匯源通信扭虧為盈背後 經營凈現金流持續五年為負

　　長期遊走在“保殼”邊緣的5G概念股匯源通信(000586.SZ)隨著通信行業的整體向好，業績也扭虧為盈。不過從公司4月8日披露年報來看，公司仍面臨經營凈現金流持續為負、應收賬款佔比居高不下、股東矛盾影響經營等種種問題。

　　財務數據顯示，公司2019年營業收入4.34億元，同比微增1.77%，凈利潤838.11萬元，同比扭虧為盈，大幅增長389.30%，扣非凈利潤137.36萬元，同比增長114.94%。

　　公司能夠扭虧為盈，在公司看來，與光通信行業的發展不無關係。據了解，在2019年，三大運營商持續進行光網路的升級和固網寬頻建設，加大對基站、通信設備以及光纖光纜等的投入，而作為主營産品為光纖、光纜、通信工程及系統整合的匯源通信，業績也隨之轉好。

　　從産品來看，主要是光纖等産品産銷規模擴大。數據顯示，公司光纖、光纜及相關産品2019年營收2.66億元，同比增長31.38%，佔總營收的61.32%；該類産品同期産、銷量分別為1.75億元、1.77億元，同比增長25.19%、29.34%。此外，整個通信行業的毛利率同比增長2.85%。

　　不過，在業績扭虧為盈的背後，經營現金流凈額卻持續為負數值得注意。數據顯示，公司2019年的經營凈現金流為-1483.79萬元，同比大幅下滑274.98%；2015-2018年該數值分別為-2496.49萬元、-339.90萬元、-2830.92萬元、-395.70萬元；而公司對應期間凈利潤皆遠高於經營凈現金流。

　　“如果經營性現金流凈額長期明顯低於凈利潤，甚至為負數時，是非常危險的信號，説明企業長期處於入不敷出的狀況；如果是應收帳款或存貨暴增引起經營現金凈額為負數，需警惕。”一位會計人士表示。

　　截止2019年末，匯源通信總資産6.25億元，排名前三的資産項目分別是貨幣資金1.06億元、應收賬款2.77億元、存貨1.06億元，其中應收賬款佔總資産比例高達44.32%。記者注意到，應收賬款係公司長期佔比最高的資産項目。

　　對於應收賬款佔比較高的原因，匯源通信一位工作人員在接受財聯社記者採訪時解釋道：“因為我們的五大客戶是中國移動、聯通等，對方議價能力較強。”年報顯示，公司2019年前五大客戶是中國移動、國家電網、南方電網、東方電纜、HF公司，其中，中國移動應收賬款期末餘額為1.01億元。

　　值得注意的是，在年報中，公司再次提示了控股股東蕙富騏驥及其普通合夥人匯垠澳豐超期未履行承諾事宜，本承諾于2018年6月起的12個月內提交重大資産重組方案，完成注入優質資産過戶，向明君集團或指定第三方置出公司原有全部資産，但目前仍在尋找標的資産。事實上，對於該項承諾中的部分內容，匯垠澳豐與蕙富騏驥等存在糾紛，目前仍在司法程式中。

　　此外，公司近年來一直處於股權紛爭及股東矛盾中。匯源通信目前第二大股東鼎耘科技今年2月二度舉牌，持股比例達到10%，而鼎耘科技的法定代表人是李紅星，曾有機會成為公司實際控制人卻遭到匯垠澳豐否決；李紅星2018年時曝出蕙富騏驥入主匯源通信時存在鉅額“殼費”、代持大量抽屜協議；事後被相關方否認。公司目前處於無實際控制人狀態。