美國最新公佈的數據顯示，就業市場表現不如預期，服務業雖然仍處於擴張狀態，但呈現放緩跡象。受數據影響，市場對美聯儲將很快加息的預期逐漸緩和，新興市場貨幣出現反彈。

　　非農數據失色

　　受寒冷天氣、美元走強等因素影響，上週末公佈的非農數據顯示，美國3月份新增非農就業人口僅為12.6萬人，遠遠低於眾多機構的預期。這是近一年來首次低於20萬，也是2013年12月以來的最低水準。

　　近期公佈的一批美國經濟數據不佳，暗示著2015年美國經濟，尤其是就業市場表現不會十分強勁。

　　兩大機構稍後公佈的服務數據則顯示出對美國服務業趨勢判斷略有不同。Markit公佈的美國3月份服務業PMI較為強勁。這一數據在産出、訂單和就業等提振下，升至59.2，為去年8月以來最高水準。

　　與之形成對比的是美國供應管理協會公佈的非製造業指數。報告顯示，3月份這一指數從2月份的56.9下降到56.5，為三個月來的最低水準。雖然醫療保健、零售等美國非製造業活動仍然處於擴張中，但增長速度略為放緩。

　　加息預期暫緩

　　由於相關數據尤其是非農就業數據不如預期，對於美國經濟的表現和美聯儲何時加息的猜測又起。

　　擁有美聯儲永久投票權的紐約聯儲主席杜德利（Bill Dudley）表示，3月非農就業數據疲弱，以及近幾個月製造業和零售銷售數據不及預期，可能“一定程度上受到暫時性因素的影響”，包括美國冬季大部分地區出現的嚴寒天氣。隨著“臨時性因素”消失，今後幾個月的增長應該會加速。整體而言，美國經濟仍將加速增長，表明美聯儲今年晚些時候開始加息是有道理的。杜德利表示，美元在過去一段時間裏的走強已經損及美國貿易，油價下跌對石油行業投資的影響也很可能拖累經濟，而且還影響到未來的增長預測。首次加息的時間並不確定。在他的講話中並未重申預期到2015年中期加息合理的觀點，分析人士認為這是因為杜德利語氣更謹慎。

　　另一位在美聯儲有投票權的亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart認為，當下的經濟疲軟不會持續，他傾向於美聯儲最早會在兩次聯儲會議之後加息。由於第一季度的數據不具參考性，因此需要更多數據。他相信經濟增速不會放緩，並預計會在2.5%至3%之間。

　　分析人士稱，儘管美聯儲6月份不會加息，但如果美國供應管理協會服務業數據出現意外上升，可能在一定程度上緩解人們對美國經濟狀況的擔憂。許多經濟學家認為，由於異常寒冷的冬季臨近尾聲，經濟將再度強勁增長，並令美元重拾升勢。但是美國經濟近三個月疲軟的表現，不可避免地會導致市場調整對全球各地經濟的看法，尤其是在歐元區數據意外好于預期的情況下。

　　新興市場貨幣反彈

　　美聯儲不會很快加息的預期對於新興市場貨幣來説無疑是一個好消息。伴隨著油價週末上漲和美聯儲在晚些時候加息的預期，新興市場貨幣匯率上漲到五周來高點。俄羅斯和巴西的股票市場也出現了良好表現。

　　隨著布倫特原油價格反彈5.8%，達到每桶58.12美元，盧布對美元匯率連續四天上漲，是今年以來最好表現。以美元計價的俄羅斯股票市場上的RTS指數漲至去年11月以來的高點。巴西的商品期貨交易所指數Ibovespa三天連續上揚。

　　跟蹤20個發展中國家貨幣的指數上週末上漲了0.3%，升至3月2日以來最高水準。這一指數在上一週上漲了1.2%。

　　莫斯科Raiffeisen資産管理公司的首席投資官弗拉基米爾·維德尼耶夫表示，美國疲弱的宏觀經濟數據讓投資者認為，美聯儲將稍後而不是很快加息。我們因而看到資金向新興市場回流，而油價則似乎出現了脆弱的平衡狀態，這些都是正面消息。

　　根據彭博社的統計數據，投資者在三周內以5.61億美元購買了投向新興市場股票的美國交易所交易基金。MSCI新興市場指數出現六天連漲。

　　過去兩個月內，布倫特原油價格在下滑到6年低點45.19美元後一直在每桶52.5至63美元之間徘徊。在沙特提高了對亞洲供貨價格後，布倫特原油價格大幅反彈。這一表現也對依賴石油輸出的新興市場國家資産産生利好。盧布升值幅度達到2%，對美元為55.488。林吉特也升上一個月來高點3.6315。

　　MSCI新興市場指數的十個行業表現良好，並以醫療和技術行業表現最為出色。太陽醫療公司股票上漲8.2%，三星在公佈了較好業績後獲得3月11日以來的最佳升幅。