“全球暴跌潮”再度來襲，其中，大宗商品之王嘉能可遭到重挫，拖累歐美股市暴跌，導致美股中納指再現“死亡交叉”。恐慌情緒蔓延至亞太地區，昨日日本股市與中國香港股市均創階段新低。

　　所謂“死亡交叉”，即50日均線(MA)向下穿過200日MA。就技術分析而言，這意味著未來股指還可能下跌。正如今年8月，標普500指數和道指均出現死叉。此後，兩大股指又進一步出現了下跌趨勢。

　　招商證券(香港)公司港股首席策略師趙文利告訴《第一財經日報》：“需要密切關注週四的財新中國採購經理人指數(PMI)以及週五的美國非農就業數據，對港股後市仍持謹慎看法。”與此同時，市場人士認為，一旦嘉能可遭遇破産清算，將被迫出售一系列資産(多為大宗商品)用以清償賬務，這將加劇供過於求的商品市場，使得商品價格進一步承壓，並或對商品敞口較大的全球各大股市造成打擊。

　　“商品之王”嘉能可重挫

　　在幾輪全球暴跌中，“全球大宗商品之王”嘉能可或受傷最為嚴重。

　　週一，在投資者的瘋狂拋售下，嘉能可股價收盤暴跌近30%，報68.62便士，創歷史最大跌幅並創歷史新低。截至昨日發稿，嘉能可最新報74.24便士，上漲幅度為8.32%。不過，自2011年上市以來，嘉能可股價已經跌去87%。

　　這或許緣于投資者對嘉能可無力清償債務的擔憂加重。數據顯示，週一押注嘉能可債務違約的五年期CDS價格暴漲近40%。這意味著投資者需要為每1000萬美元嘉能可債務支付77萬美元保險，而這個數字在年初僅為15.4萬美元。嘉能可目前的債券評級僅比垃圾級高出兩級，由於存量債務巨大，此外公司盈利前景並不明朗，市場普遍對嘉能可的未來表示悲觀。

　　資訊數據顯示，嘉能可在1~6月虧損了6.76億美元。上年同期為盈利17.2億美元。由於主要商品煤炭和銅的價格降至6年來的最低水準，息稅前利潤(EBIT)同比下滑61%。嘉能可在9月7日宣佈，將最多增加25億美元的資本以及出售20億美元資産。同時還透露2015年財年全年分紅將暫停，加快壓縮凈債務。

　　近日，彭博大宗商品期貨指數已從2011年高點下挫50%，標普500指數中表現最差的10隻股票中8隻都與大宗商品有關。

　　金融評論網站Zerohedge認為，一旦嘉能可破産就可能觸發“大宗商品的雷曼時刻”。屆時，嘉能可所有礦産都將被封存，這會導致大量的抵押品不足、利潤暴跌，這就與當年雷曼兄弟的遭遇如出一轍。

　　分析人士也指出，中國低迷的工業數據加劇了全球經濟增長放緩的擔憂，這也導致商品價格持續承壓，礦商股價下跌。銅價最新跌破5000美元大關，跌幅逾1%，至4968美元/噸。

　　除了全球需求放緩，隨著美聯儲加息的臨近，美元或持續走強，這也將在中期對大宗商品價格造成壓力。

　　美三大股指均現“死叉”

　　近幾個月，美國三大股指紛紛呈現“死亡交叉”(deathcross)。截至美股週一收盤，納斯達克指數則是最新案例。歷史數據證明，“死叉”的出現會使得大盤短期進一步承壓，但就長期而言並不等於死神降臨。

　　值得注意的是，生物醫藥股更是創下“七連跌”，在嚴重拋壓下呈現崩潰之勢，也導致生物科技指數ETF-iSharesNasdaq週一重挫6.23%，呈現四年來最大單日跌幅。此前，生物醫藥行業是美股大牛市的最大受益者，也是分析師最常警示泡沫的板塊。

　　經歷了幾輪暴跌，各界對於美股進入熊市的預期不斷升溫。不過，牛津經濟研究所(OxfordEconomics)研究員對《第一財經日報》表示，“根據我們的基線情景，並不擔心近期可能會出現熊市。由於熊市往往伴隨著美國經濟蕭條和公司收益下降，但當前美國經濟已經重拾動能，且正在不斷復蘇。此外，由於美聯儲此次加息幅度可能比以往更為緩和，因此其對美股的影響可能更溫和。”

　　其發佈研究所報告指出，儘管標普500指數已經處於歷史均值高位(較均值高22%)，但一系列估值指標顯示，標普500在未來十年的年均名義回報率仍將達到7.9%，較當前2.2%的10年期國債收益率仍存溢價。

　　不過，風險仍未被排除。如果全球債市出現大面積拋售，公司業績將會急劇下挫，這也將導致熊市降臨。

　　近期，隨著債券收益率上升、全球下行風險加劇，且7年來的首次加息可能導致短期避險情緒升溫而拖累股價，上述牛津經濟研究所研究員建議，長線投資者應該推遲美股投資。

　　中概股或加大回購自救

　　值得注意的是，由於市場對中國經濟增速可能下滑的顧慮，中概股拋壓日趨加重，彭博中美股權指數(theBloombergChina-U.S.EquityIndex)創出18個月以來的新低。

　　中國概念股週一收盤多數下跌，其中，有7隻股票收盤跌幅超過5%，包括窩窩團、網秦、酷6網、易車網、奇虎360、唯品會等。經歷了本輪暴跌之後，中國概念股平均市盈率已接近2014年2月時的最低點。

　　為了緩解拋壓，大型中國概念股公司紛紛回購股票，以實施自救。近期京東商城被董事會授權回購價值10億美元的公司股票；百度在今年7月推出10億美元回購計劃，是該公司上市至今最大規模的回購計劃；此外，網易也在本月把其回購計劃擴大五倍，追加至5億美元。

　　相關數據顯示，與今年6月時的最高價相比，京東商城股價已累計下跌了32%。百度股價則在今年下跌了41%。

　　業內人士對《第一財經日報》表示：“由於中國經濟增速尚未見確定性，中概股中期拋壓仍或加劇，這也可能使得上述企業加大回購力度，以緩解股價壓力。”

　　投資公司ABRInvestmentStrategy首席執行官布拉德·賈斯特維斯(BradGastwirth)表示，“回購公司股票表明企業相信自己的增長機遇和戰略，這是一個積極的信號。如果股價持續走低，可能會有更多的中國概念股公司開始推出回購方案。”

　　亞太股市普創新低

　　視線轉向亞太地區，由於受到歐美市場拖累，亞太股市普遍暴跌，其中日股和中國港股均創出階段新低。

　　昨日，日經225指數持續下挫，盤中大跌逾600點，一度失守17000點大關，創下約8個月來新低；中國港股恒指則收盤跌2.97%，報20556.6點，創兩年來新低。

　　除了嘉能可的拖累外，多名港股策略師都對《第一財經日報》表示，“中國8月工業企業利潤數據繼續大幅下滑也是原因之一，此前各界對於中國拉動全球經濟的期望偏高。”

　　而截至三季度收官，港股季度跌幅高達30%，創1998年以來的最差季度表現。而在美聯儲加息時點仍未確定之際，港股仍可能受到週邊市場恐慌情緒的衝擊。

　　至於港股後市的投資機遇，趙文利告訴記者：“近期仍偏謹慎，10月至年底可關注一下保險、高端裝備製造、旅遊、環保、新能源、必選消費等。”