螞蟻金服重組完成，加速引進戰略投資者，擬參股德邦基金，這一連串動作引起了A股市場投資者豐富的聯想：曾説過要將螞蟻金服推上A股的馬雲，是在為此事運作鋪路嗎？

　　迅速重組並引進戰投

　　昨日，經螞蟻金服內部人士確認，阿里巴巴[微網志]集團向螞蟻金服出售中小企業貸款業務的工作已經完成，這意味著雙方的股權及業務均已正式厘清。螞蟻金服登陸資本市場的股權及業務障礙問題就此解決。

　　就在2014年9月阿裏上市前，阿里巴巴董事會、雅虎、軟銀與小微金服(螞蟻金服前身)達成協定，厘清了阿里巴巴與小微金服的業務界限，並約定以32.19億元人民幣加年費的形式，將中小企業貸款業務從阿里巴巴集團剝離至螞蟻金服旗下。時隔半年，該項交易的正式完成意味著雙方已完全遵循“不競爭承諾”厘清了業務界限。

　　按照當時簽訂的協議，一旦螞蟻金服上市，阿里巴巴集團有權在監管允許的情況下繼續獲得每年的利潤分享，也可以選擇獲得相當於螞蟻金服IPO總市值37.5%的一次性現金回報。同時，新協議還取消了一次性現金回報60億美元的上限，並規定螞蟻金服IPO的條件是市值達到250億美元。以此計算螞蟻金服付給阿裏集團的一次性現金回報至少在93.75億美元。

　　目前螞蟻金服40%的股份由員工持有，其餘60%將引進戰略投資者。上證報昨日獲悉，螞蟻金服最近正在洽談首輪融資，對象可能包括社保基金、郵儲銀行、國開金融等國資背景的機構，此時，螞蟻金服的估值已達300億美元，突破了IPO條件所設定的估值下限。

　　螞蟻金服的含金量

　　阿里巴巴上市之前，曾進行了一系列的資本運作，除了引入戰略投資者，還收購了諸多可增加IPO估值的資産。這一手法，似乎也正在螞蟻金服身上上演。

　　就在昨日，螞蟻金服方面向記者證實將參股德邦基金。截至目前，螞蟻金服旗下已經囊括了支付寶[微網志]、餘額寶[微網志]、招財寶、芝麻信用、螞蟻小貸(前身為阿裏小貸)和浙江網商銀行(籌)等品牌資産，業務範疇涉及支付結算、貸款、理財、徵信等領域；可謂是真正的網際網路金融“老大”。

　　與阿里巴巴的理念一致，螞蟻金服的“野心”是搭建一個金融領域的網際網路生態系統。螞蟻金服CFO井賢棟就曾表態，在整個螞蟻金服的業務體系中，支付、理財、融資、保險等業務板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業務的則是水面之下的雲計算、大數據和信用體系等底層平臺。螞蟻金服的戰略，就是開放這些底層平臺。

　　馬雲希望能夠擁抱監管

　　與此同時，據報道，2月10日，應證監會[微網志]有關部門邀請，馬雲率螞蟻金服CEO彭蕾、集團首席技術官王堅等得力幹將，在證監會做了一場分享網際網路、網際網路金融的發展前景的交流，當眾再次自陳了螞蟻金服的發展和初衷。這家剛剛更名不到4個月的公司在阿裏上市後成功獲得個人徵信業務準備等多項許可。

　　值得玩味的是，馬雲在演講中重申，“我們申請金融牌照的目的是希望能夠擁抱監管，讓監管知道我們在幹什麼。”而經過調整才明確，“我們是要通過數據建立信用體系，讓信用等於財富，讓誠信的商人富起來，只有這麼幹我們這個公司才能跟金融彌補，而不是要跟金融去搶飯碗。”

　　而按照馬雲此前接受採訪時所透露的目標，螞蟻金服將會登陸A股。從國內相關監管部門近期頻吹鼓勵發展網際網路金融的暖風、鼓勵網際網路企業登陸A股來看，未來網際網路企業實現A股上市將是大趨勢，尤其是隨著IPO註冊制漸行漸近，這一資本盛宴已經隱約可見。不過亦有投行人士分析稱，從美國退市的分眾傳媒[微網志]籌謀借殼A股可預測，不排除螞蟻金服也有借殼之可能。事實上，近年來，馬雲已經陸續染指了華數傳媒、恒生電子等A股上市公司。

　　不過，有螞蟻金服內部人士稱，目前螞蟻金服並無上市時間表，但亞洲市場特別是A股仍是最有可能的選擇。