昨日，遭遇做空停牌近半月的中國忠旺復牌，並且全面回擊做空報告，中國忠旺執行董事兼副總裁路長青以“不專業、不負責任”來形容做空機構Dupre Analytics（簡稱DA）的報告。

　　近一個月來，先後有多家中國企業遭遇做空者“獵殺”，包括中國天然氣、中國光纖以及部分在美上市光伏企業都成為做空機構的目標。在中概股退市回歸中國市場成為潮流之際，國外投資者開始瞄準港股。

　　做空機構背景、目的均存疑

　　與香櫞、渾水等知名做空機構不同，中國忠旺的沽空機構DupreAnalytics其官方域名于7月8日剛創建，網站的IP地址顯示為美國，中國忠旺的沽空報告為其發佈的第一份沽空報告，此前並沒有做空其他公司的經歷。日前DA對媒體承認，Dupre Analytics只是一個假名，並未在任何國家或者地區註冊，其背後真正的註冊實體名稱不便透露。不僅如此，對於機構背景、人員構成以及營運資金來源等問題，其以安全考慮為由拒絕透露。

　　一般來説，做空機構發佈報告的意圖就是借沽空獲利，並且，DA在沽空報告中直言“我們做空目標公司的證券，該證券價格的下跌會帶給我們盈利。”

　　然而令人不解的是，沽空報告出現的前幾個交易日中國忠旺交易金額並沒有比平時明顯增大，業內分析人士認為，這與國內外沽空機構的做法迥異，也不太像通過沽空獲利的做法。

　　中國忠旺執行董事兼副總裁路長青認為，這一切做空的背後與國際鋁産業競爭格局發生變化有關。目前，中國鋁行業在國際市場影響力日趨加大，相反，歐美市場的鋁企業正在逐漸喪失其在全球的競爭地位。

　　沽空報告出現事實性錯誤

　　針對DA做空報告中對中國忠旺的指控，中國忠旺昨日給出了回擊。

　　DA在報告中質疑忠旺天津工廠、營口工廠以及技術中心與研發中心建設投入使用的真實性，忠旺均通過照片以及公函等形式予以反駁，表示一切均在按計劃進行中，並不是虛假投資。

　　DA在報告中提到，自2011年以來，忠旺收入中至少62.5%來自大股東控制的聯營公司，為虛假收入。

　　忠旺在公告中反駁稱，2011年至2014年間，從一家聯營公司獲得的收入共計2212萬元，佔同期收入0.04%，所有收入來自獨立第三方。此外，忠旺稱，2012年、2013年及2014年度的應收賬款和應收票據餘額分別為7.8億元、6.6億元及8.2億元，應收賬款及應收票據確認減值準備僅在2012年有33萬元，其餘年份款項回收良好，因此62.5%的收入為虛假收入的指控與事實嚴重不符。

　　此外，DA的報告中還出現事實性的差錯，根據沽空報告指控，中國忠旺的技術中心與研發中心是一幢建築，忠旺出示兩份《國有土地使用證》和兩份《房屋所有權證》證明，外觀近似的技術中心和研發中心並排在同一條路上，獨立第三方物業評估方仲量聯行已實地考察，並出具報告確認技術中心與研發中心為兩幢建築。

　　中資企業頻遭做空

　　2008年以來，中國有色金屬行業屢遭國外企業狙擊，在中國有色金屬工業協會副會長文獻軍看來，此次中國忠旺遭遇做空並不意外。今年4月份，中國宣佈從5月1日開始取消鋁條桿的出口關稅的消息之後，國外的行業組織還有大型鋁業公司致電，認為中國這種做法會導致電解鋁的變相出口，紛紛表示抗議。

　　因此，文獻軍認為，此次中國忠旺的沽空報告中出現對出口退稅的錯誤質疑也就不意外了。

　　文獻軍還指出，國際市場有人質疑中國鋁産品出口壓低了國際鋁價，事實上，中國出口的鋁産品僅佔國內總産量的10%左右，中國自己消化了産量的90%，“我們並不是依賴出口為生的行業。”

　　其實，近年來，沽空機構大舉“獵殺”中資企業的現象屢見不鮮，在港股上市公司中，中國忠旺疑遭做空並非孤例。

　　DA做空忠旺僅一個多星期後，做空機構Emerson Analytics（簡稱“EA”)發佈報告質疑香港上市公司中國光纖。