新一輪IPO即將開始，又有11隻新股即將發行。此前預披露的招股書資料顯示，這一批新股中除一隻個股外，其餘全都存在“老股轉讓”的行為，有統計稱，老股東通過轉讓將套現逾50億元。不過，在證監會發佈公告後，最新的招股書中，除柳州醫藥外，其餘個股都取消了老股轉讓的條款。老股轉讓制度在二級市場爭議巨大，多位受訪業內人士認為，這一行為有明顯的快速套現意圖，但也可能有內部利益調整的因素。

　　老股轉讓悄然修改

　　11月14日，證監會宣佈通過第六批新股，其中滬市主機板5隻，深市中小板、創業板各有3隻個股。據此前批露的招股書申報稿，在證監會最新宣佈核準的11家上市公司IPO申請中，除一家華電重工之外，所有個股都有數量不等的老股轉讓行為，有媒體統計稱，按這些招股書數據顯示，老股東共可通過IPO套現最高可達50億元。市場人士評論稱，這將打擊投資者的信心。

　　不過，記者發現，證監會公告後最新的招股書顯示，不少上市公司都悄然修改了“老股轉讓”方面的條款。國泰君安證券的一份研報中稱，除了柳州醫藥之外，其餘新股都不再進行老股轉讓。記者注意到，被認為老股轉讓比例最大的凱發電氣，此前的申報稿中稱，公開發行1700萬股，公司股東公開發行約1263萬股。不過，最新的凱發電氣招股書顯示，公司股東不再公開發售股份。柳州醫藥最新招股書顯示，公開發行3000萬股，其中老股轉讓562.5萬股。

　　上海鶴禧資産總經理霍昕告訴記者，這些公司可能受到多方壓力，修改了招股書。對老股轉讓的行為，霍昕指出，中國資本市場要走向市場化，這是必須付出的代價，監管部門同樣也不能為了保護散戶而對原始股東造成利益損害。霍昕認為，大股東兌現財富本身也是正常的經營心理。

　　老股轉讓或許利於稀釋股份

　　“老股轉讓有快速套現的嫌疑。”萬聯證券研究所所長傅子恒向記者分析稱，一般新股上市都有36個月的鎖定期，通過老股轉讓的方式套現，可以規避這一鎖定期。不過，在當前新股上市後股價普遍暴漲的大背景下，傅子恒分析，大股東有可能減少新股轉讓的比例。

　　萬聯證券研究所所長傅子恒告訴記者，目前A股市場不少上市公司都存在大股東“一股獨大”的現象，老股轉讓一定程度上會稀釋大股東的股比，亦有可能是公司內部的一種正常利益調整和交換。不過，他指出，這種屬於上市公司內部的問題，外界難以判斷。

　　霍昕分析指出，大股東進行“老股轉讓”，會釋放出更多的股份進入二級市場流通，使得公司的流通股本增多，增加了遊資炒作的難度，在一定程度上有利於遏制當前對新股的投機和炒作。

　　“中小板、創業板新股仍會有較大的炒作空間。”傅子恒向記者分析稱，當前新股資源缺，新股發行節奏較為平穩，新股仍然是市場資金最期盼的投資熱點，因此，大幅的炒作仍難以避免。近期滬港通開通後，滬股通受到相對熱捧，但對市場影響仍然有限，傅子恒認為，受制于A股市場現狀及額度限制，市場資金對於滬港通仍然有觀望的情緒，但這並不影響境內資金“打新”，對新股的上市影響恐怕也不大。

　　今年新股開閘時，曾有消息稱會上市100隻新股，但目前接近年底，只上市了70余只。業內人士均認為，年內100家的目標並不是“任務”，不一定會強行完成。南都記者張俊傑