成都路橋業績倍增 現金流卻十年最差

　　日前成都路橋(002628)發佈了2019年年報。儘管凈利潤翻倍成為2019年的經營亮點，但《金融投資報》記者注意到，其凈利潤主要來自於非主營業務的投資收益貢獻，且公司全年經營活動産生的現金流量凈額為-8.1億元，創十年來最低，現金流明顯惡化。此外，成都路橋十年來首次支出了研發費用，旗下檢測公司已成功申請國家高新技術企業。

　　現金流凈額達-8.1億元

　　年報顯示，2019年成都路橋實現營業收入27.95億元，同比微增2.55%，歸屬於上市公司股東的凈利潤4325.86萬元，同比增長102.85%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4333.75萬元，同比增長155.41%。基本每股收益0.06元。這是公司經過了2017年、2018年連續兩年業績下滑後迎來的增長。

　　報告期內，公司實現工程中標55.79億元，同比增長404.43%。但事實上，2019年公司的業績翻倍卻並不是來源於主營業務。從利潤表中可以看出，2019年公司營業總成本達28.63億元，超過收入，其利潤主要來自非主營業務，2019年公司取得投資收益1.46億元，為“投資工程項目收益”，這也是近年來成都路橋利潤的主要來源。

　　此外，公司現金流量堪憂。2019年公司各個季度經營活動産生的現金流量凈額均為負，全年經營活動産生的現金流量凈額高達-8.1億元。儘管公司的業務領域決定了現金週轉有一定難度，但經營性現金凈額卻為近十年來最差。2018年這一指標僅為-4317萬元。公司稱，主要原因是報告期內PPP項目較多且大多尚未進入回購期，同時收到工程履約保證金及投標保證金減少所致。

　　公司長期應收賬款也達到29.53億元，超過2019年營業收入。同時，從財務報表中可見，公司借款大增，財務費用增長也達到323%，為6360萬元，遠超年度凈利潤。

　　由於經營活動産生的現金流量凈額難看，成都路橋只能加大融資借款力度。2020年度，公司(含子公司)擬申請銀行綜合授信70億元人民幣，包括但不限于借款、銀行承兌匯票、保函、信貸證明等。此外，公司非公開發行于2020年3月27日經證監會發審委審核通過。

　　十年首現研發支出

　　值得一提的是，成都路橋2019年支出研發費用893.86萬元，WIND統計數據顯示，這是成都路橋近十年來在年報中首次出現研發

　　費用支出。公司研發人員數量為33人，佔比為4.78%，研發投入佔營業收入的比例為0.32%。

　　對於研發投入，公司表示，2019年通過研究新工藝、新技術、新材料、新設備等技術方案，全面啟動研發工作，加大研發投入。研發投入主要用於公司申報國家高新技術企業，提升公司的專業水準和科技創新意識，以利於提高公司創新能力和競爭門檻，為公司取得更強更優更大的發展凝聚力量。

　　成都路橋表示，截止2019年底，公司成功突破了一大批高難新技術，取得了較好成績，尤其在橋梁、公路工程領域的裝配式技術、節能減排等關鍵技術方面取得了一大批具有智慧財産權的科技成果。上述科技成果經國家智慧財産權局審核通過並受理，授權國家專利共計12項。年報顯示，這12項專利均為實用新型專利。

　　根據年報，申報國家高新技術企業的主體為“檢測公司”，成都路橋子公司中，四川道誠建設工程檢測有限責任公司主要從事交通工程試驗檢測，2019年實現營業收入2164萬元，凈利潤16.13萬元，為成都路橋貢獻的檢測費收入為1147萬元。

　　《金融投資報》記者在全國高新技術企業認定管理工作領導小組辦公室發佈的《關於公示四川省2019年第二批擬認定高新技術企業名單的通知》中找到了四川道誠建設工程檢測有限責任公司的名字。