加大，同時因為上述機構的介入，原本500萬元的投資門檻開始降低，投資者的熱情已近乎瘋狂，近日更是傳出3天秒殺一隻新三板投資類産品的消息。

　　不過，分析人士提醒，定增項目擬募資額度與增發價格的同步高漲是三板市場的一個新趨勢，但需注意風險也在隨之醞釀，尤其是投資定增類産品，不是“穩賺不賠”。

　　華泰證券分析師認為，隨著三板股票價格的普遍上漲，三板公司董事會增發融資的意願也隨之顯著加強：對比2014 年全年完成增發募集資金額132 億，2015 年1 月完成增發募集資金額14.9億，2 月13.8 億，本週單周擬增發金額即達到19.56 億元，年化募集資金額或可突破千億元。

　　“我們發現有諸多項目增發比例達到20%以上，同時有不少項目的募資絕對額在1億元以上，考慮到三板增發項目是沒有鎖定期安排的，部分面向外部投資者的增發項目以當前高漲的市場價為尺規，給予一定折扣以確定發行價格，在1-2 個月的增發流程結束後，部分投機資金即選擇拋售退出。由於增發量過大，市場交易量不足以支撐賣盤，或將出現增發股票到賬當天股價出現大幅下挫的情況，使得增發收益歸零，乃至出現虧損。”