涪陵榨菜公佈年報 凈利近5年首次下滑

　　研報點評：短期“蹲下”為跳更高

　　涪陵榨菜3月16日晚發佈2019年年報，凈利潤6.05億元，同比下滑8.55%，為近5年來的首次下滑。3月17日涪陵榨菜股價收于28元/股，跌幅4.63%；3月18日先翻紅上漲又回落，收于27.92元/股，跌幅0.29%。有券商研報點評稱涪陵榨菜“短期蹲下，是為了跳得更高”。

　　記者據Wind查詢，涪陵榨菜3月16日晚發佈的年度報告顯示，2019年，涪陵榨菜實現營業收入約19.9億元，同比增長3.93%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約6.05億元，同比下降8.55%，這是近5年涪陵榨菜凈利潤首度同比下滑。

　　年報披露，傳統渠道銷量下滑，部分地區銷售失序，導致公司産品銷量同比下滑；同時，銷售費用增加，導致凈利潤同比下降。根據年報公佈的數據發現，公司的銷售費用大增45%，遠遠超過公司的營收增速。

　　涪陵榨菜2010年在A股上市。經過近10年的變遷，現在市場上售賣較多的是其80克/袋的烏江榨菜系列。除了榨菜，涪陵榨菜的主要産品還包括蘿蔔、泡菜、下飯菜等。從最新年報來看，公司還將發展自熱速食産業。通過此次的年報還可發現，公司在醬油産品上的研發投入費用增加了944%。不知是否要進軍醬油領域。

　　3月17日，涪陵榨菜股價收于28元/股，跌幅4.63%；3月18日股價先翻紅上漲至29.89元，又回落收于27.92元，跌幅0.29%。

　　記者據Wind查詢發現，涪陵榨菜2010年11月23日在A股上市。上市首日，收盤價為7.46元，漲幅191.64%，但次日就跌停。從上市迄今，最低股價出現在2012年1月6日，為2.46元，最高股價為31.74元，出現在2019年4月1日。最高股價相比最低股價，漲了11.9倍。而差不多同一時期，貴州茅臺的股價漲幅為10倍多，尚不及“這包榨菜”。

　　不過，如果從上市首日的收盤價7.46元開始算，迄今的最新收盤價27.92元，則只漲了2.7倍多。

　　記者據Wind查詢，多家券商針對涪陵榨菜年報發佈點評。新時代證券稱公司庫存已降至絕對低點，輕裝上陣再出發，業績彈性仍可期。中泰證券研報則稱其“短期蹲下”，是“為了跳得更高”。