珠海全志科技股份有限公司(以下簡稱“全志科技”)二次闖關IPO，但業績變臉、漏稅污點，以及圈錢套現等問題，使其上市前景充滿未知。

　　其實全志科技之前有過一次衝擊IPO的經歷，但在今年4月被證監會中止。據知情人士介紹，全志科技被中止IPO的原因，除了因為申請文件不齊備之外，還有發行人主體資格存疑和仲介機構執業行為受限等因素。兩個月後，全志科技上市之路出現轉機。借助《國家積體電路産業發展推進綱要》的政策東風，全志科技于6月30日登上了上輪IPO預披露的末班車。

　　儘管重燃希望，但全志科技上市的前景卻並不明朗。首先被投資者質疑的就是公司的業績變臉問題。全志科技招股書顯示，2011年公司實現營收2 .6億元，2012年增至13 .39億元，增幅為413.20%；2011年凈利為5891萬元，2012年達5.71億元，較上年增長了867 .80%；2013年營收6.5億，較上年下降23.22%，當年凈利4.19億元，同比降26.65%。

　　值得注意的是，招股書介紹，全志科技今年前五個月(未經審計數據)的出貨量與2013年同期持平，但是銷售收入同比下滑約25%，凈利潤同比下滑約70%，同時，公司預計2014年凈利潤將出現大幅下降，這意味著公司業績下滑的態勢可能將繼續。

　　對於全志科技令人擔憂的業績表現，有業內人士介紹，全志科技作為一家智慧應用處理器和智慧模擬晶片設計廠商，2011年下半年，率先針對國內“白牌”平板電腦(指一些較不知名的品牌或山寨品牌的平板電腦)推出了基於A R M的A 1X系列單核平板電腦處理器，2012年是這款産品的黃金時期，直接推動了全志科技的業績井噴。但隨著行業競爭日益激烈，以及國際大廠的加入，全志科技優勢不在，市場也一再被擠壓。

　　全志科技在招股書中也坦言，目前的産品包括智慧終端應用處理器晶片和智慧電源管理晶片，但由於IC産品及技術更新換代速度快、市場競爭激烈，如果未來發生公司産品不能滿足市場發展的需要、競爭産品大量推廣或下游客戶經營不善等情形，將減少公司産品的市場需求。

　　除了業績問題外，全志科技老股轉讓比例偏高，也讓市場傳出公司股東忙套現的質疑聲。招股書顯示，最近三年間公司的資産負債率分別為14.96%、20.21%和15.10%，在2011年至2013年三年間的財務報表中，也未見到公司有任何短期借款和長期借款。此外，在報告期的三年內，公司經營活動産生的現金流量凈額分別為5474 .19萬元、43823 .05萬元，42983 .10萬元，累計凈現金流量為92280.34萬元，整體呈增長態勢。對此，多數公司財務分析人士表示，上述財務數來看，全志科技並不缺錢，甚至不需進行融資。因此，在業績下滑時急於上市，公司動機值得懷疑。

　　但在最近三年裏，全志科技的分紅卻極為闊綽。2011年股東大會審議通過以總股份6000萬股為基數每10股派發1.5元(含稅)，共計派發900萬元。2012年臨時股東大會再度通過每10股派發5元，共計派發現金3000萬元，同時向全體股東每10股派發10股股份。2012年度分配方案則是向總股本1.2億股的股東每10股派發8元，共計派發現金9600萬元。2013年度分配方案繼續為每10股派發7元，共計派發現金8400萬元。按此計算，最近三年全志科技共計分紅現金金額達到2.19億元，這個數字超過其擬募集金額的一半。

　　招股書則披露，全志科技本次發行包括公開發行新股和老股轉讓，合計不超過4000萬股，其中老股轉讓的股份數為不超過2750萬股，佔最高4000萬股發行總量的比例高達68.75%，老股轉讓比例接近七成。而老股轉讓涉及36位股東，包括公司董事長、總經理、副總經理、監事會主席、董事會秘書、財務負責人等。

　　據市場人士估算，以公司募投項目擬募資額4.3億元計算，此次發行中，老股轉讓部分也將可套現至少9 .45億元，而考慮到發行及承銷費用，實際數額將更高。在老股轉讓股東中，包括全志科技董事長張建輝、副總經理唐立華、龔暉、丁然、董秘薛巍和財務負責人李龍生在內的公司高管層，他們將可借此套現至少5 .4億元。有投資者認為，全志科技此次發行上市，將是又一次股東狂歡的盛宴。

　　另外，招股書顯示，全志科技在報告期內曾經3次因為漏繳稅款被海關處罰，讓人對公司經營的規範性産生疑問。

　　對於上述外界質疑，記者試圖聯繫全志科技進行深入採訪，但截至發稿時，對方電話始終未有人接聽。