面板“0毛利”時代 深天馬急需翻身

　　當手機領域不加掩飾地喊出“零毛利”口號，上游企業如何應對內卷，也成了更尖銳的問題。12月17日，天馬微電子(深天馬)發佈最新一期調研活動公告，涉及手機、智慧汽車多方面，雖然總體基調積極，但如何走出虧損泥潭，依然是繞不過去的問題。在業內觀點看來，每次的市場週期都是一次洗牌，今年以來，龍頭面板企業已率先復蘇，當下的深天馬則急需打贏翻身仗。

　　扭虧當務之急

　　對於手機，深天馬在調研中表示，公司兩條柔性OLED産線出貨同比增長約76%。汽車方面，深天馬稱公司是全球車規市場市佔率第一、儀錶市場第一。

　　但從財務上看情況並不樂觀。前三季度，深天馬歸母凈利潤虧損約4.7億元，扣非凈利潤虧損超13億元。從單季度來看，三季度公司凈利潤虧損約2.7億元，雖然相比此前有所收窄，但依然沒有回正。

　　如何拯救利潤成了調研中的核心問題，深天馬的表態則比較謹慎。有投資者提問：前三季度歸母凈利潤虧損收窄，盈利能力上升，請問在四季度是否會持續這一趨勢？

　　深天馬僅表示，公司主要板塊發展向好，産品規格精進、産品結構優化以及持續降本增效，令公司業績得以改善。但四季度的具體業績還需以公司披露公告為準。

　　面板從來都是重資産行業，更高的世代線能換來更高的效率，這也是各家不斷投資産線的原因。另外，技術內卷也讓企業不能吝嗇研發成本。花掉的錢需要在未來幾年慢慢回籠，這也是很多面板企業虧損的根由，深天馬並不例外。

　　從三季報數據看，公司營業總成本高達248億元，而總收入僅為240億元，好在通過降本措施，公司的總成本下降要快過總收入，前三季度，二者分別同比下降8.23%、2.78%。

　　AMOLED産線是公司發展的重點，而産線折舊增加，導致成本上升，也是吞噬利潤的重要因素。早在2010年，深天馬就開始建設AMOLED中試線，技術佈局將近15年。

　　産業觀察家丁少將對北京商報記者談到，所謂AMOLED，簡單來説就是OLED的升級版，OLED面板可以自發光，不需要背光源，而AMOLED則是讓每個像素都配有一個“開關”，負責控制每個像素的電流。一方面這樣能提高響應速度，讓螢幕在顯示快速移動畫面時不會模糊；另一方面，AMOLED也更節能，只有需要發光的像素才消耗電力，不發光的可以暫時關閉。

　　調研活動中深天馬提到，柔性AMOLED智慧手機顯示業務對利潤影響較大，三季度利潤環比改善幅度較好，柔性AMOLED顯示業務在三季度毛利率為正。

　　但更具體的細節公司卻未披露，比如深天馬並未透露究竟哪家企業、哪款産品採用了公司的螢幕。從國內品牌來看，華為的P系列和Mate系列，小米數字系列以及Redmi紅米K系列的Pro高端産品，都搭載了AMOLED螢幕。市場普遍認為，深天馬是華為的核心螢幕供應商，儘管深天馬對此諱莫如深。

　　價格僵局

　　以往面板廠商躋身大品牌供應鏈就算拿到了護身符，但如今這一觀念也在改變。近日真我realme副總裁、中國區總裁徐起宣佈，旗下Neo系列正式獨立，並宣稱“硬體産品毛利率可以為0”，可謂一石激起千層浪。

　　這難免讓人擔心上游面板廠的日子是否更加艱難。手機行業內卷已是常態，高端化也打破不了這種僵局。如今國內手機市場已經呈現“K型分化”，一部分消費者願意接受價格更高的高端産品，但選擇中低端手機的仍是大多數，後者也是價格戰的重要戰場。

　　據IDC發佈數據，三季度高端手機市場份額達到29.3%，但200美元即人民幣1500元價位的中低端手機更受歡迎，份額達到32.9%。

　　就以真我realme Neo7為例，該産品搭載聯發科天璣9300+處理器，起售價格僅2099元。Neo系列的目標是“中端手機線上市場份額第一”。徐起表示，realme將Neo系列獨立出來，就是要更高效地參與市場競爭。

　　行業分化

　　深天馬口中的“標桿企業”已經率先復蘇。伴隨今年消費電子市場略微回暖，國內面板龍頭業績也有所好轉。TCL旗下的TCL華星，其前三季度半導體顯示業務凈利潤達到約44.4億元，營業收入達到約769億元，同比增長25.74%。另一家龍頭京東方亦是如此，其前三季度扣非凈利潤達到約23億元，同比扭虧，從三季度來看，公司單季度凈利潤突破10億元，同比增長超過258%。

　　然而也有“第二梯隊”企業和深天馬一樣，迄今為止尚未擺脫虧損。比如華映科技前三季度歸母凈利潤同比上升22.59%，但依舊虧損約8.5億元。維信諾前三季度虧損將近18億元，雖然虧損有所收窄，利潤同比上漲近30%，但何時回正依然難以預期。

　　這讓人們擔心，面板行業是否也出現“馬太效應”，不同梯隊間的表現將會進一步拉大。資深産業經濟觀察家梁振鵬對北京商報記者分析稱，以上擔憂有一定道理，但長期來看，企業最大的風險還是跟不上技術迭代，企業的成長週期和技術週期存在“錯位”，像柔宇這樣的企業就是因此倒塌。

　　專家指出，目前面板企業面臨的困境來自兩方面，新産品應用範圍不足，而上一代産品又因為産能過剩而被大幅壓價。比如AMOLED的全球價格，今年以來基本都在上升，而LCD的價格則在持續下降。這十分考驗企業的管理能力，能否在新舊産能間順滑地切換。柔性AMOLED對深天馬業績的幫助，還需要一段時間才能顯現。

　　北京商報記者就相關問題採訪深天馬，但截至發稿未獲回復。