藍思科技拋“巨無霸”定增 豪賭5G引市場激辯

　　4月10日晚，藍思科技拋出一份150億元定增方案引發資本市場熱議，“佈局5G説”和“黑心圈錢説”兩大陣營對壘激辯，話題熱度引爆各大股吧、論壇。

　　《證券日報》記者第一時間聯繫到藍思科技董秘鐘臻卓，他表示：“公司的定增方案是有切實市場需求支撐的，募投項目也已經先期以自有資金投入，為的就是搶抓5G這波歷史發展機遇。”

　　鐘臻卓再三強調：“定增方案融資總額不超過150億元，實際募集資金公司會根據項目資金需求以及市場情況進行靈活調整。”

　　多點佈局搶跑5G“新基建”

　　資料顯示，藍思科技是一家以研發、生産、銷售高端視窗觸控防護玻璃面板、觸控模組及視窗觸控防護新材料為主營業務的上市公司，主要客戶為蘋果、華為、三星、OPPO、VIVO等消費類電子頭部企業。

　　近年來，藍思科技一方面持續鞏固在智慧手機防護屏的絕對領先優勢；另一方面積極整合垂直産業鏈，憑藉在消費電子領域長期積累的技術、工藝、客戶、産能規模以及管理效率等優勢，持續拓寬終端應用跑道。

　　據了解，公司主要産品——玻璃、藍寶石、陶瓷等材質的外觀防護零部件及組件，已經廣泛應用於中高端智慧手機、平板電腦、筆記型電腦、智慧可穿戴設備、智慧汽車、智慧家居等視窗及外觀防護領域。

　　除了蘋果、華為等合作多年的明星客戶外，近兩年藍思科技的客戶名單裏再添一位大咖。據鐘臻卓介紹，公司已成為特斯拉全球一級核心供應商，向特斯拉中國上海、美國等工廠供貨超過一年，並在多款暢銷車型的汽車電子整部件開展技術創新、工藝研究和批量生産合作。

　　“目前5G通信技術在全球各主要國家和地區逐漸開啟了大規模的商用落地，智慧手機、智慧可穿戴設備、智慧汽車等市場即將出現一輪新週期的升級換代需求，5G設備的更新換代必然導致市場對相關部件的需求大幅增長。”鐘臻卓表示。

　　在此背景下，藍思科技150億元定增方案應運而生，其募投項目佈局5G搶跑“新基建”的雄心也躍然紙上。

　　藍思科技定增預案顯示，公司擬非公開發行股票數量不超過13億股，募集資金預計不超過150億元，募集資金凈額將全部用於長沙(二)園智慧穿戴和觸控功能面板建設項目、長沙(二)園車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目、長沙(二)園3D觸控功能面板和生産配套設施建設項目、工業網際網路産業應用項目以及補充流動資金。

　　淡季不淡訂單充足

　　一季度通常是消費電子領域的淡季，然而藍思科技卻交出了一份淡季不淡的超預期成績單。

　　4月7日，藍思科技公佈2020年第一季度業績預告，預計報告期內歸屬於上市公司股東的凈利潤為8.79億元至8.84億元，而上年同期是虧損9697萬元。

　　鐘臻卓表示，2020年第一季度，全球消費電子與汽車電子領域頭部品牌的中高端産品資源加速向公司大幅集中，公司各主要産品的訂單充足、需求旺盛。

　　事實上，由於産業鏈上下游的互相印證，機構對於藍思科技業績走勢的預判已經基本確立。

　　招商證券研報指出，根據消費電子産業鏈調研，公司二季度産能訂單能見度較佳，主要來源於一季度供應鏈供給整體受限背景下補單需求及後續新品預建庫存。公司一季度較好的開工情況利於保障二季度及後續拉貨，疊加去年二季度基數不高，二季度持續同比高增長可期。

　　鐘臻卓表示，淡季不淡或將成為藍思科技的常態。“公司在消費電子垂直領域多點佈局，一方面是為了搶抓5G的歷史性發展機遇；另一方面也是為了增強公司的業績韌性，進一步平滑季節波動帶來的影響。”

　　支援與反對方爭辯激烈

　　《證券日報》記者注意到，自藍思科技拋出150億元“巨無霸”定增方案以來，支援方和反對方激烈爭辯，一定程度上反映了市場對此方案的多空博弈。

　　支援方認為，隨著5G商用持續推進以及換機潮的到來，藍思科技後續業績增量空間巨大，定增是為了擴大産能和鞏固領先優勢，提前佈局有利於公司在5G商用潮中搶得先機。

　　反對方則表示，目前受全球疫情衝擊影響，蘋果産業鏈以及特斯拉産業鏈均存在很大的不確定性，盲目擴張會導致固定資産激增，一旦業績無法充分釋放，則難以衝抵鉅額的資産減值損失。

　　“公司的産能擴張是基於市場情況，經過跟客戶反覆溝通確認實施的。”鐘臻卓表示，事實上消費電子産業鏈的風險抵禦能力遠比市場預期的要強。

　　《證券日報》記者梳理髮現，一季度手機産業鏈上市公司業績出現了較大分化。蘋果産業鏈港交所上市公司瑞聲科技預計一季度股東應佔綜合溢利同比下跌85%-90%。不過，A股相關上市公司藍思科技、立訊精密、歌爾股份均傳來一季度預增捷報。

　　另一方面，特斯拉産業鏈上的寧德時代一季度預計凈利同比下降20%-30%。公司稱，一季度受到疫情影響和市場影響，新能源汽車裝機量大幅下降，導致公司動力電池銷售收入下滑，歸屬於上市公司股東的凈利潤較上年同比下降。

　　值得一提的是，目前A股直接以項目融資定增超百億元獲得證監會通過的僅有泛海控股和三六零，不過截至目前上述兩家的定增方案仍未實質落地。