中概股掀起“海歸”熱潮 籌劃登陸A股姿勢多樣
- 發佈時間：2015-05-06 02:29:23 來源：蘭州晚報 責任編輯：劉小菲
今年以來，多家中概股計劃回歸A股。完美世界、世紀佳緣、久邦數位、盛大遊戲、學大教育相繼提議私有化。記者還從權威渠道獲悉，世紀佳緣明年將籌劃轉板“新三板”；已從納斯達克退市的分眾傳媒最快將於今年6月在國內A股借殼上市，目標市值是千億級別。這是一個信號。原來搭建了紅籌架構的境外上市公司，現在紛紛考慮探索回歸國內A股的路徑。這是強弩之末，還是一片新天地？
回歸動力 A股PE動輒上百倍
作為曾經海外上市的“中國傳媒第一股”，分眾傳媒在美股退市兩年之後，初定將於今年6月在A股借殼上市。
“按照2015年承諾凈利潤30億元計算，我們此次重返A股的目標市值是千億級別。”一位不願透露姓名的分眾高管對記者坦言，與國內A股動輒上百倍PE相比，美股估值真是太低了。據記者粗略統計，截至4月30日，創業板的市盈率已經飆升到104.4倍。而赴美上市的中國網際網路公司中，市盈率均值在40倍左右。比如，創業板的樂視網估值已達739億元。而赴美上市的優酷馬鈴薯市值僅31億美元，折合人民幣不到200億元。整個中概股，市值在5億美元以下的企業多達136家。
但真正刺激大眾回歸A股敏感神經的是，暴風科技于2015年3月24日順利登陸創業板，截至2015年4月30日，這只股票已經經歷了27個漲停。但與暴漲的股價相比，暴風科技業績相對遜色太多。
回歸姿勢 拆除VIE架構的秘訣
但不管怎麼説，“暴風科技是第一個解除VIE結構，回A股上市的網際網路公司，這給其他海外上市公司帶了頭。”IDG亞洲區總裁熊曉鴿坦言，“4年前，我們決定讓暴風影音在A股上市，今天暴風成功站在了這裡。我希望以後優秀的公司不一定非要在國外上市。”
據不完全統計，在紐約證券交易所和納斯達克上市的200多家中國企業中，有近百家使用VIE架構，比如新浪、阿里巴巴、百度、新東方等知名公司均通過這種模式向國外投資者募集資金。簡單來説，拆VIE最重要是找到資金方配合，“要跟原有投資者溝通和協調，需要跟人民幣基金、美元基金、基金管理公司以及lp等多方達成商議。這個過程會相當繁瑣。”金斧子CEO張開興給記者進一步解釋。
記者了解到，從私有化退市到回歸A股需經歷私有化、解除紅籌架構、借殼A股等步驟。從目前完成私有化的中概股情況來看，很少有公司能在短期內完成，通常要耗時近一年，甚至更長時間。
