特斯拉上週四正式發佈面向大眾市場的新車型Model 3，並於當天起開放預訂。據特斯拉CEO馬斯克透露，截至4月2日Model 3的訂單數量已經達到27.6萬個，遠超市場預期。在消費者預訂火爆的同時，投資者對特斯拉的股票同樣是胃口大開，繼上週五股價大漲3.4%之後，在週一盤前交易中,特斯拉股票一度漲逾4%,最高衝至247.90美元，創下去年10月以來的新高。

　　新品預訂量遠超預期

　　Model 3是特斯拉推出的首款面向大眾市場的車型，基礎款定價3.5萬美元，高配車型售價在5.5萬美元以上。一次充電可行駛215英里，具備超級充電、自動駕駛等功能，預計將於2017年下半年開始量産併發貨，全産能生産要等到2018年。

　　Model 3上市兩天預售量就超過25萬輛的表現顯著超出市場預期，此前行業分析師預計要到2016年底該款車型的預訂數量才可能超過11.5萬輛。事實上，這一預訂數量已經超過了特斯拉到目前為止的全部銷量總和。

　　全球股票研究公司預計，截至4月3日Model 3預訂將超過30萬部，這意味著僅此一款車型將給特斯拉帶來超過100億美元的潛在收入。馬斯克預計，Model 3預訂數量可能佔實際銷量的25%-50%，他也表示此前連特斯拉內部人士也沒有預想到預訂如此火爆。

　　巴克萊分析師約翰遜認為，Model 3訂單火爆“奠定了今年晚些時候特斯拉股票二次發售的基礎”，預計本次售股籌集的資金將主要用於工廠建設和産品開發。約翰遜預計到6月底Model 3的預訂量將在25萬-30萬輛之間。

　　去年特斯拉斥資16億美元用於主要生産線升級，並將僱員數量大幅增加30%，為Model 3的推出做準備。特斯拉希望到2020年，其位於佛利蒙的旗艦工廠年産能能夠達到50萬輛以上。儘管有市場人士指出特斯拉此前的車型都出現了交貨時間嚴重推遲的問題，但一些分析師認為，特斯拉正從過去車型推出不斷延遲的失誤中吸取教訓，産能的顯著提升有望令Model 3獲得成功。

　　值得注意的是，根據美國現行法律規定，銷量超過20萬輛的汽車製造商將不再享受每輛車7500美元的聯邦稅費減免優惠政策。市場預期按照現有的銷售速度，在明年Model 3正式交貨之前，特斯拉銷量就將超過這一指標。

　　短期迎上漲催化劑

　　受到Model 3預訂火爆的提振，特斯拉股價在上週五大漲3.4%。在週一盤前交易中,特斯拉股票一度漲逾4%,最高衝至247.90美元，創下去年10月以來的新高。

　　自2月11日以來，特斯拉股價累計上漲60%。而在年初到2月11日期間，特斯拉股價曾暴跌40%。

　　在股價重回階段高位後，市場分析師對特斯拉前景多空分歧加劇。做空機構香櫞認為，特斯拉同時面臨供應和需求兩端的問題，這可能導致其股價到年底前跌至100美元。3月下旬，標普全球市場資訊分析師將特斯拉股票投資評級下調至“賣出”，目標價155美元，該分析師認為特斯拉股價波動劇烈，面臨“顯著的執行和估值風險”。

　　瑞銀分析師在Model 3開放預定之前發佈報告，予以特斯拉股票“賣出”評級，目標價下調至140美元。該行分析師認為，市場不應該忽視特斯拉業務基本面面臨的持續困難，包括能源存儲業務、Model 3的長期盈利性以及最終需要籌集現金等。即便Model 3預訂反饋格外積極，也意味著Model S的短期需求面臨挑戰。

　　瑞銀預計到2025年之前，特斯拉還需要額外50億美元資本開支，用於Model 3生産和能源存儲銷售，這意味著更大的籌資壓力。

　　與此同時，也有多位華爾街分析師在造訪特斯拉工廠後發表樂觀看法。瑞信分析師表示，特斯拉用於生産汽車鋁制車身的新生産設備較老設備的産出提高10-20倍，其組裝線也較18個月之前更快速和更自動化，目前預計特斯拉升級後的車身組裝線最終組裝能力將超過每年10萬輛的水準。

　　美國市場研究公司Argus Research的分析師西萊斯基認為，儘管過去18個月特斯拉麵臨産能短缺和成本超支等問題，但該公司已經在解決這些困難方面取得進展，並有望在未來幾個季度實現更強勁的表現。他將特斯拉股票評級上調至“買入”，目標價333美元。西萊斯基還指出，特斯拉已經完成在內華達州“超級工廠”的建設，預計這將令電池成本下降30%以上。