億帆醫藥營收現金流背離 研發投入下降預付款卻增

　　億帆醫藥發佈2019年年度報告。報告期內，實現營業收入51.87億元，相比2018年同期增長11.98%；歸母凈利潤9.03億元，相比2018年同期增長22.51%；扣非凈利潤7.79億元，相比2018年同期增長8.46%。

　　營業收入與現金流變動背離

　　報告期內，儘管公司營收凈利雙豐收，但是其收入與現金流卻呈現背離情形。

　　2019年報告期內，公司營業收入為51.87億元，同比增長11.98%；經營活動凈現金流為9.37億元，同比下降19.96%。公司營業收入與凈現金流呈現背離狀態。

　　對於現金流的下降，公司稱主要係報告期原料藥銷售從二季度開始價格回升，回款存在一定週期，使得原料藥板塊現金流較上年度有所減少所致。2019年報告期末，公司應收賬款為9.45億元，應收佔營之比近兩成。

來源：2019年年報鷹眼預警

　　研發投入下降預付款較期初增超30%

　　2019年報告期內，公司研發投入無論是絕對額還是研發投入比例均下降。

　　2019年報告期內，公司研發投入為4.98億元，較上期同比下降19.8%。研發投入佔營業收入之比由上一年的13.4%下降至2019年的9.59%。值得一提的是，公司持續兩年研發投入資本化率超過50%。

來源：年報

　　根據鷹眼顯示，報告期末，公司預付款為1.1億元沒交期初變動34.43%。對於預付框增加，公司解釋稱預付款項期末較期初增加2811.24萬元，主要係報告期預付研發類款項較期初增加所致。

　　值得一提的是，鷹眼預警顯示公司近三年現金比率呈現持續下降趨勢，2019年現金比率僅為0.57，其中貨幣資金為15.24億元，短期債務為18.26億元。

來源：2019年年報鷹眼預警

　　億帆醫藥主要從事醫藥産品、原料藥和高分子材料的研發、生産、銷售及藥品推廣服務。設有國家級博士後科研工作站、省級企業技術中心，旗下擁有多家高新技術企業，現有藥學相關專業碩士、博士近百名，擁有雙分子技術、免疫雙抗體技術兩個先進的技術研發平臺。億帆醫藥堅持“整合、創新、國際化”的中長期發展戰略，積極拓展藥品製劑板塊核心重點産品，深入推進國際化並購與整合。