上線三年即成微信最強對手的陌陌，或將成為國內第一家赴美上市的移動社交軟體。

　　11月8日，移動社交應用陌陌向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO申請，擬融資3億美元。陌陌計劃在納斯達克掛牌上市，股票交易代碼暫定為“MOMO”。摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通和華興資本擔任此次IPO的承銷商。目前尚不清楚其IPO估值規模，市場人士預計，如果IPO進展順利，唐岩團隊最快會在今年年底之前敲響納斯達克開市鐘。

　　招股書數據顯示，擁有1.6億註冊用戶的陌陌，仍存在依賴會員收費業務、遊戲變現能力較弱、商業化生態佈局欠缺等問題。

　　會員一年增長6倍

　　這家成立時間並不長的公司，用戶數量一直在快速增長。招股書披露，截至2014年9月30日，陌陌有1.803億註冊用戶，較2013年9月30日增長160.8%。

　　記者注意到，在此前陌陌披露用戶數據中，2011年底其用戶數達到50萬；上線一週年，用戶數量突破1000萬；2012年底突破2000萬；2013年11月13日，唐岩在其微網志上宣佈，陌陌註冊用戶數突破8000萬。

　　儘管數據較微信8億用戶差距仍然很大，相比較於今年7月用戶剛剛過億的易信以及10月剛宣佈突破1000萬用戶的來往，陌陌仍然是微信在移動社交領域最強對手。

　　陌陌招股書同時披露，截至2014年9月30日，陌陌月活躍用戶達到6020萬人，日平均活躍用戶達到2550萬人，擁有230萬會員，較去年同比增長659.9%，2014年上半年，會員為陌陌貢獻了870萬美元的收入。

　　陌陌平臺上，每日平均發送6.552億條一對一的消息，這意味著，活躍用戶每天平均發送26條一對一的消息，這些消息當中，63.5%的消息通過相互早已關注的人發送。同時，陌陌平臺擁有基於不同地理位置和興趣的群組450萬個，“附近活動”累計發佈了4.9萬個線下活動，用戶報名超過1100萬次。

　　 商業化尚處“青澀”階段

　　儘管用戶數據靚麗，但財務數據顯示了陌陌在商業化進展上的青澀。

　　招股書顯示，陌陌在2012年、2013年和2014年上半年的運營虧損分別為380萬美元、1250萬美元和826萬美元。其中，陌陌2014年第二季度運營虧損712萬美元，運營利潤率為-84%。歸屬陌陌普通股股東的凈虧損在2012年、2013年和2014年上半年的凈虧損分別為690萬美元、1740萬美元和4860萬美元。

　　陌陌在2013年下半年開始商業化嘗試，目前的收入主要有用戶會員費、遊戲收入及其他服務(包含移動行銷、付費表情等)三部分。在2012年、2013年和2014年上半年的總凈營收分別為0、310萬美元和1390萬美元。

　　其中，會員收入是陌陌收入最重要來源。2014年上半年，230萬會員為陌陌貢獻了874萬美元，約佔總收入的63%。2013年會員收入280萬美元，佔總收入比例超過90%。記者調查了解，目前陌陌會員每月收費12元，功能主要有“會員專屬標誌”、“更多篩選條件”等18項特權。

　　陌陌在招股書中表示，下一步將會持續提升商業化能力，計劃為經常使用陌陌的用戶提供一些只有會員才能使用的新功能，從而通過會員付費增加收入。另外，也會開發一個“忠誠度計劃”，針對不同級別的會員提供具有不同特權的會員包以及當地商家合作進行促銷活動，例如購物積分獎勵券、電影券和食品代金券等。

　　遊戲收入為陌陌第二收入來源，陌陌在2012年、2013年和2014年上半年移動遊戲營收分別為0、90萬美元和440萬美元。手機遊戲付費用戶從2013年第四季度的3.5萬人增長為2014年第二季度的13.9萬人。

　　網際網路行業分析師李欣然分析，開放式社交應用的會員收入增長有極限，目前陌陌過分依賴會員收入的收入結構並不健康。而遊戲收入參與用戶量少，營收過低，超過了預期。“活躍用戶已經嚴重下降的人人公司，二季度遊戲業務凈營收也達到990萬美元，社交巨頭騰訊二季度移動端獲取的遊戲收達到30億元。

　　“擁有過億用戶之後，遊戲變現能力仍然很弱，主要是在生態上的缺乏資源。很顯然，在盈利方面，陌陌還需要下大功夫。”李欣然表示。

　　不過這與陌陌啟動商業化嘗試的時間較短有直接關係。

　　 阿裏將是陌陌“搖錢樹”？

　　招股書顯示，陌陌CEO唐岩目前個人持有29.2%股份，唐岩通過代理協議，代持了陌陌其他幾位聯合創始人所擁有股份的投票權，使其個人投票權達到39.8%。

　　機構持股中，阿里巴巴通過AlibabaInvestmentLimited持有陌陌約6886萬股票，佔股比例為20.7%；經緯創投持股比例為19.9%；紅杉和雲峰基金持股比例均為5.6%。

　　招股書顯示，2011年8月上線的陌陌，曾經歷四輪融資，其中，阿里巴巴在2012年7月獲得約4589萬股B類股，投資金額為1500萬美元，2013年3月再獲得800萬股C類股，投資金額為1000萬美元。當前的陌陌董事會成員中，還包括阿里巴巴一名現任高管以及一位前高管。

　　儘管營收數據方面不夠打動人，陌陌還是給資本市場講了具備想像空間的故事。

　　除了繼續在會費收入上下功夫，在變現潛力巨大的遊戲業務方面，陌陌計劃和與第三方遊戲開發商合作並自主研發遊戲，為平臺提供更多定制化遊戲。而移動行銷業務方面，陌陌表示，將利用地理位置服務和技術，以及大數據分析能力，通過為用戶提供更多本地生活、購物及娛樂資訊。

　　今年8月，陌陌“到店通”上線，到店通類似于百度的 “直達號”，瞄準的是體量巨大的O2O市場。本地商家可以通過“到店通”在陌陌客戶端建立商家主頁。用戶可以通過陌陌的即時通信功能與這些商家直接對話，收藏他們喜歡的商家。

　　不過在發佈“到店通”之時，陌陌表示不會採用地推方式。據悉，截至2014年9月30日，陌陌已經收到了超過11萬商家申請開通到店通。

　　此外，二股東阿里巴巴也將為陌陌變現提供巨大的資源支撐。陌陌披露，計劃將“附近的人”的用戶流量進行變現，通過與阿里巴巴合作，將阿里巴巴上的商家定向展示給陌陌用戶，阿里巴巴從商家獲得的收入將進行分成。另外，也會和網上集市進行合作，通過陌陌平臺的“發現”功能為用戶提供進入這些網上集市的入口，從中也能獲得收入。

　　未來或發展熟人社交

　　事實上，在擁有一定用戶體量之後，陌陌似乎有意重新演繹微信的發展模式——發展熟人社交。

　　相對的，熟人社交領域的霸主QQ，在10月舉行的“開放日”活動中，表示聚焦年輕化，開發半熟人以及陌生人社交，並宣佈即將推出“熱聊”和“約會”兩大功能，突破熟人關係鏈的既定玩法，同時將圍繞出行服務、跨屏鏡像、個性化推薦、室內導航、NFC(近場通訊)進行基於社交關係的生活化佈局。

　　李欣然表示，陌陌要爭取更大的用戶量來支撐變現能力，不可避免地要通過熟人社交屬性來增加用戶粘性。可以預見，未來陌陌與騰訊係社交軟體交叉競爭的局面將會難以避免。

　　對陌陌赴美IPO是否樂觀，資本市場的態度也兩極分化。一位私募機構投資者對記者表示，從陌陌提交的營收數據來看，上市有點操之過急。一是營收來源不夠多元，二是盈利能力尚未得到證明，單薄的營收數據可能對IPO造成阻力。陌陌所描述的O2O計劃——“到店通”業務落地難度很大，何時能變現、變現能力如何都需要證明。

　　在接受記者採訪時，專注美股市場的溫莎資本合夥人簡毅表示，長期來看，陌陌是一個高風險高收益的投資品種。從目前陌陌提交的數據看，其商業化進展是需要觀望的。

　　“市場傳出30億美元的估值，從靜態的觀察看是偏高的，但在招股書向市場傳遞的投資邏輯沒有出現明顯證偽的前提下，陌陌依然可能成為中概股炒新的熱捧標的。”簡毅表示。