最近，做空成為美股市場的關鍵詞之一，加拿大制藥巨頭Valeant和美國藥企Mallinckrodt先後被做空機構香櫞盯上，也引發美國監管層的高度關注，正評估做空者最近的行動有無越界行為。

　　社交媒體需警惕

　　據海外媒體報道，美國證監會(SEC)主席瑪麗·喬·懷特接受海外媒體採訪時被問到SEC會不會考慮要求披露賣空資訊時表示，“目前形勢複雜，但這是我們強烈關注的問題。”她還説，賣空是合法的，對市場有正面意義，但如果用賣空操縱股價，那情況就完全不同。

　　做空機構香櫞最近再度聲名大噪，在做空加拿大制藥巨頭Valeant之後，又盯上了一家美國藥企Mallinckrodt。與此同時，中概股龍頭阿里巴巴也成為市場做空的目標之一。華爾街空頭大師、Kynikos Associates創始人查諾斯日前表示，投資者應該做空阿里巴巴集團。除了看空阿里巴巴，查諾斯還推薦投資者買入阿里巴巴競爭對手京東的股票。

　　值得注意的是，香櫞是在推特上發佈有關Mallinckrodt的消息，此前香櫞也選擇在自己的推特賬號上發佈做空報告。過去，在美國也曾出現通過推特等社交網站來操縱市場的行為。瑪麗·喬·懷特提到，推特是一個必須積極監督的資訊源：一條最多140字的推特帖子和一份閱讀耗時四小時的演示文件本質上沒有區別。前美國證監會律師海姆認為，由於社交媒體傳播速度快，交易者反應速度也快，這種哄抬股價的方式可能會被沿用。散戶投資者必須謹慎，在依照新聞消息作出判斷時，需核實消息的真實性。

　　 做空殺手的做局模式

　　近日，對衝基金大佬Daniel Loeb直斥美股上市公司財報不靠譜，稱自己之所以做空就是因為那些公司越來越依賴可疑的財務數據，還説他現在找做空對象容易得多。一般來説，做空是成熟資本市場常見的機制，讓投資者在股票下跌的時候也能夠盈利，且客觀上對整個市場的健康發展起到了警示和促進的作用。Beacon Asset Management LLP基金經理童紅學認為，在美國股市，即便是類似于高盛這樣的大型機構，想要長期操縱某個標的的價格也是一件很困難的事情。機構投資者不僅提供充裕的流動性，通常還秉承長期投資和價值投資的理念。如果一家公司的股價因非理性炒作而價格虛高，其他機構投資者可以通過做空該公司股票促使其回歸本來價值，同時也可獲得豐厚利潤的獎勵。

　　有分析人士表示，做空機制對整個市場都有很大的調整作用，對衝基金做空時的制約力量可以讓市場更為良性健康發展。然而，如果控制不好，它也會成為資本利用的手段，産生不可估量的後果，對衝基金有時也被稱為“做空殺手”。

　　對衝基金對於股票行情下跌的預期，利用借股方式建立空倉，在約定時間內，趁公司股價下跌時低價買回，歸還出借方，從而謀取差價利益。但在實際操作上，為了賺取利益，做空機構在建立空倉後會用盡各種手段攻擊目標公司的誠信度，這種攻擊可能是有理有據，但也不乏空穴來風，目的是影響投資者的決策，引發公司股價的下跌。高盛此前表示，一般來講對衝基金通過三大標準來尋找做空目標。首先是那些估值較高的個股；其次是做空那些被共同基金冷落的股票；最後是選擇做空標的時儘量挑選那些受宏觀因素影響較小，主要受公司自身微觀基本面影響的股票。

　　在經歷了一系列的股災事件之後，美國監管當局也意識到，不加以任何監管限制的做空，在一定情況下會成為操縱股市價格加速下跌的一顆定時炸彈。於是，美國證監會出臺了一系列法規對做空做出了一定限制。不過，美國證監會目前要求對衝基金定期彙報多倉情況，但沒有法規要求他們公佈空倉資訊。(記者 吳家明)