超華科技業績説明會遇冷：凈利潤兩連降 募投項目長期不達預期

　　5月8日下午，超華科技舉行了2019年度網上業績説明會，就公司2019年度經營情況和未來發展戰略和投資者展開交流。超華科技此前披露的2019年年報顯示，公司實現營業收入13.21億元，同比下滑5.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1850.29萬元，同比下滑46.39%。2020年一季度公司歸母凈利潤更是虧損2999萬元。

　　雖然身處熱門的PCB(印製電路板)行業，但由於業績表現不佳，超華科技的業績説明會沒有太多投資者關注。在為時兩個小時的互動交流中，投資者提出的問題僅有16個，而公司只回答了其中8個。

　　針對業績下滑和募投項目不達預期等問題，《證券日報》記者欲採訪超華科技，公司證券事務代表梁芳表示“收到了採訪提綱”，但是截至記者發稿公司仍未有回復。華訊投資首席策略師胡宇對《證券日報》記者表示：“從公司過去五年披露的年報來看，每股收益基本處於盈虧邊緣，營收也難以保持持續增長，説明公司主營業務創收能力有限，未來公司需提升産品競爭力或培育新的創收項目，加快轉型。”

　　下游需求不及預期

　　導致營收降幅較大

　　在5月8日下午舉行的超華科技業績説明會上，從提出的問題看，投資者最關注的還是公司業績。其中，針對“一季度業績為何出現虧損”的問題數量就達到4個。對此，超華科技董事會秘書張士寶表示：“受春節假期及疫情影響，公司下游行業復工復産緩慢，下游需求尤其是覆銅板、印製電路板客戶需求不及預期，公司所處産業鏈受到一定衝擊，公司營業收入同比降幅較大。”

　　超華科技2020年一季報顯示，公司實現營業收入2.12億元，同比下滑30.68%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2999萬元；扣非後凈利潤虧損3627.01萬元。

　　在回答投資者問及的“公司目前主要的客戶”時，張士寶表示：“公司目前的客戶群已覆蓋國內大部分PCB、CCL上市公司和行業百強企業。”2019年年報顯示，超華科技“具有高端客戶優勢。目前，公司有穩定且持續擴大的大客戶資源，成功打入下游高端客戶供應鏈體系，與眾多國內外知名企業展開了深度的戰略合作，並建立了穩固的合作關係。”

　　但是，超華科技卻並未將客戶優勢轉化為業績增長。自2018年以來，營業收入和凈利潤已連續兩年下滑，營業收入同比下滑幅度從3.14%到5.18%；凈利潤同比下滑幅度從26.34%到46.39%。同時，公司的應收賬款也從2018年年底的4.15億元增加到4.44億元；存貨則從6.1億元增加至7.35億元。

　　惠州合正和梅州數控

　　業績不達預期

　　值得注意的是，2019年年報同時顯示，公司募投項目“收購惠州合正及其技術改造升級項目”實現效益3531.39萬元，未達到預計效益。

　　《證券日報》記者查閱公司此前年報發現，該項目為2013年變更募集資金投資項目之一。不過，自2014年起，該項目每年實現的效益均不達預期，2019年實現效益較上年同比更是減少18.94%。

　　對此，超華科技在2019年年報表示：“收購惠州合正及其技術改造升級項目的效益預計是公司于2013年5月份基於當時的市場環境做出的，目前的市場環境發生了較大變化；此外，因公司實施‘縱向一體化’産業鏈發展戰略，惠州合正存在與公司及並表範圍內其他公司的內部採購和銷售，該項目單體項目核算利潤受到一定影響。”

　　此外，公司變更募資投向的另一項目“設立全資子公司梅州超華數控科技有限公司(梅州數控)項目”也存在經濟效益長期不達預期的情況。根據公司2013年5月份發佈的可行性研究報告顯示，該項目有望實現年營業額3556.22萬元，稅後凈利潤575.16萬元。但是，即便是在營收最高的2016年取得的營收也僅有3657.6萬元，同時當年凈利潤為虧損13.1萬元。2017年至2019年，公司凈利潤分別虧損86.67萬元、368.08萬元和236.63萬元。

　　深圳潤盈達投資有限公司研究總監余韜對《證券日報》記者表示：“超華科技聚焦PCB産業鏈，但業績表現不佳，募投項目經營效果不達預期，可能與市場銷售不順利、內部管理方面有缺陷等有關，但是本質上公司産品競爭力在下滑。”