美股上周強勢反彈，標普500指數單周漲幅創2014年底以來新高，全部十大行業板塊均實現上漲，其中能源板塊漲幅最高。市場回暖主要受美聯儲加息預期推遲，以及市場對經濟增長前景信心有所恢復的提振，但多數分析師仍表示，目前尚無法確定此輪反彈能否持續，需要繼續觀察美聯儲貨幣政策調整和新興市場經濟復蘇態勢。

　　能源板塊擔綱領漲先鋒

　　標普500指數上周上漲3.26%，創2014年12月以來最大單周漲幅，目前點位已重返2000點關口以上。道指上漲3.7%，納指上漲2.6%。

　　標普500十大行業板塊中，能源板塊擔綱上漲領頭羊，上周大幅上漲7.77%，但該板塊年內仍累計下跌13.7%，是表現最差的板塊；原材料板塊上周上漲6.77%，年內跌幅收窄至9.18%。主要受生物科技股持續遭遇拋售的影響，醫療保健板塊延續近期的低迷表現，上周僅上漲0.25%，在十大行業板塊中墊底。

　　美國證券經紀服務公司分析師科爾曼認為，油價已經接近底部，投資者正抄底能源市場，從生物科技和醫療保健領域流出的資金會流向能源領域。

　　分析人士認為，促使美股市場反彈的主要動力在於投資者預期美聯儲將推遲加息。聯邦公開市場委員會(FOMC)週四公佈的9月貨幣政策會議紀要顯示，決定維持貨幣政策不變主要是考慮到就業數據不夠強勁，希望看到全球經濟放緩並未拖累美國經濟的進一步證據後再採取行動。

　　會議紀要公佈後，市場普遍預計美國的低利率政策將維持更長時間。高盛分析師認為，基於當前的經濟狀況，美聯儲很可能將首次加息的時間推遲至2016年初甚至更晚。美國近期工業産出和就業表現均表明該國經濟呈現疲態，美聯儲或許需要在更長的時間內按兵不動，以便對經濟基本面進行更多觀察。

　　共同財富金融公司首席投資官麥克米蘭表示，美聯儲將在一段時間內保持利率在較低水準，因此市場下行風險很低。

　　反彈持續性存疑

　　儘管市場做多情緒有所恢復，但分析師仍普遍持謹慎態度。法國興業銀行分析師指出，與前幾個月相比，10月伊始全球金融市場走勢出現戲劇性的逆轉。市場未來走勢可能主要取決於美聯儲貨幣政策調整、新興市場復蘇狀況等。目前判斷這波反彈能否延續還為時太早，就此解除警報信號是操之過急。

　　JCI資本分析師認為，市場似乎重回量化寬鬆主導的情緒中，壞消息變成好消息，因為這意味著央行將採取更寬鬆的貨幣政策。月初美國公佈令人失望的就業數據後激發的軋空反彈能否在中期找到真正的買盤動能還需觀察。

　　上周美股財報季正式啟幕，但市場普遍對企業上財季業績表現預期不佳，這也給市場上漲帶來壓力。據相關研究機構的數據，第二季度標普500企業整體盈利同比下滑2.2%，收入下滑3.5%，若剔除能源板塊，標普500盈利增長5.1%，收入增長1.2%。預計同樣受到能源板塊疲弱，美元強勢和全球增長不確定性因素影響，第三季度業績整體增長不會有明顯改善，標普500企業盈利預期下滑5.6%，收入下滑5.5%，若剔除能源板塊，預計第三季度盈利增長1.6%，收入下滑0.5%。

　　不過瑞銀全球首席投資總監馬克·海菲爾認為，此前令人失望的經濟數據只是意味著週期中段放緩，而不是經濟陷入衰退。美國的經濟指標好轉加上中國經濟逐步復蘇，應當有助於恢復投資者對全球增長前景的信心。從全球範圍來看，前期寬鬆週期的滯後效果仍會在今年下半年助力經濟。儘管新興市場增長回落，但發達經濟體保持增勢。由於即將公佈的數字很可能反映出經濟和盈利繼續增長，預期發達市場的股票會在今後6個月上揚，因此建議加碼風險資産。